Gitan-aw nimo karon ang Unsa ang AMM, Automated Market Maker?

Unsa ang AMM, Automated Market Maker?

Oras sa pagbasa: 7 minuti

Ang Automated Market Makers nagdasig sa mga tiggamit nga mahimong liquidity providers baylo sa bahin sa mga bayronon sa transaksyon ug libre nga mga token.

Kung natawo ang Uniswap kaniadtong 2018, nahimo kini nga una nga desentralisado nga plataporma nga malampuson nga gigamit ang usa ka sistema sa automated market maker (AMM).
Ang usa ka automated market maker (AMM) mao ang nagpahiping protocol nga naghatag gahum sa tanan nga mga desentralisado nga pagbinayloay (DEXs), ug ang mga DEX nagtabang sa mga tiggamit sa pagbaligya sa mga cryptocurrencies pinaagi sa direktang pagkonekta niini, nga wala’y tigpataliwala. Sa yanong pagkasulti, ang mga automated market makers mao ang standalone nga mga mekanismo sa trading nga nagwagtang sa panginahanglan alang sa sentralisadong trading ug may kalabutan nga mga teknik sa paghimo sa merkado. Sa kini nga giya, atong susihon kung giunsa ang pagtrabaho sa mga AMM.
Apan una, atong tan-awon kung unsa ang mga taghimo sa merkado.

Dili hinoon, kinahanglan nakong ipiho ang usa ka butang una: Ang Cazoo usa ka diary sa pagbiyahe, dili ako usa ka consultant sa pinansyal. Ayaw paghimo og sayop sa pagpamuhunan sa salapi nga dili nimo makaya. Ang pagpamuhunan peligroso kaayo: kung dili ka mag-amping mawad-an ka og track sa imong mga pondo, nanlimbasug ka sa pagpadayon sa mga operasyon nga gusto nimong sundon. Usa ra ang akong mahatag kanimo nga tambag, pag-amping pag-ayo.

Index

Unsa ang market maker?

TL: Gipadali sa mga tighimo sa merkado sa DR ang mga proseso nga gikinahanglan aron mahatagan ang pagkatubig sa mga pares sa pamatigayon.

Gipadali sa usa ka tighimo sa merkado ang proseso sa paghatag ug likido alang sa mga pares sa pamatigayon sa mga sentralisadong pagbinayloay. Ang usa ka sentralisadong pagbinayloay nagdumala sa mga operasyon sa mga magpapatigayon ug naghatag usa ka awtomatiko nga sistema nga nagsiguro nga ang mga order sa pamatigayon nahiangay sumala niana. Sa laing pagkasulti, kung ang negosyante A modesisyon nga mopalit ug 1 BTC sa $ 34.000, ang pagbinayloay nagsiguro nga makit-an ang usa ka negosyante B nga andam nga ibaligya ang 1 BTC sa gusto nga exchange rate sa negosyante A. Sa ingon, ang sentralisadong pagbinayloay mas daghan o dili kaayo. tali sa negosyante A ug negosyante B. Ang iyang trabaho mao ang paghimo sa proseso nga hapsay kutob sa mahimo ug pagpares sa mga order sa pagpalit ug pagbaligya sa mga tiggamit sa rekord nga oras.

Unsa man kung ang stock exchange dili makit-an ang angay nga mga posporo alang sa pagpalit ug pagbaligya sa mga order dayon?
Sa ingon nga senaryo, ingnon ta nga ang pagkatubig sa mga kabtangan nga gipangutana ubos.

  • La liquidity, sa termino sa trading, nagtumong sa unsa ka sayon ​​​​ang usa ka asset mapalit ug mabaligya. Ang taas nga liquidity nagsugyot nga ang merkado aktibo ug adunay daghang mga negosyante nga namalit ug nagbaligya sa usa ka partikular nga asset. Sa kasukwahi, ang ubos nga liquidity nagpasabot nga adunay gamay nga kalihokan ug mas lisud ang pagpalit ug pagbaligya sa usa ka asset.

Kung ubos ang liquidity, ang paglabay lagmit mahitabo.

Unsa ang slippage?

Kini ang presyo sa usa ka asset nga, sa panahon sa pagpatuman sa usa ka transaksyon, molihok dako kaayo sa dili pa mahuman ang operasyon. Kanunay kini nga mahitabo sa dali nga mga terrain sama sa merkado sa cryptocurrency, busa ang mga pagbinayloay kinahanglan nga masiguro nga ang mga transaksyon ipatuman dayon aron makunhuran ang mga slip sa presyo.
Aron makab-ot ang usa ka hapsay nga sistema sa pamatigayon, ang sentralisadong mga pagbinayloay nagsalig sa mga propesyonal nga negosyante o mga institusyong pinansyal aron mahatagan ang likido sa mga pares sa pamatigayon. Kini nga mga entidad nagmugna og daghang mga order sa suplay ug panginahanglan nga mohaum sa mga order sa mga negosyante. Niining paagiha, ang pagbinayloay makasiguro nga ang mga counterparty kanunay nga magamit alang sa tanan nga mga patigayon. Niini nga sistema, Ang mga tighatag sa liquidity nag-angkon sa papel sa tighimo sa merkado.

Unsa ang usa ka automated market maker (AMM)?

Dili sama sa mga sentralisadong pagbinayloay, ang mga DEX nagtinguha sa pagwagtang sa tanan nga mga intermediate nga proseso nga nahilambigit sa trading sa cryptocurrency. Wala nila gisuportahan ang mga sistema sa pagpares sa order o mga imprastraktura sa kustodiya (diin ang pagbinayloay adunay tanan nga pribado nga mga yawe sa mga pitaka, mga pitaka). Sa ingon, ang mga DEX nagpasiugda sa awtonomiya aron ang mga tiggamit makasugod sa mga transaksyon direkta gikan sa mga wallet nga dili custodial (mga pitaka diin ang indibidwal nagkontrol sa pribadong yawe).

Dugang pa, gipulihan sa mga DEX ang mga sistema sa pagpares sa order ug mga libro sa pag-order nga adunay kaugalingon nga mga protocol nga gitawag AMM. Kini nga mga protocol naggamit sa mga intelihente nga kontrata - mga programa sa kompyuter nga nagpatuman sa kaugalingon - aron mapresyohan ang mga digital nga kabtangan ug mahatagan ang pagkatubig. Dinhi nahimutang ang salamangka: ang protocol nagbugkos sa liquidity pinaagi sa paggamit sa mga smart nga kontrata. Sa tinuud, ang mga tiggamit dili teknikal nga nagnegosyo batok sa mga katugbang - sa baylo, nagnegosyo sila batok sa naka-lock nga likido sa sulod sa mga smart nga kontrata. Kini nga mga smart nga kontrata kanunay nga gitawag liquidity pool.
Sa partikular, ang mga tawo o kompanya nga adunay taas nga bahandi lamang ang makadala sa papel sa tighatag sa liquidity sa mga tradisyonal nga pagbinayloay. Mahitungod sa mga AMM, ang bisan unsang entidad mahimo nga usa ka tighatag sa likido, basta matuman niini ang mga kinahanglanon nga gipiho sa sulod sa smart nga kontrata. Ang mga pananglitan sa mga AMM naglakip sa Uniswap, Balancer, ug Curve.

Nagtanyag ba ang Binance og mga solusyon sa AMM? Gihisgutan namon kini sa kini nga artikulo: Giunsa magkita ang mga cryptocurrency gamit ang Binance Liquid Swap

Ug kung gusto nimo nga moapil sa Binance, kung wala ka pa makapirma, gamit ang akong referral code! Ang akong referral id kay QRH1VIJ8, o mahimo ka lang mag-klik dinhi.

Giunsa pagtrabaho ang Automatic Market Makers (AMM)?

Adunay duha ka importanteng butang nga mahibaloan bahin sa mga AMM:

  • Ang mga pares sa pamatigayon nga kasagarang makit-an sa usa ka sentralisadong pagbinayloay anaa isip indibidwal nga "mga liquidity pool" sa mga AMM. Pananglitan, kung gusto nimo ibaligya ang Ether sa Tether, kinahanglan nimo pangitaon ang ETH / USDT liquidity pool.
  • Imbis nga gamiton ang dedikado nga mga tighimo sa merkado, ang bisan kinsa mahimong maghatag likido sa kini nga mga pool pinaagi sa pagdeposito sa duha nga mga kabtangan nga girepresentahan sa pool. Pananglitan, kung gusto nimo mahimong usa ka tighatag sa liquidity alang sa usa ka pool sa ETH / USDT, kinahanglan nimo nga magdeposito sa usa ka piho nga gitino nang daan nga ratio sa ETH ug USDT.

Aron masiguro nga ang ratio sa mga asset sa liquidity pool magpabilin nga balanse kutob sa mahimo ug aron mawagtang ang mga kalainan sa presyo sa mga pooled asset, ang mga AMM naggamit sa predefined mathematical equation. Pananglitan, ang Uniswap ug daghang uban pang mga DeFi trading protocol migamit ug simple nga equation xy = k aron i-set up ang mathematical nga relasyon tali sa partikular nga asset nga gihuptan sa liquidity pool.

Dinhi, ang x nagrepresentar sa bili sa maayo nga A, y nagpasabot sa bili sa maayo nga B, samtang ang k usa ka kanunay. Ang mga liquidity pool sa Uniswap kanunay nga nagmintinar sa usa ka estado diin ang pagpadaghan sa presyo sa Asset A ug ang presyo sa B kanunay nga katumbas sa parehas nga numero.

Aron masabtan kung giunsa kini paglihok, gamiton nato ang usa ka ETH / USDT liquidity pool isip usa ka case study: kung ang ETH gipalit sa mga negosyante, ilang idugang ang USDT sa pool ug tangtangon ang ETH. Kini makapakunhod sa gidaghanon sa ETH sa pool, nga, sa baylo, nagdugang sa presyo sa ETH aron matagbaw ang pagbalanse nga epekto sa xy = k. Sa kasukwahi, samtang dugang nga USDT ang nadugang sa pool, ang presyo sa USDT mikunhod. Kung gipalit ang USDT, ang kaatbang ang mahitabo - ang presyo sa ETH nahulog sa pool samtang ang presyo sa USDT mosaka.

Pagbalanse sa sulod sa usa ka Cash Pool sa usa ka AMM

Kung ang dagkong mga order gibutang sa mga AMM ug usa ka igo nga kantidad sa usa ka token ang gikuha o gidugang sa usa ka pool, mahimong adunay daghang mga kalainan tali sa presyo sa asset sa pool ug sa presyo sa merkado niini (ang presyo diin kini gibaligya sa daghang mga pagbinayloay).) Pananglitan, ang presyo sa merkado sa ETH mahimong $ 3.000 apan sa usa ka pool, kini mahimong $ 2.850 tungod kay adunay usa nga nagdugang daghang ETH sa usa ka pool aron makuha ang lain nga timaan.

Kini nagpasabut nga ang ETH magbaligya sa usa ka diskwento sa pool, nga maghimo usa ka oportunidad sa arbitrage. Ang arbitrage trading mao ang estratehiya sa pagpangita sa mga kalainan tali sa presyo sa usa ka asset sa daghang mga pagbayloay, pagpalit niini sa plataporma diin kini mas barato og gamay ug ibaligya kini sa plataporma diin kini mas taas og gamay.

Para sa mga AMM, ang mga negosyante sa arbitrage gi-insentibo sa pinansyal aron makit-an ang mga kabtangan nga gibaligya sa mga diskwento sa mga pool sa liquidity ug paliton kini hangtod nga ang presyo sa asset mobalik subay sa presyo sa merkado.

Pananglitan, kung ang presyo sa ETH sa usa ka liquidity pool mikunhod related sa exchange rate niini sa ubang mga merkado, ang mga negosyante sa arbitrage mahimong mopahimulos sa pagpalit sa ETH sa pool sa mas ubos nga rate ug ibaligya kini sa mas ubos nga rate. gawas nga mga bag. Sa matag patigayon, ang gipundok nga presyo sa ETH anam-anam nga maulian hangtod nga kini mohaum sa sukaranan nga rate sa merkado.

Timan-i nga ang x * y = k sa Uniswap usa lang sa mga pormula sa matematika nga gigamit sa mga AMM karon. Pananglitan, ang Balancer naggamit sa usa ka labi ka komplikado nga porma sa relasyon sa matematika nga nagtugot sa mga tiggamit nga maghiusa hangtod sa 8 nga mga digital nga kabtangan sa usa ka pool sa likido. Ang curve, sa laing bahin, nagsagop sa usa ka pormula sa matematika nga angay alang sa pagdugtong sa mga stablecoin o susama nga mga kabtangan.

Ang papel sa mga tighatag sa liquidity sa mga AMM

Sama sa gihisgutan sa ibabaw, ang mga AMM nanginahanglan liquidity aron molihok sa husto. Ang mga pool nga dili igo nga gipundohan dali nga madulas. Aron makunhuran ang pagkalusot, ang mga AMM nag-awhag sa mga tiggamit sa pagdeposito sa mga digital nga asset sa mga liquidity pool aron ang ubang mga tiggamit makabaligya batok niini nga mga pondo.

Isip usa ka insentibo, ang protocol nagganti sa mga liquidity providers (LPs) nga adunay tipik sa mga komisyon nga gibayad sa mga transaksyon nga gihimo sa pool. Sa laing pagkasulti, kung ang imong deposito nagrepresentar sa 1% sa cash nga naka-lock sa usa ka pool, makadawat ka usa ka LP token nga nagrepresentar sa 1% sa naipon nga bayad sa transaksyon sa pool. Kung ang usa ka liquidity provider gusto nga mobiya sa usa ka pool, ilang gilukat ang ilang LP token ug makadawat sa ilang bahin sa mga bayronon sa transaksyon.
Dugang pa niini, ang mga AMM nag-isyu sa mga token sa pagdumala sa mga LP ug mga negosyante. Sama sa gisugyot sa ngalan, ang usa ka token sa pagdumala nagtugot sa naghupot nga adunay mga katungod sa pagboto sa mga isyu nga may kalabotan sa pagdumala ug pagpauswag sa protocol sa AMM.

AMM ani nga mga oportunidad sa pagpanguma

Dugang sa mga insentibo nga gipasiugda sa ibabaw, ang mga LP mahimo usab nga magpahimulos sa mga oportunidad alang sa ani sa uma nga nagsaad nga dugangan ang ilang kinitaan. Aron matagamtam kini nga kaayohan, ang tanan nga usa ka liquidity provider kinahanglan nga buhaton mao ang pagdeposito sa angay nga ratio sa digital assets ngadto sa usa ka liquidity pool sa usa ka AMM protocol. Kung nakumpirma na ang deposito, ipadala sa protocol sa AMM ang mga token sa LP. Sa pipila ka mga kaso posible nga i-deposito - o "stake" - kini nga timaan sa usa ka lahi nga protocol sa pagpahulam ug makakuha dugang nga interes.

Niining paagiha, posible nga ma-maximize ang kita pinaagi sa pag-capital sa composability, o interoperability, sa decentralized finance protocols (DeFi). Hinumdumi nga kinahanglan nimo nga matubos ang token sa tighatag sa liquidity aron ma-withdraw ang mga pondo gikan sa inisyal nga pool sa liquidity.

Unsa ang dili permanente nga pagkawala?

Usa sa mga risgo nga nalangkit sa liquidity pool mao ang dili permanente nga pagkawala. Mahitabo kini kung ang ratio sa presyo sa gipundok nga mga kabtangan mag-usab-usab. Ang usa ka LP awtomatik nga mag-antus sa mga kapildihan kung ang ratio sa presyo sa gipundok nga asset motipas gikan sa presyo diin kini nagdeposito sa mga pundo. Kon mas dako ang pagbalhin sa presyo, mas dako ang kapildihan nga nahiagoman. Ang dili permanente nga mga pagkawala kasagarang makaapekto sa mga pool nga adunay daghan kaayo nga mga digital assets.

Bisan pa, kini nga kapildihan dili permanente tungod kay adunay posibilidad nga ang ratio sa presyo mobalik. Ang kapildihan mahimong permanente lamang kung ang Liquidity Provider mo-withdraw sa nahisgutang mga pundo sa dili pa mobali ang ratio sa presyo. Usab, timan-i nga ang mga potensyal nga ganansya gikan sa mga bayronon sa transaksyon ug LP token stake usahay makatabon sa mga pagkawala.