Estás vendo que é un AMM, un creador de mercados automatizado?

Que é un AMM, un creador de mercados automatizado?

Tempo de lectura: 7 minutos

Os creadores de mercado automatizados incentivan aos usuarios a converterse en provedores de liquidez a cambio dunha parte das taxas de transacción e tokens gratuítos.

Cando Uniswap naceu en 2018, converteuse na primeira plataforma descentralizada en utilizar con éxito un sistema de creación de mercados automatizado (AMM).
Un creador de mercado automatizado (AMM) é o protocolo subxacente que impulsa todos os intercambios descentralizados (DEX) e os DEX axudan aos usuarios a comerciar con criptomoedas conectándoas directamente, sen intermediario. En pocas palabras, os creadores de mercado automatizados son mecanismos comerciais autónomos que eliminan a necesidade de negociación centralizada e técnicas de creación de mercado relacionadas. Nesta guía, exploraremos como funcionan os AMM.
Pero primeiro, vexamos cales son os creadores de mercado.

Non en cambio, antes teño que especificar unha cousa: Cazoo é un diario de viaxe, non son consultor financeiro. Non cometas o erro de investir diñeiro que non podes pagar. O investimento é moi arriscado: se non tes coidado perdes a pista dos teus fondos, cóstalles estar ao día das operacións que queres seguir. Só podo darche un consello, teña moito coidado.

contido

Que é un creador de mercado?

TL: Os creadores de mercado DR facilitan os procesos necesarios para proporcionar liquidez aos pares comerciais.

Un creador de mercado facilita o proceso de proporcionar liquidez para os pares comerciais en bolsas centralizadas. Un intercambio centralizado supervisa as operacións dos comerciantes e proporciona un sistema automatizado que garante que as ordes de negociación se axusten en consecuencia. Noutras palabras, cando o comerciante A decide comprar 1 BTC a 34.000 dólares, o intercambio asegúrase de atopar un comerciante B disposto a vender 1 BTC ao tipo de cambio preferido do comerciante A. Como tal, o intercambio centralizado é máis ou menos o intermediario. entre o comerciante A e o comerciante B. O seu traballo consiste en facer o proceso o máis fluido posible e igualar os pedidos de compra e venda dos usuarios nun tempo récord.

Entón, que pasa se a bolsa de valores non pode atopar coincidencias adecuadas para as ordes de compra e venda ao instante?
En tal escenario, digamos que a liquidez dos activos en cuestión é baixa.

  • La liquidez, en termos de negociación, refírese á facilidade con que se pode comprar e vender un activo. A alta liquidez suxire que o mercado está activo e que hai moitos comerciantes que compran e venden un determinado activo. Pola contra, a baixa liquidez significa que hai menos actividade e é máis difícil comprar e vender un activo.

Cando a liquidez é baixa, o deslizamento tenden a producirse.

Que é o deslizamento?

É o prezo dun activo que, no momento da execución dunha transacción, se move considerablemente antes de que se complete a operación. Isto ocorre a miúdo en terreos volátiles como o mercado de criptomoedas, polo que os intercambios deben asegurarse de que as transaccións se executen ao instante para reducir os deslizamentos de prezos.
Para conseguir un sistema de negociación suave, os intercambios centralizados dependen de comerciantes profesionais ou institucións financeiras para proporcionar liquidez aos pares comerciais. Estas entidades crean varias ordes de oferta e demanda para coincidir coas ordes dos comerciantes. Deste xeito, o intercambio pode garantir que as contrapartes estean sempre dispoñibles para todas as operacións. Neste sistema, os provedores de liquidez asumen o papel de creador de mercado.

Que é un creador de mercado automatizado (AMM)?

A diferenza dos intercambios centralizados, os DEX buscan erradicar todos os procesos intermedios implicados no comercio de criptomoedas. Non admiten sistemas de coincidencia de pedidos nin infraestruturas de custodia (onde a bolsa posúe todas as claves privadas de carteiras, carteiras). Como tal, os DEX promoven a autonomía para que os usuarios poidan iniciar transaccións directamente desde carteiras non custodiadas (carteras onde o individuo controla a clave privada).

Ademais, os DEX substitúen os sistemas de correspondencia de pedidos e os libros de pedidos por protocolos autónomos chamados AMM. Estes protocolos utilizan contratos intelixentes -programas informáticos de autoexecución- para fixar o prezo dos activos dixitais e proporcionar liquidez. Aquí reside a maxia: o protocolo agrupa liquidez mediante o uso de contratos intelixentes. Esencialmente, os usuarios non están a negociar tecnicamente contra contrapartes, senón que están a negociar contra liquidez bloqueada dentro de contratos intelixentes. Estes contratos intelixentes adoitan chamarse pool de liquidez.
En particular, só os individuos ou empresas de gran riqueza poden asumir o papel de provedor de liquidez nas bolsas tradicionais. En canto aos AMM, calquera entidade pode converterse en provedora de liquidez, sempre que cumpra os requisitos especificados no contrato intelixente. Exemplos de AMM inclúen Uniswap, Balancer e Curve.

¿Binance ofrece solucións AMM? Falamos diso neste artigo: Como gañar cripto-moedas con Binance Liquid Swap

E se queres unirte a Binance, se aínda non te rexistrastes, co meu código de referencia! O meu ID de referencia é QRH1VIJ8, ou simplemente podes facer clic aquí.

Como funcionan os Creadores de Mercado Automáticos (AMM)?

Hai dúas cousas importantes que debes saber sobre os AMM:

  • Os pares comerciais que se atopan normalmente nun intercambio centralizado existen como "grupos de liquidez" individuais nos AMM. Por exemplo, se queres negociar Ether con Tether, debes atopar un conxunto de liquidez ETH / USDT.
  • En lugar de utilizar creadores de mercado dedicados, calquera pode proporcionar liquidez a estes pools depositando os dous activos representados no pool. Por exemplo, se quixeses converterte nun provedor de liquidez para un grupo ETH / USDT, terías que depositar unha determinada proporción predeterminada de ETH e USDT.

Para garantir que a proporción de activos nos conxuntos de liquidez permaneza o máis equilibrada posible e para eliminar as discrepancias no prezo dos activos agrupados, os AMM utilizan ecuacións matemáticas predefinidas. Por exemplo, Uniswap e moitos outros protocolos de negociación de DeFi usan unha ecuación sinxela xy = k para establecer a relación matemática entre determinados activos mantidos en fondos de liquidez.

Aquí, x representa o valor do ben A, y denota o valor do ben B, mentres que k é unha constante. Os fondos de liquidez de Uniswap sempre manteñen un estado no que a multiplicación do prezo do activo A e do prezo de B é sempre igual ao mesmo número.

Para entender como funciona isto, usemos un conxunto de liquidez ETH / USDT como un caso de estudo: cando os comerciantes compran ETH, engaden USDT ao grupo e eliminan ETH. Isto diminúe a cantidade de ETH no pool, o que, á súa vez, aumenta o prezo de ETH para satisfacer o efecto de equilibrio de xy = k. Pola contra, a medida que se engadiu máis USDT ao grupo, o prezo do USDT diminúe. Cando se compra USDT, ocorre o contrario: o prezo do ETH cae no grupo mentres que o prezo do USDT sobe.

Reequilibrio dentro dun cash pool nun AMM

Cando se realizan grandes pedidos nos AMM e se elimina ou engádese unha cantidade considerable dun token a un grupo, pode haber discrepancias significativas entre o prezo do activo no grupo e o seu prezo de mercado (o prezo ao que se negocia no grupo). intercambios múltiples). ). Por exemplo, o prezo de mercado de ETH pode ser de $ 3.000, pero nun grupo, pode ser de $ 2.850 porque alguén engadiu moito ETH a un grupo para eliminar outro token.

Isto significa que ETH comerciaría cun desconto na piscina, creando unha oportunidade de arbitraxe. O comercio de arbitraxe é a estratexia de atopar as diferenzas entre o prezo dun activo en varios intercambios, comprándoo na plataforma onde é un pouco máis barato e vendelo na plataforma onde é lixeiramente máis alto.

Para os AMM, os comerciantes de arbitraxe están incentivados financeiramente para atopar activos que se negocien con descontos en grupos de liquidez e compralos ata que o prezo do activo volva acorde co seu prezo de mercado.

Por exemplo, se o prezo do ETH nun grupo de liquidez baixa en relación ao seu tipo de cambio noutros mercados, os comerciantes de arbitraxe poden aproveitar a compra do ETH nun grupo de liquidez a un tipo máis baixo e vendelo a un tipo máis baixo. bolsas exteriores. Con cada negociación, o prezo conxunto de ETH recuperarase gradualmente ata que coincida coa taxa estándar do mercado.

Teña en conta que x * y = k de Uniswap é só unha das fórmulas matemáticas que usan hoxe os AMM. Por exemplo, Balancer usa unha forma moito máis complexa de relación matemática que permite aos usuarios combinar ata 8 activos dixitais nun só fondo de liquidez. Curve, por outra banda, adopta unha fórmula matemática adecuada para acoplar moedas estables ou activos similares.

O papel dos provedores de liquidez nos AMM

Como se comentou anteriormente, os AMM requiren liquidez para funcionar correctamente. As piscinas que non están suficientemente financiadas son susceptibles de deslizamento. Para mitigar o deslizamento, os AMM animan aos usuarios a depositar activos dixitais en fondos de liquidez para que outros usuarios poidan negociar contra estes fondos.

Como incentivo, o protocolo premia aos provedores de liquidez (LP) cunha fracción das comisións pagadas nas transaccións realizadas no pool. Noutras palabras, se o teu depósito representa o 1 % do efectivo bloqueado nun pool, recibirás un token LP que representa o 1 % das comisións de transacción acumuladas por ese grupo. Cando un provedor de liquidez desexa deixar un grupo, troca o seu token LP e recibe a súa parte das comisións de transacción.
Ademais disto, os AMM emiten tokens de goberno a LP e comerciantes. Como o seu nome indica, un token de goberno permite ao seu titular ter dereitos de voto en cuestións relacionadas coa gobernanza e co desenvolvemento do protocolo AMM.

Oportunidades de cultivo de rendemento AMM

Ademais dos incentivos destacados anteriormente, os LP tamén poden aproveitar oportunidades para rendemento agrícola que prometen aumentar as súas ganancias. Para gozar deste beneficio, todo o que ten que facer un provedor de liquidez é depositar a proporción adecuada de activos dixitais nun pool de liquidez nun protocolo AMM. Unha vez confirmado o depósito, o protocolo AMM enviará as fichas LP. Nalgúns casos, é posible depositar -ou "participar"- este token nun protocolo de préstamo separado e gañar intereses adicionais.

Deste xeito, é posible maximizar as ganancias capitalizando a composibilidade, ou interoperabilidade, dos protocolos de financiamento descentralizado (DeFi). Ten en conta que terás que trocar o token do provedor de liquidez para retirar fondos do fondo de liquidez inicial.

Que é a perda impermanente?

Un dos riscos asociados aos pools de liquidez é perda impermanente. Isto ocorre cando a relación de prezos dos activos agrupados flutúa. Un LP sufrirá automaticamente perdas cando a relación de prezos do activo agrupado se desvíe do prezo ao que depositou os fondos. Canto maior sexa o cambio de prezos, maior será a perda sufrida. As perdas impermanentes adoitan afectar ás agrupacións que conteñen activos dixitais moi volátiles.

Non obstante, esta perda é impermanente porque existe a probabilidade de que a relación de prezos retroceda. A perda só se fai permanente cando o provedor de liquidez retira os fondos antes mencionados antes de que a relación de prezos se reverta. Ademais, teña en conta que as ganancias potenciais das comisións de transacción e as apostas de fichas de LP ás veces poden cubrir esas perdas.