Сіз қазір AMM, автоматтандырылған маркет-мейкер деген не?

AMM, автоматтандырылған маркет-мейкер дегеніміз не?

Оқу уақыты: 7 минуты

Автоматтандырылған маркет-мейкерлер транзакциялық комиссиялар мен тегін белгілердің бір бөлігіне айырбас ретінде пайдаланушыларды өтімділік провайдерлері болуға ынталандырады.

Uniswap 2018 жылы дүниеге келген кезде, ол автоматтандырылған маркет-мейкер (AMM) жүйесін сәтті пайдаланатын бірінші орталықтандырылмаған платформа болды.
Автоматтандырылған маркет-мейкер (AMM) барлық орталықтандырылмаған биржаларға (DEX) қуат беретін негізгі протокол болып табылады және DEX пайдаланушыларға криптовалюталарды делдалсыз тікелей қосу арқылы саудалауға көмектеседі. Қарапайым тілмен айтқанда, автоматтандырылған маркет-мейкерлер орталықтандырылған сауда-саттықты және оған қатысты маркет-мейкинг техникасын қажет етпейтін дербес сауда механизмдері болып табылады. Бұл нұсқаулықта біз AMM қалай жұмыс істейтінін зерттейміз.
Бірақ алдымен маркет-мейкерлердің не екенін қарастырайық.

Жоқ, оның орнына алдымен бір нәрсені көрсетуім керек: Cazoo - саяхат күнделігі, мен қаржылық кеңесші емеспін. Қолыңыздан келмейтін ақшаны инвестициялаудан қателеспеңіз. Инвестиция өте қауіпті: абай болмасаңыз, қаражатыңызды қадағаламайсыз, сіз орындағыңыз келетін операцияларды орындауға тырысасыз. Мен сізге бір ғана кеңес айта аламын, өте сақ болыңыз.

Мазмұны

Маркет-мейкер дегеніміз не?

TL: DR маркет-мейкерлері сауда жұптарына өтімділікті қамтамасыз ету үшін қажетті процестерді жеңілдетеді.

Маркет-мейкер орталықтандырылған биржалардағы сауда жұптарының өтімділігін қамтамасыз ету процесін жеңілдетеді. Орталықтандырылған биржа трейдерлердің операцияларын қадағалайды және сауда тапсырыстарының сәйкес келуін қамтамасыз ететін автоматтандырылған жүйені қамтамасыз етеді. Басқаша айтқанда, А трейдері 1 34.000 долларға 1 BTC сатып алуды шешкен кезде, биржа А трейдерінің қолайлы бағамы бойынша XNUMX BTC сатқысы келетін В трейдерін табуға көз жеткізеді.Осылайша, орталықтандырылған биржа азды-көпті болады. делдал. А трейдері мен В трейдері арасында. Оның міндеті процесті мүмкіндігінше тегіс ету және пайдаланушылардың рекордтық уақыт ішінде сатып алу және сату тапсырыстарын сәйкестендіру болып табылады.

Егер қор биржасы бірден сатып алу және сату тапсырыстары үшін қолайлы сәйкестіктерді таба алмаса ше?
Мұндай сценарийде қарастырылып отырған активтердің өтімділігі төмен делік.

  • La өтімділік, сауда-саттық тұрғысынан активті қаншалықты оңай сатып алуға және сатуға болатынын білдіреді. Жоғары өтімділік нарықтың белсенді екенін және белгілі бір активті сатып алатын және сататын көптеген трейдерлер бар екенін көрсетеді. Керісінше, төмен өтімділік белсенділіктің аз екенін және активті сатып алу мен сатудың қиынырақ екенін білдіреді.

Өтімділік төмен болған кезде тайғақ туындауға бейім.

Сырғанау дегеніміз не?

Бұл операцияны орындау сәтінде қозғалатын активтің бағасы айтарлықтай операция аяқталғанға дейін. Бұл көбінесе криптовалюта нарығы сияқты тұрақсыз жерлерде орын алады, сондықтан биржалар бағаны төмендету үшін транзакциялардың дереу орындалуын қамтамасыз етуі керек.
Бірқалыпты сауда жүйесіне қол жеткізу үшін орталықтандырылған биржалар сауда жұптарын өтімділікті қамтамасыз ету үшін кәсіби трейдерлерге немесе қаржы институттарына сүйенеді. Бұл субъектілер трейдерлердің тапсырыстарына сәйкес келу үшін бірнеше сұраныс пен ұсыныс тапсырыстарын жасайды. Осылайша, биржа контрагенттер барлық сауда-саттықтар үшін әрқашан қолжетімді болуын қамтамасыз ете алады. Бұл жүйеде, өтімділікті жеткізушілер маркет-мейкер рөлін алады.

Автоматтандырылған маркет-мейкер (AMM) дегеніміз не?

Орталықтандырылған биржалардан айырмашылығы, DEX криптовалюта саудасымен айналысатын барлық аралық процестерді жоюға тырысады. Олар тапсырыстарды сәйкестендіру жүйелерін немесе сақтау инфрақұрылымдарын қолдамайды (биржада әмияндардың, әмияндардың барлық жеке кілттері сақталады). Осылайша, DEX пайдаланушылар тікелей кастодиандық емес әмияндардан (жеке адам жеке кілтті басқаратын әмияндар) транзакцияларды бастайтындай автономияны дамытады.

Сонымен қатар, DEX тапсырыстарды сәйкестендіру жүйелерін және тапсырыс кітаптарын деп аталатын дербес протоколдармен ауыстырады АММ. Бұл хаттамалар цифрлық активтерге баға беру және өтімділікті қамтамасыз ету үшін смарт келісімшарттарды – өздігінен орындалатын компьютерлік бағдарламаларды пайдаланады. Міне, сиқыр: хаттама ақылды келісімшарттарды пайдалану арқылы өтімділікті біріктіреді. Негізінде, пайдаланушылар контрагенттермен техникалық сауда жасамайды - оның орнына олар ақылды келісімшарттар аясында құлыпталған өтімділікке қарсы сауда жасайды. Бұл ақылды келісім-шарттар жиі аталады өтімділік пулы.
Атап айтқанда, дәстүрлі биржаларда өтімділікті жеткізуші рөлін тек жоғары дәулетті адамдар немесе компаниялар ғана қабылдай алады. AMM-ге қатысты, смарт келісімшартта көрсетілген талаптарға сәйкес келетін кез келген ұйым өтімділік провайдері бола алады. AMM мысалдарына Uniswap, Balancer және Curve жатады.

Binance AMM шешімдерін ұсына ма? Біз бұл туралы осы мақалада айттық: Binance Liquid Swap көмегімен криптовалютаны қалай табуға болады

Ал егер сіз Binance-ке қосылғыңыз келсе, әлі тіркелмеген болсаңыз, менің жолдама кодыммен! Менің жолдама идентификаторым QRH1VIJ8, немесе сіз мұнда басуыңызға болады.

Автоматты маркет-мейкерлер (AMM) қалай жұмыс істейді?

AMM туралы білу керек екі маңызды нәрсе бар:

  • Әдетте орталықтандырылған биржада табылған сауда жұптары AMM-де жеке «өтімділік пулдары» ретінде болады. Мысалы, Ether-ді Tether-мен саудалағыңыз келсе, ETH / USDT өтімділік пулын табуыңыз керек.
  • Арнайы маркет-мейкерлерді пайдаланудың орнына кез келген адам пулға ұсынылған екі активті де депозитке салу арқылы осы пулдарға өтімділікті қамтамасыз ете алады. Мысалы, егер сіз ETH / USDT пулының өтімділік провайдері болғыңыз келсе, ETH және USDT белгілі бір алдын ала анықталған арақатынасын депозитке салуыңыз керек.

Өтімділік пулдарындағы активтердің арақатынасы мүмкіндігінше теңгерімді болып қалуын қамтамасыз ету және біріктірілген активтер бағасындағы сәйкессіздіктерді жою үшін АММ алдын ала анықталған математикалық теңдеулерді пайдаланады. Мысалы, Uniswap және басқа да көптеген DeFi сауда протоколдары өтімділік пулындағы нақты активтер арасындағы математикалық қатынасты орнату үшін қарапайым xy = k теңдеуін пайдаланады.

Мұнда х – А игілігінің мәнін, у – В игілігінің мәнін, ал k – тұрақты. Uniswap өтімділік пулдары әрқашан А активінің бағасы мен В бағасының көбейтіндісі әрқашан бірдей санға тең болатын күйді сақтайды.

Мұның қалай жұмыс істейтінін түсіну үшін ETH / USDT өтімділік пулын мысал ретінде қолданайық: ETH трейдерлер сатып алғанда, олар пулға USDT қосады және ETH алып тастайды. Бұл бассейндегі ETH мөлшерін азайтады, бұл, өз кезегінде, xy = k теңдестіру әсерін қанағаттандыру үшін ETH бағасын арттырады. Керісінше, пулға көбірек USDT қосылғандықтан, USDT бағасы төмендейді. USDT сатып алғанда, керісінше болады - USDT бағасы көтерілген кезде ETH бағасы бассейнде төмендейді.

AMM-дегі қолма-қол ақша пулында қайта теңгерімдеу

AMM-де үлкен тапсырыстар орналастырылған және токеннің айтарлықтай көлемі жойылған немесе пулға қосылған кезде, пулдағы активтің бағасы мен оның нарықтық бағасы (ол саудаланатын баға) арасында айтарлықтай сәйкессіздіктер болуы мүмкін. бірнеше алмасу). Мысалы, ETH нарықтық бағасы 3.000 2.850 доллар болуы мүмкін, бірақ пулда ол XNUMX XNUMX доллар болуы мүмкін, себебі біреу басқа белгіні жою үшін пулға көп ETH қосқан.

Бұл ETH арбитраж мүмкіндігін жасай отырып, бассейнде жеңілдікпен сауда жасайтынын білдіреді. The арбитраждық сауда бірнеше биржалардағы актив бағасы арасындағы айырмашылықтарды табу, оны сәл арзанырақ платформада сатып алу және сәл жоғарырақ платформада сату стратегиясы.

AMM үшін арбитраж трейдерлері өтімділік пулдарында жеңілдіктермен сатылатын активтерді табуға және активтің бағасы оның нарықтық бағасына сәйкес қайтарылғанша сатып алуға қаржылық ынталандырылады.

Мысалы, өтімділік пулындағы ETH бағасы оның басқа нарықтардағы айырбас бағамына қатысты төмендесе, арбитраж трейдерлері пулдағы ETH-ті төмен бағаммен сатып алып, оны төмен бағамен сатудың артықшылығын пайдалана алады. сыртқы сөмкелер. Әрбір саудада біріктірілген ETH бағасы стандартты нарықтық мөлшерлемеге сәйкес келгенше біртіндеп қалпына келеді.

Uniswap's x * y = k бүгінгі AMM қолданатын математикалық формулалардың бірі ғана екенін ескеріңіз. Мысалы, Balancer пайдаланушыларға 8 сандық активті бір өтімділік пулына біріктіруге мүмкіндік беретін математикалық қатынастың әлдеқайда күрделі түрін пайдаланады. Curve, керісінше, стабилкоиндерді немесе ұқсас активтерді біріктіру үшін қолайлы математикалық формуланы қабылдайды.

АММ-дегі өтімділікті жеткізушілердің рөлі

Жоғарыда айтылғандай, АММ дұрыс жұмыс істеуі үшін өтімділікті қажет етеді. Тиісті түрде қаржыландырылмаған бассейндер сырғып кетуге бейім. Сырғып кетуді азайту үшін AMM пайдаланушыларды өтімділік пулдарына цифрлық активтерді депозитке салуға шақырады, осылайша басқа пайдаланушылар осы қорларға қарсы сауда жасай алады.

Ынталандыру ретінде, хаттама өтімділікті жеткізушілерді (LP) пулда орындалған транзакциялар бойынша төленген комиссиялардың бір бөлігімен марапаттайды. Басқаша айтқанда, сіздің депозитіңіз пулда құлыпталған қолма-қол ақшаның 1%-ын құраса, сіз сол пулдың есептелген транзакциялық комиссияларының 1%-ын көрсететін LP белгісін аласыз. Өтімділік провайдері пулдан шыққысы келгенде, олар LP белгісін өтейді және транзакциялық комиссиялардың өз үлесін алады.
Бұған қоса, AMMs LP және трейдерлерге басқару белгілерін шығарады. Аты айтып тұрғандай, басқару белгісі ұстаушыға басқаруға және AMM хаттамасын әзірлеуге қатысты мәселелер бойынша дауыс беру құқығына ие болуға мүмкіндік береді.

AMM егіншілік мүмкіндіктерін береді

Жоғарыда көрсетілген ынталандырулардан басқа, LP мүмкіндіктерін де пайдалана алады егіншілік табыстарын көбейтуге уәде бергендер. Бұл артықшылықты пайдалану үшін өтімділік провайдері AMM хаттамасындағы өтімділік пулына цифрлық активтердің тиісті арақатынасын салуы керек. Депозит расталғаннан кейін AMM хаттамасы LP токендерін жібереді. Кейбір жағдайларда бұл белгіні депозитке немесе «үлеске» - жеке несиелік хаттамаға салып, қосымша пайыздар алуға болады.

Осылайша, орталықтандырылмаған қаржылық хаттамалардың (DeFi) үйлесімділігін немесе өзара әрекеттесуін капиталдандыру арқылы кірісті барынша арттыруға болады. Бастапқы өтімділік пулынан қаражат алу үшін өтімділік провайдерінің таңбалауышын өтеу қажет болатынын есте сақтаңыз.

Тұрақты жоғалту дегеніміз не?

Өтімділік пулдарымен байланысты тәуекелдердің бірі болып табылады тұрақты жоғалту. Бұл біріктірілген активтердің баға арақатынасы өзгерген кезде орын алады. Біріктірілген активтің баға арақатынасы ол қаражатты депозитке салған бағадан ауытқыған кезде LP автоматты түрде шығынға ұшырайды. Бағаның өзгеруі неғұрлым көп болса, соғұрлым көп шығын шегеді. Тұрақты жоғалтулар әдетте жоғары тұрақсыз цифрлық активтерді қамтитын пулдарға әсер етеді.

Дегенмен, бұл жоғалту тұрақты емес, өйткені баға арақатынасының кері айналу ықтималдығы бар. Өтімділікті жеткізуші баға арақатынасы өзгермей тұрып жоғарыда аталған қаражатты алып тастаған кезде ғана шығын тұрақты болады. Сондай-ақ, транзакциялық комиссиялар мен LP таңбалауыш үлестерінен түсетін ықтимал табыстар кейде бұл шығындарды жабуы мүмкін екенін ескеріңіз.