Trenutno gledate Šta je AMM, Automatski Market Maker?

Šta je AMM, Automatizirani Market Maker?

Vrijeme čitanja: 7 minute

Automatizirani market mejkeri podstiču korisnike da postanu dobavljači likvidnosti u zamjenu za dio transakcijskih naknada i besplatnih tokena.

Kada je Uniswap rođen 2018. godine, postao je prva decentralizovana platforma koja je uspešno koristila automatizovani market maker (AMM) sistem.
Automatizirani market maker (AMM) je temeljni protokol koji pokreće sve decentralizirane berze (DEX), a DEX-ovi pomažu korisnicima da trguju kriptovalutama povezujući ih direktno, bez posrednika. Jednostavno rečeno, automatizovani market mejkeri su samostalni mehanizmi trgovanja koji eliminišu potrebu za centralizovanim trgovanjem i srodnim tehnikama kreiranja tržišta. U ovom vodiču ćemo istražiti kako AMM rade.
Ali prvo, hajde da pogledamo šta su market makeri.

Ne umjesto toga, moram prvo navesti jednu stvar: Cazoo je dnevnik putovanja, ja nisam finansijski konsultant. Nemojte pogriješiti ulaganjem novca koji si ne možete priuštiti. Investicija je vrlo rizična: ako niste pažljivi gubite pojam o svojim sredstvima, borite se da održite korak s operacijama koje želite pratiti. Mogu vam dati samo jedan savjet, budite veoma oprezni.

Indeks

Šta je market maker?

TL: DR market mejkeri olakšavaju procese potrebne za obezbeđivanje likvidnosti trgovačkim parovima.

Market mejker olakšava proces obezbeđivanja likvidnosti za trgovačke parove na centralizovanim berzama. Centralizovana berza nadgleda operacije trgovaca i obezbeđuje automatizovani sistem koji obezbeđuje da se nalozi za trgovanje u skladu s tim usklade. Drugim rečima, kada trgovac A odluči da kupi 1 BTC po ceni od 34.000 dolara, berza se stara da pronađe trgovca B koji je spreman da proda 1 BTC po preferiranom kursu trgovca A. Kao takva, centralizovana razmena je manje-više. između trgovca A i trgovca B. Njegov posao je da proces učini što glatkijim i da uskladi kupovne i prodajne naloge korisnika u rekordnom vremenu.

Pa šta ako berza ne može odmah da pronađe odgovarajuće parove za kupovinu i prodaju?
U takvom scenariju, recimo da je likvidnost predmetne imovine niska.

  • La likvidnost, u smislu trgovanja, odnosi se na to koliko lako se imovina može kupiti i prodati. Visoka likvidnost ukazuje na to da je tržište aktivno i da ima mnogo trgovaca koji kupuju i prodaju određenu imovinu. S druge strane, niska likvidnost znači da je manje aktivnosti i da je teže kupiti i prodati imovinu.

Kada je likvidnost niska, proklizavanje imaju tendenciju da se javljaju.

Šta je klizanje?

To je cijena imovine koja se u trenutku izvršenja transakcije kreće znatno prije nego što se operacija završi. Ovo se često događa na nestabilnim terenima kao što je tržište kriptovaluta, tako da berze moraju osigurati da se transakcije izvršavaju trenutno kako bi se smanjila cijena.
Da bi se postigao neometani sistem trgovanja, centralizovane berze se oslanjaju na profesionalne trgovce ili finansijske institucije da obezbede likvidnost trgovačkim parovima. Ovi entiteti kreiraju višestruke naloge ponude i potražnje kako bi se uskladili sa nalozima trgovaca. Na ovaj način berza može osigurati da su druge strane uvijek dostupne za sve trgovine. U ovom sistemu, pružaoci likvidnosti preuzimaju ulogu market mejkera.

Šta je automatizovani market mejker (AMM)?

Za razliku od centraliziranih berzi, DEX-ovi nastoje iskorijeniti sve međuprocese uključene u trgovinu kriptovalutama. Ne podržavaju sisteme usklađivanja naloga ili skrbničke infrastrukture (gdje berza drži sve privatne ključeve novčanika, novčanika). Kao takvi, DEX promovišu autonomiju tako da korisnici mogu pokrenuti transakcije direktno iz novčanika koji nisu skrbnički (novčanici u kojima pojedinac kontrolira privatni ključ).

Osim toga, DEX-ovi zamjenjuju sisteme usklađivanja narudžbi i knjige naloga sa samostalnim protokolima koji se nazivaju AMM. Ovi protokoli koriste pametne ugovore - kompjuterske programe koji se samostalno izvršavaju - za utvrđivanje cijene digitalne imovine i obezbjeđivanje likvidnosti. Ovdje leži magija: protokol spaja likvidnost kroz korištenje pametnih ugovora. U suštini, korisnici tehnički ne trguju protiv drugih ugovornih strana – umjesto toga, oni trguju protiv zaključane likvidnosti unutar pametnih ugovora. Ovi pametni ugovori se često nazivaju fond likvidnosti.
Konkretno, samo pojedinci ili kompanije visokog bogatstva mogu preuzeti ulogu dobavljača likvidnosti na tradicionalnim berzama. Što se tiče AMM-a, bilo koji entitet može postati pružalac likvidnosti, sve dok ispunjava zahtjeve navedene u pametnom ugovoru. Primjeri AMM-a uključuju Uniswap, Balancer i Curve.

Nudi li Binance AMM rješenja? O tome smo pričali u ovom članku: Kako zaraditi kriptovalute pomoću Binance Liquid Swap

A ako se želite pridružiti Binanceu, ako se još niste prijavili, s mojim kodom preporuke! Moj id preporuke je QRH1VIJ8, ili možete jednostavno kliknuti ovdje.

Kako funkcioniraju automatski proizvođači tržišta (AMM)?

Postoje dvije važne stvari koje treba znati o AMM-ima:

  • Trgovinski parovi koji se obično nalaze na centralizovanoj berzi postoje kao pojedinačni „pulovi likvidnosti“ u AMM-ovima. Na primjer, ako želite trgovati Etherom sa Tetherom, morate pronaći ETH / USDT fond likvidnosti.
  • Umjesto korištenja namjenskih market mejkera, svako može obezbijediti likvidnost ovim grupama deponovanjem oba sredstva predstavljena u pulu. Na primjer, ako želite da postanete dobavljač likvidnosti za ETH / USDT fond, morali biste deponovati određeni unaprijed određeni omjer ETH i USDT.

Kako bi se osiguralo da omjer sredstava u fondovima likvidnosti ostane što je moguće uravnoteženiji i da bi se eliminisale razlike u cijeni objedinjene imovine, AMM koriste unaprijed definisane matematičke jednačine. Na primjer, Uniswap i mnogi drugi DeFi trgovački protokoli koriste jednostavnu jednačinu xy = k za postavljanje matematičke veze između određenih sredstava koja se drže u likvidnim fondovima.

Ovdje x predstavlja vrijednost dobra A, y označava vrijednost dobra B, dok je k konstanta. Uniswap fondovi likvidnosti uvijek održavaju stanje u kojem je množenje cijene imovine A i cijene B uvijek jednako istom broju.

Da bismo razumjeli kako ovo funkcionira, koristimo ETH / USDT fond likvidnosti kao studiju slučaja: kada trgovci kupe ETH, oni dodaju USDT u skup i uklanjaju ETH. Ovo smanjuje količinu ETH-a u pulu, što zauzvrat povećava cijenu ETH-a kako bi se zadovoljio balansirajući efekat xy = k. Suprotno tome, kako se više USDT dodaje u skup, cijena USDT-a opada. Kada se kupi USDT, dešava se suprotno - cijena ETH pada u bazenu dok cijena USDT raste.

Rebalans unutar gotovinskog fonda u AMM-u

Kada se veliki nalozi postave u AMM-ove i značajna količina tokena se ukloni ili doda skupu, može doći do značajnih odstupanja između cijene sredstva u grupi i njegove tržišne cijene (cijene po kojoj se njime trguje na više razmjena). ). Na primjer, tržišna cijena ETH-a može biti 3.000 USD, ali u grupi može biti 2.850 USD jer je neko dodao puno ETH-a u skup kako bi uklonio drugi token.

To znači da bi ETH trgovao sa popustom u pulu, stvarajući priliku za arbitražu. The arbitražno trgovanje je strategija pronalaženja razlika između cijene imovine na više berzi, kupovine na platformi gdje je nešto jeftinija i prodaje na platformi gdje je nešto viša.

Za AMM, arbitražni trgovci su finansijski podstaknuti da pronađu sredstva kojima se trguje uz popuste u fondovima likvidnosti i kupuju ih dok se cijena imovine ne vrati u skladu s tržišnom cijenom.

Na primjer, ako je cijena ETH u grupi likvidnosti niža u odnosu na njen kurs na drugim tržištima, arbitražni trgovci mogu iskoristiti prednost kupovine ETH u pulu po nižoj stopi i prodaje po nižoj stopi. vanjske torbe. Sa svakom trgovinom, objedinjena ETH cijena će se postepeno oporaviti sve dok se ne izjednači sa standardnom tržišnom stopom.

Imajte na umu da je Uniswap x * y = k samo jedna od matematičkih formula koje danas koriste AMM. Na primjer, Balancer koristi mnogo složeniji oblik matematičkog odnosa koji omogućava korisnicima da kombinuju do 8 digitalnih sredstava u jedan bazen likvidnosti. Curve, s druge strane, usvaja matematičku formulu pogodnu za spajanje stabilnih kovanica ili sličnih sredstava.

Uloga pružaoca likvidnosti u AMM-ima

Kao što je gore objašnjeno, AMM-ovima je potrebna likvidnost da bi ispravno funkcionisali. Bazeni koji nisu adekvatno finansirani su podložni proklizavanju. Kako bi ublažili proklizavanje, AMM-ovi ohrabruju korisnike da polažu digitalnu imovinu u fondove likvidnosti kako bi drugi korisnici mogli trgovati s tim sredstvima.

Kao poticaj, protokol nagrađuje pružaoce likvidnosti (LP) s dijelom provizije plaćenih za transakcije obavljene na pulu. Drugim riječima, ako vaš depozit predstavlja 1% gotovine zaključane u grupi, dobit ćete LP token koji predstavlja 1% akumuliranih naknada za transakcije tog skupa. Kada pružalac likvidnosti želi napustiti skup, on otkupljuje svoj LP token i prima svoj dio transakcijskih naknada.
Pored toga, AMM izdaju tokene upravljanja LP-ovima i trgovcima. Kao što ime govori, token upravljanja omogućava vlasniku da ima pravo glasa o pitanjima koja se odnose na upravljanje i razvoj AMM protokola.

AMM daje mogućnosti za poljoprivredu

Pored gore istaknutih poticaja, LP također mogu iskoristiti mogućnosti za prinosi koji obećavaju da će povećati svoju zaradu. Da bi uživao u ovoj pogodnosti, sve što pružalac likvidnosti treba da uradi je da deponuje odgovarajući odnos digitalne imovine u fond likvidnosti na AMM protokolu. Nakon što je depozit potvrđen, AMM protokol će poslati LP tokene. U nekim slučajevima moguće je deponovati - ili "uložiti" - ovaj token u poseban protokol pozajmljivanja i zaraditi dodatnu kamatu.

Na ovaj način, moguće je maksimizirati zaradu kapitaliziranjem komponljivosti ili interoperabilnosti decentraliziranih finansijskih protokola (DeFi). Imajte na umu da ćete morati da iskoristite token pružaoca likvidnosti da biste povukli sredstva iz početnog fonda likvidnosti.

Šta je nestalni gubitak?

Jedan od rizika povezanih sa pulove likvidnosti je nestalni gubitak. Ovo se dešava kada omjer cijena objedinjene imovine fluktuira. LP će automatski pretrpjeti gubitke kada odnos cijena objedinjene imovine odstupi od cijene po kojoj je deponovao sredstva. Što je veći pomak cijena, to je veći gubitak pretrpio. Nestalni gubici obično utiču na skupove koji sadrže veoma nestabilnu digitalnu imovinu.

Međutim, ovaj gubitak je nestalan jer postoji vjerovatnoća da će se odnos cijena vratiti. Gubitak postaje trajan tek kada Davalac likvidnosti povuče navedena sredstva prije nego što se odnos cijena promijeni. Takođe, imajte na umu da potencijalni dobici od transakcijskih naknada i uloga u LP tokenu ponekad mogu pokriti te gubitke.