Tarkastelet tällä hetkellä Mikä on AMM, Automated Market Maker?

Mikä on AMM, Automated Market Maker?

Lukuaika: 7 minuti

Automatisoidut markkinatakaajat kannustavat käyttäjiä ryhtymään likviditeetin tarjoajiksi vastineeksi osuudesta transaktiomaksuista ja ilmaisista rahakkeista.

Kun Uniswap syntyi vuonna 2018, siitä tuli ensimmäinen hajautettu alusta, joka käytti menestyksekkäästi automatisoitua markkinatakaajajärjestelmää (AMM).
Automaattinen markkinatakaaja (AMM) on taustalla oleva protokolla, joka toimii kaikissa hajautetuissa pörsseissä (DEX), ja DEX:t auttavat käyttäjiä käymään kauppaa kryptovaluutoilla yhdistämällä ne suoraan ilman välittäjää. Yksinkertaisesti sanottuna automatisoidut markkinatakaajat ovat itsenäisiä kaupankäyntimekanismeja, jotka poistavat keskitetyn kaupankäynnin ja siihen liittyvien markkinatakaustekniikoiden tarpeen. Tässä oppaassa tutkimme, kuinka AMM:t toimivat.
Mutta ensin katsotaan, mitä markkinatakaajia ovat.

Ei sen sijaan, minun on ensin määriteltävä yksi asia: Cazoo on matkapäiväkirja, en ole talouskonsultti. Älä tee sitä virhettä, että sijoitat rahaa, johon sinulla ei ole varaa. Sijoittaminen on erittäin riskialtista: jos et ole varovainen, menetät varojasi, sinulla on vaikeuksia pysyä mukana toimien, joita haluat seurata. Voin antaa sinulle vain yhden neuvon, ole erittäin varovainen.

sisältö

Mikä on markkinatakaaja?

TL: DR-markkinatakaajat helpottavat prosesseja, joita tarvitaan likviditeetin tarjoamiseksi kauppapareille.

Markkinatakaaja helpottaa prosessia tarjota likviditeettiä kauppapareille keskitetyissä pörsseissä. Keskitetty pörssi valvoo kauppiaiden toimintaa ja tarjoaa automatisoidun järjestelmän, joka varmistaa, että kaupankäyntitoimeksiannot täsmäytetään vastaavasti. Toisin sanoen, kun elinkeinonharjoittaja A päättää ostaa 1 BTC:n hintaan 34.000 1 dollaria, pörssi varmistaa, että löytää kauppiaan B, joka on valmis myymään XNUMX BTC:n kauppias A haluamalla valuuttakurssilla. Keskitetty pörssi on sellaisenaan enemmän tai vähemmän. välittäjä kauppiaan A ja B:n välillä. Hänen tehtävänsä on tehdä prosessista mahdollisimman sujuva ja sovittaa yhteen käyttäjien osto- ja myyntitilaukset ennätysajassa.

Entä jos pörssi ei heti löydä sopivia osumia osto- ja myyntitoimeksiannoille?
Oletetaan tällaisessa skenaariossa, että kyseessä olevien omaisuuserien likviditeetti on alhainen.

  • La likviditeetti, kaupankäynnin kannalta, viittaa siihen, kuinka helposti omaisuus voidaan ostaa ja myydä. Korkea likviditeetti viittaa siihen, että markkinat ovat aktiiviset ja monet kauppiaat ostavat ja myyvät tiettyä omaisuutta. Toisaalta alhainen likviditeetti tarkoittaa, että toimintaa on vähemmän ja omaisuuden ostaminen ja myyminen on vaikeampaa.

Kun likviditeetti on alhainen, lipsumista taipumus esiintyä.

Mikä on liukuminen?

Se on sellaisen omaisuuden hinta, joka liiketoimen toteutushetkellä liikkuu huomattavasti ennen kuin toimenpide on valmis. Tämä tapahtuu usein epävakailla maastoilla, kuten kryptovaluuttamarkkinoilla, joten pörssien on varmistettava, että tapahtumat suoritetaan välittömästi hintalippausten vähentämiseksi.
Sujuvan kaupankäyntijärjestelmän saavuttamiseksi keskitetyt pörssit luottavat ammattimaisiin kauppiaisiin tai rahoituslaitoksiin, jotka tarjoavat likviditeettiä kauppapareille. Nämä kokonaisuudet luovat useita tarjonta- ja kysyntätilauksia vastaamaan kauppiaiden tilauksia. Näin pörssi voi varmistaa, että vastapuolet ovat aina saatavilla kaikissa kaupoissa. Tässä järjestelmässä likviditeetin tarjoajat ottavat markkinatakaajan roolin.

Mikä on automatisoitu markkinatakaaja (AMM)?

Toisin kuin keskitetyt pörssit, DEX:t pyrkivät hävittämään kaikki kryptovaluuttakauppaan liittyvät väliprosessit. Ne eivät tue tilausten täsmäytysjärjestelmiä tai säilytysinfrastruktuureja (jossa pörssillä on kaikki lompakon ja lompakon yksityiset avaimet). Sellaisenaan DEX:t edistävät autonomiaa, jotta käyttäjät voivat käynnistää tapahtumia suoraan ei-säilytyslompakoista (lompakoista, joissa henkilö hallitsee yksityistä avainta).

Lisäksi DEX:t korvaavat tilausten täsmäytysjärjestelmät ja tilauskirjat itsenäisillä protokollilla, joita kutsutaan nimellä AMM. Nämä protokollat ​​käyttävät älykkäitä sopimuksia - itsesuorittavia tietokoneohjelmia - digitaalisten varojen hinnoitteluun ja likviditeetin tarjoamiseen. Tässä piilee taika: protokolla yhdistää likviditeetin älykkäiden sopimusten avulla. Pohjimmiltaan käyttäjät eivät käy kauppaa teknisesti vastapuolia vastaan, vaan he käyvät kauppaa lukittua likviditeettiä vastaan ​​älykkäissä sopimuksissa. Näitä älykkäitä sopimuksia kutsutaan usein likviditeettipooli.
Erityisesti vain varakkaat henkilöt tai yritykset voivat ottaa likviditeetin tarjoajan roolia perinteisissä pörsseissä. AMM:iden osalta likviditeetin tarjoajaksi voi tulla mikä tahansa taho, kunhan se täyttää älysopimuksessa määritellyt vaatimukset. Esimerkkejä AMM:istä ovat Uniswap, Balancer ja Curve.

Tarjoaako Binance AMM-ratkaisuja? Puhuimme siitä tässä artikkelissa: Kuinka ansaita kryptovaluuttoja Binance Liquid Swap -sovelluksella

Ja jos haluat liittyä Binanceen, jos et ole vielä rekisteröitynyt, suosittelukoodillani! Suositustunnukseni on QRH1VIJ8, tai voit vain napsauttaa tätä.

Kuinka automaattiset markkinatakaajat (AMM) toimivat?

AMM:ista on tiedettävä kaksi tärkeää asiaa:

  • Kaupankäyntiparit, jotka tavallisesti löytyvät keskitetystä pörssistä, ovat yksittäisinä "likviditeettipoolina" AMM:issä. Jos esimerkiksi haluat käydä kauppaa Etherillä Tetherin kanssa, sinun on löydettävä ETH / USDT likviditeettipooli.
  • Sen sijaan, että käyttäisivät omistautuneita markkinatakaajia, kuka tahansa voi tarjota likviditeettiä näille poolille tallettamalla molemmat poolissa edustettuina olevat varat. Jos esimerkiksi haluat ryhtyä ETH/USDT-poolin likviditeetin tarjoajaksi, sinun on talletettava tietty ennalta määrätty ETH- ja USDT-suhde.

AMM:t käyttävät ennalta määritettyjä matemaattisia yhtälöitä varmistaakseen, että likviditeettipoolien varojen suhde pysyy mahdollisimman tasapainossa ja eliminoidakseen erot yhdistetyn omaisuuden hinnassa. Esimerkiksi Uniswap ja monet muut DeFi-kaupankäyntiprotokollat ​​käyttävät yksinkertaista yhtälöä xy = k määrittääkseen matemaattisen suhteen tiettyjen likviditeettipoolissa olevien varojen välille.

Tässä x edustaa hyvän A:n arvoa, y on hyvän B:n arvoa, kun taas k on vakio. Uniswapin likviditeettipoolit ylläpitävät aina tilaa, jossa omaisuuserän A hinnan ja B:n hinnan kerroin on aina sama luku.

Ymmärtääksemme, miten tämä toimii, käytetään ETH/USDT-likviditeettipoolia tapaustutkimuksena: kun kauppiaat ostavat ETH:n, he lisäävät USDT:n pooliin ja poistavat ETH:n. Tämä vähentää ETH:n määrää poolissa, mikä puolestaan ​​nostaa ETH:n hintaa tyydyttääkseen xy = k:n tasapainottavan vaikutuksen. Päinvastoin, kun USDT:tä on lisätty pooliin, USDT:n hinta laskee. Kun USDT ostetaan, tapahtuu päinvastoin - ETH:n hinta laskee poolissa, kun taas USDT:n hinta nousee.

Tasapainottaminen kassapoolin sisällä AMM:ssä

Kun AMM:issä tehdään suuria tilauksia ja huomattava määrä tokenia poistetaan tai lisätään pooliin, poolissa olevan omaisuuden hinnan ja sen markkinahinnan (hinnan, jolla sillä käydään kauppaa) välillä voi olla merkittäviä eroja. useita vaihtoja). Esimerkiksi ETH:n markkinahinta voi olla 3.000 2.850 dollaria, mutta poolissa se voi olla XNUMX XNUMX dollaria, koska joku lisäsi paljon ETH:ta pooliin toisen tunnuksen poistamiseksi.

Tämä tarkoittaa, että ETH käy kauppaa alennuksella poolissa, mikä loisi arbitraasimahdollisuuden. The arbitraasikauppa on strategia löytää erot omaisuuden hinnan välillä useissa pörsseissä, ostaa se alustalta, jossa se on hieman halvempi, ja myydä se alustalla, jossa se on hieman korkeampi.

AMM:issa arbitraasikauppiaita kannustetaan taloudellisesti löytämään omaisuuseriä, joilla käydään kauppaa alennuksella likviditeettipoolista, ja ostamaan niitä, kunnes omaisuuserän hinta palaa markkinahinnan mukaiseksi.

Jos esimerkiksi ETH:n hinta likviditeettipoolissa on alempi verrattuna sen vaihtokurssiin muilla markkinoilla, arbitraasikauppiaat voivat hyötyä ostamalla poolissa olevan ETH:n halvemmalla ja myymällä sen alhaisemmalla kurssilla. ulkopussit. Jokaisen kaupan yhteydessä yhdistetty ETH-hinta palautuu vähitellen, kunnes se vastaa normaalia markkinakurssia.

Huomaa, että Uniswapin x * y = k on vain yksi AMM:ien nykyään käyttämistä matemaattisista kaavoista. Esimerkiksi Balancer käyttää paljon monimutkaisempaa matemaattista suhdetta, jonka avulla käyttäjät voivat yhdistää jopa 8 digitaalista omaisuutta yhdeksi likviditeettipooliksi. Curve puolestaan ​​​​ottaa käyttöön matemaattisen kaavan, joka sopii stabiilien kolikoiden tai vastaavien omaisuuserien yhdistämiseen.

Likviditeetin tarjoajien rooli AMM:issa

Kuten edellä mainittiin, AMM:t vaativat likviditeettiä toimiakseen kunnolla. Poolit, joita ei ole rahoitettu riittävästi, ovat alttiita luisumiselle. Liukumisen vähentämiseksi AMM:t rohkaisevat käyttäjiä tallettamaan digitaalisia varoja likviditeettipooleihin, jotta muut käyttäjät voivat käydä kauppaa näitä varoja vastaan.

Kannustimena protokolla palkitsee likviditeetin tarjoajat (LP:t) murto-osalla poolissa suoritetuista liiketoimista maksetuista palkkioista. Toisin sanoen, jos talletuksesi on 1 % pooliin lukitusta käteissummasta, saat LP-tunnuksen, joka edustaa 1 % kyseisen poolin kertyneistä transaktiomaksuista. Kun likviditeetin tarjoaja haluaa poistua poolista, hän lunastaa LP-tunnuksensa ja saa osuutensa transaktiomaksuista.
Tämän lisäksi AMM:t myöntävät hallinnointitokeneita LP:ille ja kauppiaille. Kuten nimestä voi päätellä, hallintotunnus antaa haltijalle äänioikeuden hallintoon ja AMM-protokollan kehittämiseen liittyvissä asioissa.

AMM-sadonviljelymahdollisuudet

Edellä mainittujen kannustimien lisäksi LP:t voivat myös hyödyntää mahdollisuuksia sadonviljely jotka lupaavat kasvattaa tulojaan. Saadakseen tästä edusta likviditeetin tarjoajan tarvitsee vain tallettaa oikea määrä digitaalisia varoja AMM-protokollan mukaiseen likviditeettipooliin. Kun talletus on vahvistettu, AMM-protokolla lähettää LP-tunnukset. Joissakin tapauksissa on mahdollista tallettaa - tai "panosta" - tämä token erilliseen lainauspöytäkirjaan ja ansaita ylimääräistä korkoa.

Tällä tavalla on mahdollista maksimoida tuotot hyödyntämällä hajautettujen rahoitusprotokollien (DeFi) koostettavuutta tai yhteentoimivuutta. Muista, että sinun on lunastettava likviditeetin tarjoaja token nostaaksesi varoja alkuperäisestä likviditeettipoolista.

Mikä on pysyvä menetys?

Yksi likviditeettipooleihin liittyvistä riskeistä on pysyvä menetys. Tämä tapahtuu, kun yhdistetyn omaisuuden hintasuhde vaihtelee. LP kärsii automaattisesti tappioita, kun yhdistetyn omaisuuden hintasuhde poikkeaa hinnasta, jolla se talletti varat. Mitä suurempi hintamuutos, sitä suurempi on tappio. Pysyvät häviöt vaikuttavat yleensä pooleihin, jotka sisältävät erittäin haihtuvaa digitaalista omaisuutta.

Tämä tappio on kuitenkin pysyvä, koska on todennäköistä, että hintasuhde heikkenee. Tappio tulee pysyväksi vasta, kun Likviditeetin tarjoaja nostaa edellä mainitut varat ennen hintasuhteen kääntymistä. Huomaa myös, että mahdolliset transaktiomaksuista ja LP-merkkipanoksesta saatavat voitot voivat joskus kattaa nämä tappiot.