Þú ert núna að skoða Hvað er AMM, sjálfvirkur viðskiptavaki?

Hvað er AMM, sjálfvirkur viðskiptavaki?

Lestur: 7 minuti

Sjálfvirkir viðskiptavakar hvetja notendur til að gerast lausafjárveitendur í skiptum fyrir hluta af viðskiptagjöldum og ókeypis táknum.

Þegar Uniswap fæddist árið 2018 varð það fyrsti dreifði vettvangurinn til að nota sjálfvirkt viðskiptavakakerfi (AMM) með góðum árangri.
Sjálfvirkur viðskiptavaki (AMM) er undirliggjandi siðareglur sem knýr allar dreifðar kauphallir (DEX) og DEX hjálpar notendum að eiga viðskipti með dulritunargjaldmiðla með því að tengja þá beint, án milligöngu. Einfaldlega sagt, sjálfvirkir viðskiptavakar eru sjálfstæð viðskiptakerfi sem útrýma þörfinni fyrir miðstýrð viðskipti og tengda markaðsmyndunartækni. Í þessari handbók munum við kanna hvernig AMM virkar.
En fyrst skulum við líta á hvað viðskiptavakar eru.

Nei í staðinn, ég verð að tilgreina eitt fyrst: Cazoo er ferðadagbók, ég er ekki fjármálaráðgjafi. Ekki gera þau mistök að fjárfesta peninga sem þú hefur ekki efni á. Fjárfestingin er mjög áhættusöm: ef þú ert ekki varkár missir þú tökin á fjármunum þínum, þú átt í erfiðleikum með að halda í við aðgerðirnar sem þú vilt fylgja. Ég get aðeins gefið þér eitt ráð, farðu mjög varlega.

Efnisyfirlit

Hvað er viðskiptavaki?

TL: DR viðskiptavakar auðvelda ferla sem þarf til að veita viðskiptapörum lausafé.

Viðskiptavaki auðveldar ferlið við að útvega lausafé fyrir viðskiptapör í miðlægum kauphöllum. Miðstýrð kauphöll hefur umsjón með rekstri kaupmanna og býður upp á sjálfvirkt kerfi sem tryggir að viðskiptapantanir séu samræmdar í samræmi við það. Með öðrum orðum, þegar kaupmaður A ákveður að kaupa 1 BTC á $34.000, sér kauphöllin um að finna kaupmann B sem er tilbúinn að selja 1 BTC á kjörgengi kaupmanns A. Sem slík er miðstýrða kauphöllin meira og minna. milliliðurinn. milli kaupmanns A og kaupmanns B. Starf hans er að gera ferlið eins hnökralaust og hægt er og passa kaup- og sölupantanir notenda á mettíma.

Svo hvað ef kauphöllin getur ekki fundið viðeigandi samsvörun fyrir kaup og sölupantanir samstundis?
Í slíkri atburðarás skulum við segja að lausafjárstaða viðkomandi eigna sé lág.

  • La Lausafjárstaða, hvað varðar viðskipti, vísar til þess hversu auðvelt er að kaupa og selja eign. Mikil lausafjárstaða bendir til þess að markaðurinn sé virkur og það eru margir kaupmenn sem kaupa og selja tiltekna eign. Aftur á móti þýðir lítið lausafé að umsvif eru minni og erfiðara er að kaupa og selja eign.

Þegar lausafjárstaða er lítil, slippage hafa tilhneigingu til að eiga sér stað.

Hvað er hlaup?

Það er verð eignar sem hreyfist á því augnabliki sem viðskipti eru framkvæmd töluvert áður en aðgerðinni er lokið. Þetta gerist oft í óstöðugu landslagi eins og dulritunargjaldeyrismarkaði, svo kauphallir þurfa að tryggja að viðskipti séu framkvæmd samstundis til að draga úr verðseðlum.
Til að ná sléttu viðskiptakerfi, treysta miðlæg kauphöll á fagaðila eða fjármálastofnanir til að veita viðskiptapörum lausafé. Þessar einingar búa til margar framboðs- og eftirspurnarpantanir til að passa við pantanir kaupmanna. Þannig getur kauphöllin tryggt að mótaðilar séu alltaf tiltækir fyrir öll viðskipti. Í þessu kerfi, lausafjárveitendur taka að sér hlutverk viðskiptavaka.

Hvað er sjálfvirkur viðskiptavaki (AMM)?

Ólíkt miðlægum kauphöllum leitast DEX við að uppræta alla milliferla sem taka þátt í viðskiptum með dulritunargjaldmiðla. Þau styðja ekki pantanasamhæfingarkerfi eða vörslukerfi (þar sem kauphöllin geymir alla einkalykla veskis, veski). Sem slík stuðla DEX að sjálfstæði þannig að notendur geti hafið viðskipti beint úr veski sem ekki er til staðar (veski þar sem einstaklingurinn stjórnar einkalyklinum).

Að auki koma DEX í stað pöntunarsamsvörunarkerfa og pantanabækur fyrir sjálfstætt samskiptareglur sem kallast AMM. Þessar samskiptareglur nota snjalla samninga - sjálfframkvæma tölvuforrit - til að verðleggja stafrænar eignir og veita lausafé. Hér liggur galdurinn: siðareglurnar safna saman lausafé með því að nota snjalla samninga. Í meginatriðum eru notendur tæknilega séð ekki að eiga viðskipti við mótaðila - í staðinn eru þeir að eiga viðskipti gegn læstu lausafé innan snjallsamninga. Þessir snjöllu samningar eru oft kallaðir lausafjársjóður.
Einkum geta aðeins auðugir einstaklingar eða fyrirtæki tekið að sér hlutverk lausafjárveitanda í hefðbundnum kauphöllum. Varðandi AMMs, getur hvaða aðili orðið lausafjárveitandi, svo framarlega sem það uppfyllir kröfurnar sem tilgreindar eru í snjallsamningnum. Dæmi um AMM eru Uniswap, Balancer og Curve.

Býður Binance upp á AMM lausnir? Við ræddum það í þessari grein: Hvernig á að vinna sér inn dulritunar gjaldmiðla með Binance Liquid Swap

Og ef þú vilt taka þátt í Binance, ef þú hefur ekki skráð þig ennþá, með tilvísunarkóðanum mínum! Tilvísunarauðkenni mitt er QRH1VIJ8, eða þú getur bara smellt hér.

Hvernig virka Automatic Market Makers (AMM)?

Það eru tveir mikilvægir hlutir sem þarf að vita um AMM:

  • Viðskiptapörin sem venjulega finnast í miðstýrðri kauphöll eru til sem einstakar „lausafjársamstæður“ í AMM. Til dæmis, ef þú vilt eiga viðskipti með Ether við Tether, þarftu að finna ETH / USDT lausafjárpott.
  • Í stað þess að nota sérstaka viðskiptavaka getur hver sem er veitt þessum laugum lausafé með því að leggja inn báðar eignirnar sem eru í hópnum. Til dæmis, ef þú vildir verða lausafjárveitandi fyrir ETH / USDT laug, þá þyrftir þú að leggja inn ákveðið fyrirfram ákveðið hlutfall ETH og USDT.

Til að tryggja að hlutfall eigna í lausafjársöfnum haldist eins jafnvægi og mögulegt er og til að útrýma misræmi í verði sameinaðra eigna, nota AMMs fyrirfram skilgreindar stærðfræðilegar jöfnur. Til dæmis nota Uniswap og margar aðrar DeFi viðskiptasamskiptareglur einfalda jöfnu xy = k til að setja upp stærðfræðilegt samband milli tiltekinna eigna sem eru í lausafjársöfnum.

Hér táknar x gildi vörunnar A, y táknar gildi vörunnar B, en k er fasti. Lausafjársjóðir Uniswap halda alltaf því ástandi að margföldun á verði eignar A og verðs á B er alltaf jöfn sömu tölu.

Til að skilja hvernig þetta virkar, skulum við nota ETH / USDT lausafjárpott sem dæmi: þegar ETH er keypt af kaupmönnum, bæta þeir USDT við sundlaugina og fjarlægja ETH. Þetta dregur úr magni ETH í lauginni, sem aftur hækkar verð á ETH til að fullnægja jafnvægisáhrifum xy = k. Aftur á móti, þar sem meira USDT hefur verið bætt við laugina, lækkar verð á USDT. Þegar USDT er keypt gerist hið gagnstæða - verð á ETH fellur í lauginni á meðan verð á USDT hækkar.

Endurjafnvægi innan peningasjóðs í AMM

Þegar stórar pantanir eru settar í AMM og töluvert magn af tákni er fjarlægt eða bætt við safn getur verið umtalsvert misræmi á milli verði eignarinnar í hópnum og markaðsverðs hennar (verðið sem hún er verslað á á) mörg skipti). ). Til dæmis gæti markaðsverð ETH verið $ 3.000 en í laug gæti það verið $ 2.850 vegna þess að einhver bætti miklu af ETH við laug til að fjarlægja annan tákn.

Þetta þýðir að ETH myndi eiga viðskipti með afslætti í lauginni og skapa arbitrage tækifæri. The arbitrage viðskipti er sú aðferð að finna muninn á verði eignar í mörgum kauphöllum, kaupa hana á vettvangi þar sem hún er aðeins ódýrari og selja hana á vettvangi þar sem hún er aðeins hærri.

Fyrir AMM eru arbitrage kaupmenn fjárhagslega hvattir til að finna eignir sem verslað er með með afslætti í lausafjársöfnum og kaupa þær þar til verð eignarinnar skilar sér í samræmi við markaðsverð hennar.

Til dæmis, ef verð á ETH í lausafjársjóði er lækkað miðað við gengi þess á öðrum mörkuðum, geta arbitrage kaupmenn nýtt sér að kaupa ETH í lauginni á lægra gengi og selja það á lægra gengi. ytri töskur. Með hverri viðskiptum mun sameina ETH verðið jafna sig smám saman þar til það samsvarar venjulegu markaðsgengi.

Athugaðu að x * y = k Uniswap er aðeins ein af stærðfræðilegu formúlunum sem AMM notar í dag. Til dæmis notar Balancer mun flóknara form stærðfræðilegra samskipta sem gerir notendum kleift að sameina allt að 8 stafrænar eignir í einn lausafjárpott. Curve, aftur á móti, samþykkir stærðfræðilega formúlu sem hentar til að tengja stablecoins eða svipaðar eignir.

Hlutverk lausafjárveitenda í AMM

Eins og fjallað er um hér að ofan, þurfa AMMs lausafjár til að virka rétt. Sundlaugar sem ekki eru nægjanlega fjármögnuð eru viðkvæm fyrir skriðu. Til að draga úr skriði hvetja AMM notendur til að leggja stafrænar eignir inn í lausafjársöfn svo að aðrir notendur geti átt viðskipti á móti þessum fjármunum.

Sem hvatning umbunar siðareglur lausafjárveitendum (LPs) með broti af þóknunum sem greidd eru af viðskiptum sem gerðar eru á lauginni. Með öðrum orðum, ef innborgun þín er 1% af reiðufé sem er læst í potti, færðu LP-tákn sem táknar 1% af uppsöfnuðum færslugjöldum þeirrar laugar. Þegar lausafjárveitandi vill yfirgefa sjóð, innleysa þeir LP táknið sitt og fá sinn hluta af viðskiptagjöldum.
Í viðbót við þetta gefa AMMs út stjórnartákn til LP og kaupmanna. Eins og nafnið gefur til kynna gerir stjórnunartákn handhafa kleift að hafa atkvæðisrétt í málefnum sem tengjast stjórnsýslu og þróun AMM-samskiptareglunnar.

AMM afrakstur búskapartækifæri

Til viðbótar við hvatann sem bent er á hér að ofan, geta breiðskífur einnig nýtt sér tækifæri fyrir ávöxtun búskapar sem lofa að auka tekjur sínar. Til að njóta þessa ávinnings þarf lausafjárveitandi aðeins að leggja inn viðeigandi hlutfall stafrænna eigna í lausafjársafn samkvæmt AMM-samskiptareglum. Þegar innborgun hefur verið staðfest mun AMM siðareglur senda út LP táknin. Í sumum tilfellum er hægt að leggja inn - eða "veðsetja" - þetta tákn inn í sérstaka útlánareglu og vinna sér inn aukavexti.

Á þennan hátt er hægt að hámarka tekjur með því að nýta samsetningu, eða samvirkni, dreifðra fjármálasamskiptareglna (DeFi). Hafðu í huga að þú þarft að innleysa lausafjárveitandalykilinn til að taka fé úr upphaflegu lausafjársafninu.

Hvað er varanlegt tap?

Ein af áhættunni sem tengist lausafjársjóðum er óendanlegur missir. Þetta gerist þegar verðhlutfall sameinaðra eigna sveiflast. LP mun sjálfkrafa verða fyrir tjóni þegar verðhlutfall sameinaðrar eignar víkur frá því verði sem það lagði fjármunina inn á. Því meira sem verðbreytingin er, því meira tap varð fyrir. Varanlegt tap hefur oft áhrif á laugar sem innihalda mjög sveiflukenndar stafrænar eignir.

Þetta tap er hins vegar varanlegt vegna þess að líkur eru á að verðhlutfallið snúist til baka. Tapið verður fyrst varanlegt þegar lausafjárveitan tekur út fyrrnefnda fjármuni áður en verðhlutfallið gengur til baka. Athugaðu einnig að hugsanlegur ávinningur af viðskiptagjöldum og LP-táknum getur stundum staðið undir þeim tapi.