Trenutno gledate Što je AMM, Automated Market Maker?

Što je AMM, Automated Market Maker?

Vrijeme za čitanje: 7 minuti

Automatizirani Market Makeri potiču korisnike da postanu pružatelji likvidnosti u zamjenu za udio transakcijskih naknada i besplatnih tokena.

Kada je Uniswap rođen 2018. godine, postao je prva decentralizirana platforma koja je uspješno koristila automatizirani market maker (AMM) sustav.
Automatizirani market maker (AMM) temeljni je protokol koji pokreće sve decentralizirane burze (DEX), a DEX-ovi pomažu korisnicima da trguju kriptovalutama povezujući ih izravno, bez posrednika. Jednostavno rečeno, automatizirani market makeri su samostalni mehanizmi trgovanja koji eliminiraju potrebu za centraliziranim trgovanjem i povezanim tehnikama stvaranja tržišta. U ovom vodiču ćemo istražiti kako AMM rade.
Ali prvo, pogledajmo što su market makeri.

Ne umjesto toga, prvo moram navesti jednu stvar: Cazoo je dnevnik putovanja, ja nisam financijski savjetnik. Nemojte pogriješiti ulažući novac koji si ne možete priuštiti. Investicija je vrlo rizična: ako niste pažljivi, gubite pojam o svojim sredstvima, teško ćete držati korak s operacijama koje želite pratiti. Mogu vam dati samo jedan savjet, budite vrlo oprezni.

sadržaj

Što je market maker?

TL: DR market makeri olakšavaju procese potrebne za pružanje likvidnosti trgovačkim parovima.

Market maker olakšava proces osiguravanja likvidnosti za trgovačke parove na centraliziranim burzama. Centralizirana burza nadzire rad trgovaca i osigurava automatizirani sustav koji osigurava da se nalozi za trgovanje u skladu s tim usklađuju. Drugim riječima, kada trgovac A odluči kupiti 1 BTC po cijeni od 34.000 USD, mjenjačnica osigurava da pronađe trgovca B koji je spreman prodati 1 BTC po preferiranom tečaju trgovca A. Kao takva, centralizirana burza je manje-više. posrednik između trgovca A i trgovca B. Njegov je posao učiniti proces što glatkijim i uskladiti kupovne i prodajne narudžbe korisnika u rekordnom vremenu.

Pa što ako burza ne može odmah pronaći odgovarajuća podudaranja za narudžbe za kupnju i prodaju?
U takvom scenariju, recimo da je likvidnost predmetne imovine niska.

  • La likvidnost, u smislu trgovanja, odnosi se na to koliko se lako imovina može kupiti i prodati. Visoka likvidnost sugerira da je tržište aktivno i da postoji mnogo trgovaca koji kupuju i prodaju određenu imovinu. S druge strane, niska likvidnost znači da je manje aktivnosti i da je teže kupiti i prodati imovinu.

Kada je likvidnost niska, klizanje imaju tendenciju da se pojave.

Što je klizanje?

To je cijena imovine koja se u trenutku izvršenja transakcije kreće znatno prije nego što se operacija završi. To se često događa na nestabilnim terenima kao što je tržište kriptovaluta, pa burze moraju osigurati da se transakcije izvršavaju odmah kako bi se smanjila cijena.
Za postizanje glatkog sustava trgovanja, centralizirane burze oslanjaju se na profesionalne trgovce ili financijske institucije kako bi osigurale likvidnost trgovačkim parovima. Ti subjekti kreiraju višestruke narudžbe ponude i potražnje kako bi odgovarali nalozima trgovaca. Na taj način burza može osigurati da su ugovorne strane uvijek dostupne za sve poslove. U ovom sustavu, pružatelji likvidnosti preuzimaju ulogu pokretača tržišta.

Što je automatizirani market maker (AMM)?

Za razliku od centraliziranih burzi, DEX-ovi nastoje iskorijeniti sve međuprocese uključene u trgovanje kriptovalutama. Ne podržavaju sustave usklađivanja narudžbi ili skrbničke infrastrukture (gdje razmjena drži sve privatne ključeve novčanika, novčanika). Kao takvi, DEX promiču autonomiju tako da korisnici mogu pokrenuti transakcije izravno iz novčanika koji nisu skrbnički (novčanici u kojima pojedinac kontrolira privatni ključ).

Osim toga, DEX-ovi zamjenjuju sustave usklađivanja narudžbi i knjige narudžbi samostalnim protokolima koji se nazivaju AMM. Ovi protokoli koriste pametne ugovore - računalne programe koji se samostalno izvršavaju - za utvrđivanje cijene digitalne imovine i osiguravanje likvidnosti. Ovdje leži magija: protokol spaja likvidnost korištenjem pametnih ugovora. U suštini, korisnici tehnički ne trguju protiv drugih strana – umjesto toga trguju protiv zaključane likvidnosti unutar pametnih ugovora. Ti se pametni ugovori često nazivaju bazen likvidnosti.
Konkretno, samo pojedinci ili tvrtke s velikim bogatstvom mogu preuzeti ulogu pružatelja likvidnosti na tradicionalnim burzama. Što se tiče AMM-a, bilo koji subjekt može postati pružatelj likvidnosti, sve dok ispunjava zahtjeve navedene u pametnom ugovoru. Primjeri AMM-a uključuju Uniswap, Balancer i Curve.

Nudi li Binance AMM rješenja? O tome smo pričali u ovom članku: Kako zaraditi kriptovalute pomoću Binance Liquid Swap-a

A ako se želite pridružiti Binanceu, ako se još niste prijavili, s mojim kodom preporuke! Moj id preporuke je QRH1VIJ8, ili možete jednostavno kliknuti ovdje.

Kako funkcioniraju automatski proizvođači tržišta (AMM)?

Dvije su važne stvari koje treba znati o AMM-ovima:

  • Trgovinski parovi koji se obično nalaze na centraliziranoj burzi postoje kao pojedinačni "skupovi likvidnosti" u AMM-ovima. Na primjer, ako želite trgovati Etherom s Tetherom, morate pronaći ETH / USDT fond likvidnosti.
  • Umjesto korištenja namjenskih market makera, svatko može osigurati likvidnost tim skupovima deponiranjem obje imovine zastupljene u grupi. Na primjer, ako želite postati pružatelj likvidnosti za ETH / USDT bazen, morali biste položiti određeni unaprijed određeni omjer ETH i USDT.

Kako bi se osiguralo da omjer imovine u likvidnosnim skupinama ostane što je moguće uravnoteženiji i kako bi se eliminirala odstupanja u cijeni združene imovine, AMM-ovi koriste unaprijed definirane matematičke jednadžbe. Na primjer, Uniswap i mnogi drugi DeFi protokoli za trgovanje koriste jednostavnu jednadžbu xy = k za postavljanje matematičkog odnosa između određene imovine koja se drži u likvidnosnim skupinama.

Ovdje x predstavlja vrijednost dobra A, y označava vrijednost dobra B, dok je k konstanta. Uniswapovi likvidnostni fondovi uvijek održavaju stanje u kojem je množenje cijene imovine A i cijene B uvijek jednako istom broju.

Da bismo razumjeli kako to funkcionira, upotrijebimo ETH / USDT likvidnost kao studiju slučaja: kada trgovci kupe ETH, oni dodaju USDT skupu i uklanjaju ETH. To smanjuje količinu ETH-a u grupi, što zauzvrat povećava cijenu ETH-a kako bi se zadovoljio učinak uravnoteženja xy = k. S druge strane, kako se više USDT dodaje u skup, cijena USDT-a opada. Kada se kupi USDT, događa se suprotno - cijena ETH pada u bazenu dok cijena USDT raste.

Rebalans unutar gotovinskog fonda u AMM-u

Kada se veliki nalozi postavljaju u AMM-ove i znatna količina tokena se ukloni ili doda skupu, može doći do značajnih odstupanja između cijene sredstva u grupi i njegove tržišne cijene (cijene po kojoj se njime trguje na više razmjena). ). Na primjer, tržišna cijena ETH-a može biti 3.000 USD, ali u skupu može biti 2.850 USD jer je netko dodao puno ETH-a u skup kako bi uklonio drugi token.

To znači da bi ETH trgovao s popustom u bazenu, stvarajući priliku za arbitražu. The arbitražno trgovanje je strategija pronalaženja razlika između cijene imovine na više burzi, kupnje na platformi gdje je nešto jeftinije i prodaje na platformi gdje je nešto viša.

Za AMM-e, arbitražni trgovci su financijski potaknuti da pronađu imovinu kojom se trguje uz popuste u likvidnosnim fondovima i kupuju je dok se cijena imovine ne vrati u skladu s tržišnom cijenom.

Na primjer, ako je cijena ETH u grupi likvidnosti niža u odnosu na njegov tečaj na drugim tržištima, arbitražni trgovci mogu iskoristiti prednost kupovine ETH u grupi po nižoj stopi i prodaje po nižoj stopi. vanjske torbe. Sa svakom trgovinom, skupna cijena ETH-a postupno će se oporaviti dok ne bude jednaka standardnoj tržišnoj stopi.

Imajte na umu da je Uniswap x * y = k samo jedna od matematičkih formula koje danas koriste AMM. Na primjer, Balancer koristi mnogo složeniji oblik matematičkog odnosa koji korisnicima omogućuje kombiniranje do 8 digitalnih sredstava u jedan bazen likvidnosti. Curve, s druge strane, usvaja matematičku formulu prikladnu za spajanje stabilnih kovanica ili slične imovine.

Uloga pružatelja likvidnosti u AMM-ovima

Kao što je gore spomenuto, AMM-ovima je potrebna likvidnost da bi ispravno funkcionirali. Bazeni koji nisu adekvatno financirani podložni su proklizavanju. Kako bi ublažili proklizavanje, AMM-ovi potiču korisnike da polažu digitalnu imovinu u bazene likvidnosti kako bi drugi korisnici mogli trgovati s tim sredstvima.

Kao poticaj, protokol nagrađuje pružatelje likvidnosti (LP) s djelićem provizija plaćenih za transakcije izvršene na poolu. Drugim riječima, ako vaš depozit predstavlja 1% gotovine zaključane u grupi, primit ćete LP token koji predstavlja 1% akumuliranih transakcijskih naknada tog skupa. Kada pružatelj likvidnosti želi napustiti skup, otkupljuje svoj LP token i prima svoj dio transakcijskih naknada.
Uz to, AMM-ovi izdaju tokene upravljanja LP-ovima i trgovcima. Kao što ime sugerira, token upravljanja omogućuje nositelju da ima pravo glasa o pitanjima koja se odnose na upravljanje i razvoj AMM protokola.

AMM daje mogućnosti uzgoja

Uz gore istaknute poticaje, LP-ovi također mogu iskoristiti mogućnosti za prinosi koji obećavaju da će povećati svoju zaradu. Da bi uživao u ovoj pogodnosti, sve što pružatelj likvidnosti mora učiniti je položiti odgovarajući omjer digitalne imovine u likvidnostni fond na AMM protokolu. Nakon što je depozit potvrđen, AMM protokol će poslati LP tokene. U nekim slučajevima moguće je deponirati - ili "uložiti" - ovaj token u poseban protokol posudbe i zaraditi dodatnu kamatu.

Na ovaj način moguće je maksimizirati zaradu kapitaliziranjem komponljivosti ili interoperabilnosti decentraliziranih financijskih protokola (DeFi). Imajte na umu da ćete morati iskoristiti token pružatelja likvidnosti da biste povukli sredstva iz početnog fonda likvidnosti.

Što je nestalni gubitak?

Jedan od rizika povezanih s bazenima likvidnosti je nestalni gubitak. To se događa kada omjer cijena združene imovine varira. LP će automatski pretrpjeti gubitke kada omjer cijena združene imovine odstupi od cijene po kojoj je deponirao sredstva. Što je veći pomak cijene, to je veći gubitak pretrpio. Nestalni gubici obično utječu na skupove koji sadrže vrlo nestabilnu digitalnu imovinu.

Međutim, ovaj gubitak je nestalan jer postoji vjerojatnost da će se omjer cijena vratiti. Gubitak postaje trajan tek kada Davatelj likvidnosti povuče navedena sredstva prije nego što se omjer cijena obrne. Također, imajte na umu da potencijalni dobici od transakcijskih naknada i uloga LP tokena ponekad mogu pokriti te gubitke.