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Cosa hè un AMM, Market Maker Automatizatu?

Tempu di lettura: 7 minuti

L'automatizatu Market Makers incentive l'utilizatori à diventà fornitori di liquidità in cambiu di una parte di i tariffi di transazzione è tokens gratuiti.

Quandu Uniswap hè natu in u 2018, hè diventata a prima piattaforma decentralizata per utilizà cù successu un sistema di market maker automatizatu (AMM).
Un market maker automatizatu (AMM) hè u protokollu sottostante chì alimenta tutti i scambii decentralizati (DEX), è i DEX aiutanu l'utilizatori à cumercià criptu di munita cunnessendu direttamente, senza intermediari. Bastamente, i pruduttori di u mercatu automatizati sò meccanismi di cummerciale autonomi chì eliminanu a necessità di cummercializazioni centralizzate è tecniche di creazione di u mercatu cunnesse. In questa guida, esploreremu cumu funziona l'AMM.
Ma prima, fighjemu un ochju à ciò chì sò i creatori di u mercatu.

Innò invece, aghju da specificà una cosa prima: Cazoo hè un ghjurnale di viaghju, ùn sò micca un cunsultante finanziariu. Ùn fate micca l'errore di investisce soldi chì ùn pudete micca permette. L'investimentu hè assai risicatu: s'ellu ùn avete micca cura, perde a traccia di i vostri fondi, luttate per seguità l'operazioni chì vulete seguità. Vi possu solu dà un cunsigliu, fate assai attenti.

Index

Cosa hè un market maker?

TL: I pruduttori di u mercatu DR facilitanu i prucessi necessarii per furnisce liquidità à i coppie di cummerciale.

Un market maker facilita u prucessu di furnisce liquidità per coppie di cummercializazioni in scambii centralizzati. Un scambiu centralizatu supervisa l'operazioni di i cummircianti è furnisce un sistema automatizatu chì assicura chì l'ordine di cummercializazioni sò assuciati in cunfurmità. In altri palori, quandu u trader A decide di cumprà 1 BTC à $ 34.000 1, u scambiu assicura di truvà un trader B dispostu à vende XNUMX BTC à u scambiu preferitu di u trader A. Comu tali, u scambiu centralizatu hè più o menu. trà u trader A è u trader B. U so travagliu hè di fà u prucessu u più liscia pussibule è currisponde à l'ordine di compra è vendita di l'utilizatori in tempu record.

Allora chì si a borsa ùn pò truvà partite adattati per cumprà è vende ordini istantaneamente?
In un tali scenariu, dicemu chì a liquidità di l'assi in quistione hè bassa.

  • La liquidity, in termini di cummerciale, si riferisce à quantu facilmente un attivu pò esse acquistatu è vendutu. A liquidità alta suggerisce chì u mercatu hè attivu è ci sò parechji cummircianti chì compranu è vendenu un attivu particulari. À u cuntrariu, a liquidità bassa significa chì ci hè menu attività è hè più difficiule di cumprà è vende un attivu.

Quandu a liquidità hè bassu, u slippage tendenu à accade.

Cosa hè slippage?

Hè u prezzu di un attivu chì, à u mumentu di l'esekzione di una transazzione, si move considerablemente prima chì l'operazione hè finita. Questu spessu accade in terreni volatili cum'è u mercatu di criptocurrency, cusì i scambii anu da assicurà chì e transazzione sò eseguite istantaneamente per riduce i slips di prezzu.
Per ottene un sistema di cummerciale fluidu, i scambii centralizzati si basanu nantu à i cummircianti prufessiunali o istituzioni finanziarii per furnisce liquidità à coppie di cummerciale. Queste entità creanu ordini multiplici di offerta è dumanda per currisponde à l'ordine di i cummircianti. In questu modu, u scambiu pò assicurà chì i contrapartiti sò sempre dispunibili per tutti i cummerci. In stu sistema, i fornituri di liquidità assumanu u rolu di market maker.

Cosa hè un market maker automatizatu (AMM)?

A cuntrariu di i scambii centralizzati, i DEX cercanu di sradicà tutti i prucessi intermedi implicati in u cummerciu di criptocurrency. Ùn sustene micca i sistemi di currispundenza di l'ordine o l'infrastrutture di custodia (induve u scambiu cuntene tutte e chjave private di wallets, wallets). Comu tali, i DEX prumove l'autonumia per chì l'utilizatori ponu inizià transazzione direttamente da i portafogli senza custodia (portafogli induve l'individu cuntrola a chjave privata).

Inoltre, i DEX rimpiazzanu i sistemi di currispondenza di l'ordine è i libri d'ordine cù protokolli autonomi chjamati am. Questi protokolli utilizanu cuntratti intelligenti - prugrammi di computer auto-executanti - per u prezzu di l'assi digitale è furnisce liquidità. Quì si trova a magia: u protocolu bundle liquidity through the use of smart contracts. Essenzialmente, l'utilizatori ùn sò micca tecnicamente cummerciate contr'à e contraparti - invece, sò cummerciate contr'à liquidità bloccata in cuntratti intelligenti. Sti cuntratti intelligenti sò spessu chjamati pool di liquidità.
In particulare, solu l'individui o l'imprese d'alta ricchezza ponu piglià u rolu di fornitore di liquidità in i scambii tradiziunali. In quantu à l'AMM, ogni entità pò diventà un fornitore di liquidità, sempre chì risponde à i requisiti specificati in u cuntrattu intelligente. Esempii di AMM include Uniswap, Balancer è Curve.

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Cumu funzionanu i Creatori di Mercati Automatici (AMM)?

Ci hè dui cose impurtanti per sapè nantu à l'AMM:

  • E coppie di cummercializazioni chì sò normalment truvate in un scambiu centralizatu esistenu cum'è "pools di liquidità" individuali in l'AMM. Per esempiu, sè vo vulete scambià Ether cù Tether, avete bisognu di truvà un pool di liquidità ETH / USDT.
  • Invece di utilizà pruduttori di u mercatu dedicati, qualcunu pò furnisce a liquidità à queste piscine dipositendu i dui assi rapprisentati in a piscina. Per esempiu, sè vo vulete diventà un fornitore di liquidità per un pool ETH / USDT, duvete dipositu un certu rapportu predeterminatu di ETH è USDT.

Per assicurà chì u rapportu di l'attivu in i pools di liquidità ferma u più equilibratu pussibule è per eliminà discrepanze in u prezzu di l'assi cumulati, l'AMM utilizanu equazioni matematiche predefinite. Per esempiu, Uniswap è parechji altri protokolli di cummerciale DeFi utilizanu una equazione simplice xy = k per stabilisce a relazione matematica trà l'assi particulari detenuti in pools di liquidità.

Quì, x rapprisenta u valore di u bonu A, y denota u valore di u bonu B, mentri k hè una constante. I pools di liquidità di Uniswap mantenenu sempre un statu induve a multiplicazione di u prezzu di l'Asset A è u prezzu di B hè sempre uguale à u listessu numeru.

Per capisce cumu funziona questu, usemu un pool di liquidità ETH / USDT cum'è un studiu di casu: quandu ETH hè compru da i cummircianti, aghjunghjenu USDT à a piscina è sguassà ETH. Questu diminuite a quantità di ETH in a piscina, chì, à u turnu, aumenta u prezzu di ETH per suddisfà l'effettu di equilibriu di xy = k. À u cuntrariu, cum'è più USDT hè statu aghjuntu à a piscina, u prezzu di USDT diminuite. Quandu u USDT hè compru, u cuntrariu passa - u prezzu di l'ETH cade in a piscina mentre u prezzu di l'USDT cresce.

Riequilibriu in un Cash Pool in un AMM

Quandu i grandi ordini sò posti in l'AMM è una quantità considerableu di un token hè sguassatu o aghjuntu à una piscina, ponu esse discrepanzii significativi trà u prezzu di l'attivu in u pool è u so prezzu di u mercatu (u prezzu à quale hè cummercializatu nantu scambi multipli). ). Per esempiu, u prezzu di u mercatu di ETH puderia esse $ 3.000 ma in una piscina, puderia esse $ 2.850 perchè qualchissia hà aghjustatu assai ETH à una piscina per sguassà un altru token.

Questu significa chì l'ETH cummercià à un scontu in a piscina, creendu una opportunità di arbitrage. U cummerciu di arbitrage hè a strategia di truvà e differenze trà u prezzu di un attivu in parechje scambii, cumprà nantu à a piattaforma induve hè un pocu più prezzu è vende nantu à a piattaforma induve hè un pocu più altu.

Per l'AMM, i cummircianti di l'arbitramentu sò finanziariamente incentivati ​​per truvà l'assi chì sò scambiati cù sconti in pools di liquidità è cumprà finu à chì u prezzu di l'attivu torna in linea cù u so prezzu di u mercatu.

Per esempiu, se u prezzu di l'ETH in una piscina di liquidità hè calata relative à u so scambiu nantu à altri mercati, i cummircianti di arbitrage ponu prufittà di cumprà l'ETH in u pool à un tassu più bassu è vendenu à un tassu più bassu. sacchetti esterni. Cù ogni cummerciu, u prezzu di l'ETH cumulatu hà da ricuperà gradualmente finu à currisponde à a tarifa standard di u mercatu.

Nota chì Uniswap's x * y = k hè solu una di e formule matematiche usate da AMM oghje. Per esempiu, Balancer usa una forma assai più cumplessa di relazione matematica chì permette à l'utilizatori di cumminà sin'à 8 assi digitale in un pool di liquidità. Curve, invece, adopta una formula matematica adattata per l'accoppiamentu di stablecoins o assi simili.

U rolu di i fornituri di liquidità in AMM

Comu discutitu sopra, AMM necessitanu liquidità per funziunà bè. Piscines chì ùn sò micca finanziati bè sò suscettibili à slippage. Per mitigà u slippage, l'AMM incuraghjenu l'utilizatori à deposità l'attivu digitale in pools di liquidità per chì l'altri utilizatori ponu scambià contr'à questi fondi.

Cum'è un incentive, u protokollu premia i fornituri di liquidità (LP) cù una frazzioni di e cumissioni pagate nantu à e transazzione realizate nantu à u pool. In altre parolle, se u vostru accontu rapprisenta 1% di i soldi chjusi in una piscina, riceverete un token LP chì rapprisenta l'1% di e spese di transazzione accumulate di quella piscina. Quandu un fornitore di liquidità vole abbandunà una piscina, riscatta u so token LP è riceve a so parte di i tariffi di transazzione.
In più di questu, l'AMM emettenu tokens di governanza à LP è cummercianti. Cum'è u nome suggerisce, un token di governanza permette à u detentore d'avè i diritti di votu nantu à tematiche relative à a governanza è u sviluppu di u protokollu AMM.

Opportunità di agricultura di rendiment AMM

In più di l'incentivi evidenziati sopra, i LP ponu ancu capitalizà l'opportunità per rende l’agricultura chì prumettenu di aumentà i so guadagni. Per prufittà di stu benefiziu, tuttu ciò chì un fornitore di liquidità hà da fà hè dipositu u rapportu adattatu di l'assi digitale in un pool di liquidità nantu à un protokollu AMM. Quandu u depositu hè statu cunfirmatu, u protocolu AMM mandarà i tokens LP. In certi casi, hè pussibule di deposità - o "stake" - stu token in un protokollu di prestitu separatu è guadagnà interessu extra.

In questu modu, hè pussibule di maximizà i guadagni capitalisendu a cumpusibilità, o interoperabilità, di i protokolli finanziarii decentralizati (DeFi). Tenite in mente chì avete bisognu di riscattà u token di u fornitore di liquidità per ritirà fondi da u pool di liquidità iniziale.

Cosa hè a perdita impermanente?

Unu di i risichi assuciati cù pools di liquidità hè perdita impermanente. Questu succede quandu u rapportu di prezzu di l'assi cumulati fluttua. Un LP subirà automaticamente perdite quandu u rapportu di prezzu di l'attivu cumulatu si svia da u prezzu à quale hà dipositu i fondi. Più grande hè u cambiamentu di prezzu, più grande hè a perdita subita. I perditi impermanenti affettanu cumunimenti piscine chì cuntenenu assi digitale altamente volatile.

In ogni casu, sta perdita hè impermanent perchè ci hè una probabilità chì u rapportu di u prezzu torna. A perdita diventa permanente solu quandu u Fornitore di Liquidità ritira i fondi sopra menzionati prima chì u rapportu di prezzu s'invierte. Inoltre, nutate chì i guadagni putenziali da i tariffi di transazzione è i stakes di token LP pò volte copre queste perdite.