В момента преглеждате Какво е AMM, Automated Market Maker?

Какво е AMM, автоматизиран маркет мейкър?

Време за четене: 7 Minuti

Автоматизираните маркет мейкъри стимулират потребителите да станат доставчици на ликвидност в замяна на дял от таксите за транзакции и безплатни токени.

Когато Uniswap е роден през 2018 г., той стана първата децентрализирана платформа, която успешно използва автоматизирана система за маркет мейкър (AMM).
Автоматизираният маркет мейкър (AMM) е основният протокол, който захранва всички децентрализирани борси (DEX), а DEX помага на потребителите да търгуват с криптовалути, като ги свързват директно, без посредник. Най-просто казано, автоматизираните маркет мейкъри са самостоятелни механизми за търговия, които премахват необходимостта от централизирана търговия и свързаните с тях техники за създаване на пазара. В това ръководство ще проучим как работят AMM.
Но първо, нека да разгледаме какво представляват маркет мейкърите.

Не вместо това, първо трябва да уточня едно нещо: Cazoo е дневник за пътуване, аз не съм финансов консултант. Не правете грешката да инвестирате пари, които не можете да си позволите. Инвестицията е много рискована: ако не внимавате, губите представа за средствата си, се борите да поддържате операциите, които искате да следвате. Мога да ви дам само един съвет, бъдете много внимателни.

индекс

Какво е маркет мейкър?

TL: DR маркет мейкърите улесняват процесите, необходими за осигуряване на ликвидност на търговските двойки.

Маркетмейкърът улеснява процеса на предоставяне на ликвидност за търговски двойки на централизирани борси. Централизирана борса наблюдава операциите на търговците и осигурява автоматизирана система, която гарантира, че поръчките за търговия се съпоставят съответно. С други думи, когато търговец А реши да купи 1 BTC за $34.000 1, борсата гарантира, че ще намери търговец B, който е готов да продаде XNUMX BTC по предпочитания обменен курс на търговец A. Като такъв, централизираната борса е повече или по-малко. посредникът между търговец А и търговец Б. Неговата работа е да направи процеса възможно най-гладък и да съпостави поръчките за покупка и продажба на потребителите в рекордно кратко време.

И така, ако фондовата борса не може да намери подходящи съвпадения за поръчки за покупка и продажба незабавно?
При такъв сценарий да кажем, че ликвидността на въпросните активи е ниска.

  • La ликвидност, по отношение на търговията, се отнася до това колко лесно може да бъде закупен и продаден актив. Високата ликвидност предполага, че пазарът е активен и има много търговци, които купуват и продават определен актив. Обратно, ниската ликвидност означава, че има по-малко активност и е по-трудно да се купи и продаде актив.

Когато ликвидността е ниска, приплъзване са склонни да се случват.

Какво е приплъзване?

Това е цената на актива, която в момента на изпълнение на сделката се движи значително преди операцията да приключи. Това често се случва в нестабилни терени като пазара на криптовалути, така че борсите трябва да гарантират, че транзакциите се изпълняват незабавно, за да намалят цените.
За да постигнат гладка система за търговия, централизираните борси разчитат на професионални търговци или финансови институции, за да осигурят ликвидност на търговските двойки. Тези субекти създават множество поръчки за предлагане и търсене, за да съответстват на поръчките на търговците. По този начин борсата може да гарантира, че контрагентите са винаги на разположение за всички сделки. В тази система, доставчиците на ликвидност поемат ролята на маркет мейкър.

Какво е автоматизиран маркет мейкър (AMM)?

За разлика от централизираните борси, DEX се стремят да изкоренят всички междинни процеси, участващи в търговията с криптовалути. Те не поддържат системи за съпоставяне на поръчки или инфраструктури за попечителство (където борсата държи всички частни ключове на портфейли, портфейли). Като такива, DEX насърчават автономията, така че потребителите да могат да инициират транзакции директно от портфейли без попечителство (портфейли, където лицето контролира частния ключ).

В допълнение, DEX заменят системите за съпоставяне на поръчки и книгите за поръчки със самостоятелни протоколи, наречени AMM. Тези протоколи използват интелигентни договори - самоизпълняващи се компютърни програми - за ценообразуване на цифрови активи и осигуряване на ликвидност. Тук се крие магията: протоколът обединява ликвидност чрез използването на интелигентни договори. По същество потребителите не търгуват технически срещу контрагенти - вместо това те търгуват срещу заключена ликвидност в рамките на интелигентни договори. Тези интелигентни договори често се наричат пул за ликвидност.
По-специално, само лица или компании с голямо богатство могат да поемат ролята на доставчик на ликвидност на традиционните борси. По отношение на AMM, всяко образувание може да стане доставчик на ликвидност, стига да отговаря на изискванията, посочени в интелигентния договор. Примерите за AMM включват Uniswap, Balancer и Curve.

Предлага ли Binance AMM решения? Говорихме за това в тази статия: Как да печелите криптовалути с Binance Liquid Swap

И ако искате да се присъедините към Binance, ако все още не сте се регистрирали, с моя реферален код! Моят идентификатор на препоръча е QRH1VIJ8, или можете просто да кликнете тук.

Как работят автоматичните маркет мейкъри (AMM)?

Има две важни неща, които трябва да знаете за AMM:

  • Двойките за търговия, които обикновено се намират на централизирана борса, съществуват като отделни „ликвидни пулове“ в AMM. Например, ако искате да търгувате с Ether с Tether, трябва да намерите пул за ликвидност ETH / USDT.
  • Вместо да използва специализирани маркет мейкъри, всеки може да осигури ликвидност на тези пулове, като депозира и двата актива, представени в пула. Например, ако искате да станете доставчик на ликвидност за ETH / USDT пул, ще трябва да депозирате определено предварително съотношение на ETH и USDT.

За да се гарантира, че съотношението на активите в пуловете за ликвидност остава възможно най-балансирано и за да се премахнат несъответствията в цената на обединените активи, AMM използват предварително дефинирани математически уравнения. Например, Uniswap и много други протоколи за търговия DeFi използват просто уравнение xy = k, за да установят математическата връзка между определени активи, държани в ликвидни пулове.

Тук x представлява стойността на стоката A, y означава стойността на стоката B, докато k е константа. Ликвидните пулове на Uniswap винаги поддържат състояние, при което умножението на цената на актив A и цената на B винаги е равно на едно и също число.

За да разберем как работи това, нека използваме пул за ликвидност на ETH / USDT като пример: когато ETH е закупен от търговци, те добавят USDT към пула и премахват ETH. Това намалява количеството ETH в пула, което от своя страна увеличава цената на ETH, за да задоволи балансиращия ефект на xy = k. Обратно, с добавянето на повече USDT към пула, цената на USDT намалява. Когато се купува USDT, се случва обратното - цената на ETH пада в пула, докато цената на USDT се повишава.

Ребалансиране в рамките на кеш пул в AMM

Когато в AMM се поставят големи поръчки и значителна сума от токен се премахва или добавя към група, може да има значителни несъответствия между цената на актива в пула и неговата пазарна цена (цената, на която се търгува на множество обмени). ). Например пазарната цена на ETH може да бъде $3.000, но в пул може да бъде $2.850, защото някой е добавил много ETH към пул, за да премахне друг токен.

Това означава, че ETH ще търгува с отстъпка в пула, създавайки възможност за арбитраж. В арбитражна търговия е стратегията за намиране на разликите между цената на даден актив на множество борси, закупуването му на платформата, където е малко по-евтино, и продажбата му на платформата, където е малко по-висока.

За AMM арбитражните търговци са финансово стимулирани да намират активи, които се търгуват с отстъпки в ликвидни пулове, и да ги купуват, докато цената на актива се върне в съответствие с пазарната му цена.

Например, ако цената на ETH в пула за ликвидност е по-ниска в сравнение с неговия обменен курс на други пазари, арбитражните търговци могат да се възползват от закупуването на ETH в пула на по-нисък курс и да го продават на по-нисък курс. външни чанти. При всяка сделка обединената цена на ETH постепенно ще се възстановява, докато не съвпадне със стандартния пазарен курс.

Имайте предвид, че x * y = k на Uniswap е само една от математическите формули, използвани от AMM днес. Например, Balancer използва много по-сложна форма на математическа връзка, която позволява на потребителите да комбинират до 8 цифрови актива в един ликвиден пул. Curve, от друга страна, приема математическа формула, подходяща за свързване на стабилни монети или подобни активи.

Ролята на доставчиците на ликвидност в НМА

Както беше обсъдено по-горе, AMM изискват ликвидност, за да функционират правилно. Пуловите, които не са адекватно финансирани, са податливи на хлъзгане. За да смекчат подхлъзването, AMM насърчават потребителите да депозират цифрови активи в ликвидни пулове, така че други потребители да могат да търгуват срещу тези фондове.

Като стимул, протоколът възнаграждава доставчиците на ликвидност (LP) с част от комисионните, платени за транзакции, извършени в пула. С други думи, ако вашият депозит представлява 1% от парите, заключени в пул, вие ще получите LP токен, представляващ 1% от натрупаните транзакционни такси на този пул. Когато доставчик на ликвидност желае да напусне пул, той изкупува своя LP токен и получава своя дял от таксите за транзакции.
В допълнение към това, AMM издават токени за управление на LP и търговци. Както подсказва името, токенът за управление позволява на притежателя да има право на глас по въпроси, свързани с управлението и развитието на AMM протокола.

AMM дава възможности за земеделие

В допълнение към стимулите, подчертани по-горе, LP могат да се възползват и от възможности за добив земеделие които обещават да увеличат печалбите си. За да се възползва от това предимство, всичко, което доставчикът на ликвидност трябва да направи, е да депозира подходящото съотношение на цифрови активи в пул за ликвидност по AMM протокол. След като депозитът бъде потвърден, AMM протоколът ще изпрати LP токените. В някои случаи е възможно да депозирате или „заложите“ този токен в отделен протокол за заем и да спечелите допълнителна лихва.

По този начин е възможно да се максимизират приходите, като се капитализира от композирането или оперативната съвместимост на децентрализираните финансови протоколи (DeFi). Имайте предвид, че ще трябва да осребрите токена на доставчика на ликвидност, за да изтеглите средства от първоначалния пул за ликвидност.

Какво е непостоянна загуба?

Един от рисковете, свързани с ликвидните пулове е непостоянна загуба. Това се случва, когато съотношението на цените на обединените активи се колебае. LP автоматично ще претърпи загуби, когато съотношението на цените на обединения актив се отклони от цената, на която е депозирал средствата. Колкото по-голямо е изменението на цената, толкова по-голяма е загубата. Непостоянните загуби обикновено засягат пулове, които съдържат силно променливи цифрови активи.

Тази загуба обаче е непостоянна, тъй като има вероятност съотношението на цените да се върне обратно. Загубата става постоянна само когато Доставчикът на ликвидност изтегли гореспоменатите средства, преди съотношението на цената да се обърне. Също така имайте предвид, че потенциалните печалби от такси за транзакции и залози на LP токени понякога могат да покрият тези загуби.