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AMM, Automated Market Maker란 무엇입니까?

독서 시간 : 7 세부 사항

자동화된 마켓 메이커는 사용자가 거래 수수료와 무료 토큰을 공유하는 대가로 유동성 공급자가 되도록 장려합니다.

Uniswap은 2018년에 탄생했을 때 AMM(Automated Market Maker) 시스템을 성공적으로 사용한 최초의 탈중앙화 플랫폼이 되었습니다.
AMM(Automated Market Maker)은 모든 분산형 거래소(DEX)를 지원하는 기본 프로토콜이며 DEX는 사용자가 중개자 없이 암호화폐를 직접 연결하여 암호화폐를 거래할 수 있도록 도와줍니다. 간단히 말해서, 자동화된 시장 조성자는 중앙 집중식 거래 및 관련 시장 조성 기술의 필요성을 제거하는 독립형 거래 메커니즘입니다. 이 가이드에서는 AMM의 작동 방식을 살펴보겠습니다.
그러나 먼저 시장 조성자가 무엇인지 살펴보겠습니다.

아니요, 대신 한 가지를 먼저 지정해야 합니다. Cazoo는 여행 일지이고 저는 재정 컨설턴트가 아닙니다. 감당할 수 없는 돈을 투자하는 실수를 저지르지 마십시오. 투자는 매우 위험합니다. 주의하지 않으면 자금을 추적할 수 없게 되며, 수행하려는 작업을 따라가기 위해 고군분투하게 됩니다. 한 가지 조언만 드릴 수 있습니다. 매우 조심하세요.

내용

마켓메이커란?

TL: DR 마켓 메이커는 거래 쌍에 유동성을 제공하는 데 필요한 프로세스를 촉진합니다.

시장 조성자는 중앙 집중식 거래소에서 거래 쌍에 유동성을 제공하는 프로세스를 촉진합니다. 중앙 집중식 거래소는 거래자의 운영을 감독하고 거래 주문이 그에 따라 일치하도록 보장하는 자동화된 시스템을 제공합니다. 즉, 거래자 A가 $1에 34.000 BTC를 구매하기로 결정하면 거래소는 거래자 A가 선호하는 환율로 1 BTC를 기꺼이 팔려는 거래자 B를 반드시 찾습니다. 거래자 A와 거래자 B 사이. 그의 임무는 프로세스를 최대한 원활하게 만들고 기록적인 시간에 사용자의 구매 및 판매 주문을 일치시키는 것입니다.

그렇다면 증권 거래소에서 매수 및 매도 주문에 적합한 일치 항목을 즉시 찾을 수 없다면 어떻게 될까요?
이러한 시나리오에서 해당 자산의 유동성이 낮다고 가정해 보겠습니다.

  • La 유동성, 거래 측면에서 자산을 얼마나 쉽게 사고 팔 수 있는지를 나타냅니다. 높은 유동성은 시장이 활성화되어 있고 특정 자산을 사고 파는 많은 거래자가 있음을 나타냅니다. 반대로 유동성이 낮다는 것은 활동이 적고 자산을 사고 파는 것이 더 어렵다는 것을 의미합니다.

유동성이 낮을 때, 미끄럼 발생하는 경향이 있습니다.

미끄러짐이란 무엇입니까?

거래 실행 시점에 움직이는 자산의 가격입니다. 상당히 작업이 완료되기 전에. 이는 암호화폐 시장과 같이 변동성이 큰 영역에서 자주 발생하므로 거래소는 가격 하락을 줄이기 위해 거래가 즉시 실행되도록 해야 합니다.
원활한 거래 시스템을 달성하기 위해 중앙 집중식 거래소는 전문 거래자 또는 금융 기관에 의존하여 거래 쌍에 유동성을 제공합니다. 이러한 엔터티는 거래자의 주문과 일치하도록 여러 공급 및 수요 주문을 생성합니다. 이러한 방식으로 거래소는 거래상대방이 모든 거래에 항상 이용 가능하도록 할 수 있습니다. 이 시스템에서, 유동성 공급자는 시장 조성자의 역할을 맡습니다..

AMM(Automated Market Maker)이란 무엇입니까?

중앙 집중식 거래소와 달리 DEX는 암호화폐 거래와 관련된 모든 중간 프로세스를 근절하려고 합니다. 그들은 주문 매칭 시스템이나 보관 인프라(거래소가 지갑, 지갑의 모든 개인 키를 보유하는 곳)를 지원하지 않습니다. 이처럼 DEX는 사용자가 비수탁 지갑(개인이 개인 키를 제어하는 ​​지갑)에서 직접 거래를 시작할 수 있도록 자율성을 촉진합니다.

또한 DEX는 주문 매칭 시스템과 주문 장부를 AMM. 이러한 프로토콜은 스마트 계약(자체 실행 컴퓨터 프로그램)을 사용하여 디지털 자산의 가격을 책정하고 유동성을 제공합니다. 여기에 마법이 있습니다. 프로토콜은 스마트 계약을 사용하여 유동성을 묶습니다. 본질적으로 사용자는 기술적으로 상대방과 거래하는 것이 아니라 스마트 계약 내에서 고정된 유동성에 대해 거래하고 있습니다. 이러한 스마트 계약은 종종 유동성 풀.
특히 부유한 개인이나 기업만이 전통적인 거래소에서 유동성 공급자의 역할을 맡을 수 있습니다. AMM과 관련하여 스마트 계약에 지정된 요구 사항을 충족하는 한 모든 엔터티는 유동성 공급자가 될 수 있습니다. AMM의 예로는 Uniswap, Balancer 및 Curve가 있습니다.

바이낸스가 AMM 솔루션을 제공합니까? 우리는 이 기사에서 그것에 대해 이야기했습니다. Binance Liquid Swap으로 암호 화폐를 얻는 방법

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자동 마켓 메이커(AMM)는 어떻게 작동합니까?

AMM에 대해 알아야 할 두 가지 중요한 사항이 있습니다.

  • 중앙 집중식 거래소에서 일반적으로 발견되는 거래 쌍은 AMM에서 개별 "유동성 풀"로 존재합니다. 예를 들어 Ether를 Tether와 거래하려면 ETH/USDT 유동성 풀을 찾아야 합니다.
  • 전용 마켓 메이커를 사용하는 대신 누구나 풀에 표시된 두 자산을 모두 예치하여 이러한 풀에 유동성을 제공할 수 있습니다. 예를 들어 ETH/USDT 풀의 유동성 공급자가 되려면 ETH와 USDT를 미리 정해진 비율로 예치해야 합니다.

유동성 풀의 자산 비율이 가능한 한 균형을 유지하고 풀링된 자산 가격의 불일치를 제거하기 위해 AMM은 미리 정의된 수학 방정식을 사용합니다. 예를 들어, Uniswap 및 기타 많은 DeFi 거래 프로토콜은 유동성 풀에 보유된 특정 자산 간의 수학적 관계를 설정하기 위해 간단한 방정식 xy = k를 사용합니다.

여기서 x는 A양품, y는 B양품, k는 상수이다. Uniswap의 유동성 풀은 항상 자산 A의 가격과 B의 가격을 곱한 값이 항상 같은 숫자와 같은 상태를 유지합니다.

이것이 어떻게 작동하는지 이해하기 위해 ETH / USDT 유동성 풀을 사례 연구로 사용하겠습니다. 거래자가 ETH를 구매하면 풀에 USDT를 추가하고 ETH를 제거합니다. 이것은 풀에 있는 ETH의 양을 감소시키고, 이는 차례로 xy = k의 균형 효과를 충족시키기 위해 ETH의 가격을 증가시킵니다. 반대로 더 많은 USDT가 풀에 추가되면 USDT의 가격이 하락합니다. USDT를 구매하면 반대 현상이 발생합니다. ETH의 가격은 풀로 떨어지는 반면 USDT의 가격은 올라갑니다.

AMM의 현금 풀 내 재조정

AMM에 대량 주문이 있고 상당한 양의 토큰이 풀에 제거되거나 추가되면 풀에 있는 자산의 가격과 시장 가격(자산이 거래되는 가격) 간에 상당한 불일치가 있을 수 있습니다. 여러 교환). ). 예를 들어, ETH의 시장 가격은 $3.000일 수 있지만 풀에서는 누군가 다른 토큰을 제거하기 위해 풀에 많은 ETH를 추가했기 때문에 $2.850일 수 있습니다.

이는 ETH가 풀에서 할인된 가격으로 거래되어 차익 거래 기회를 창출한다는 것을 의미합니다. 그만큼 차익 거래 여러 거래소에서 자산 가격의 차이를 찾아 약간 저렴한 플랫폼에서 구매하고 약간 높은 플랫폼에서 판매하는 전략입니다.

AMM의 경우 차익 거래자는 유동성 풀에서 할인된 가격으로 거래되는 자산을 찾아 자산 가격이 시장 가격과 일치할 때까지 구매할 수 있는 재정적 인센티브를 받습니다.

예를 들어, 유동성 풀에 있는 ETH의 가격이 다른 시장의 환율에 비해 낮으면 차익 거래자는 풀에 있는 ETH를 더 낮은 요율로 구매하고 더 낮은 요율로 판매할 수 있습니다. 외부 가방. 각 거래에서 공동 ETH 가격은 표준 시장 환율과 일치할 때까지 점진적으로 회복됩니다.

Uniswap의 x * y = k는 오늘날 AMM에서 사용하는 수학 공식 중 하나일 뿐입니다. 예를 들어, Balancer는 사용자가 최대 8개의 디지털 자산을 하나의 유동성 풀로 결합할 수 있도록 하는 훨씬 더 복잡한 형태의 수학적 관계를 사용합니다. 반면에 Curve는 스테이블 코인 또는 유사한 자산을 결합하는 데 적합한 수학 공식을 채택합니다.

AMM에서 유동성 공급자의 역할

위에서 논의한 바와 같이 AMM이 제대로 작동하려면 유동성이 필요합니다. 자금이 충분하지 않은 풀은 미끄러지기 쉽습니다. 미끄러짐을 완화하기 위해 AMM은 사용자가 유동성 풀에 디지털 자산을 예치하도록 권장하여 다른 사용자가 이러한 자금과 거래할 수 있도록 합니다.

인센티브로 프로토콜은 풀에서 수행된 거래에 대해 지불된 수수료의 일부를 유동성 공급자(LP)에게 보상합니다. 즉, 예치금이 풀에 잠긴 현금의 1%를 나타내는 경우 해당 풀에서 발생한 거래 수수료의 1%를 나타내는 LP 토큰을 받게 됩니다. 유동성 공급자가 풀을 떠나고자 할 때 LP 토큰을 상환하고 거래 수수료의 일부를 받습니다.
이 외에도 AMM은 LP 및 거래자에게 거버넌스 토큰을 발행합니다. 이름에서 알 수 있듯이 거버넌스 토큰을 통해 보유자는 거버넌스 및 AMM 프로토콜 개발과 관련된 문제에 대한 의결권을 가질 수 있습니다.

AMM 수확 농업 기회

위에서 강조한 인센티브 외에도 LP는 다음 기회를 활용할 수 있습니다. 수확량 농업 수입을 늘리겠다고 약속하는 사람. 이 혜택을 누리기 위해 유동성 공급자가 해야 할 일은 적절한 비율의 디지털 자산을 AMM 프로토콜의 유동성 풀에 예치하는 것입니다. 입금이 확인되면 AMM 프로토콜이 LP 토큰을 발송합니다. 어떤 경우에는 이 토큰을 별도의 대출 프로토콜에 예치하거나 "지분"하여 추가 이자를 얻을 수 있습니다.

이러한 방식으로 분산형 금융 프로토콜(DeFi)의 조합성 또는 상호 운용성을 활용하여 수익을 극대화할 수 있습니다. 초기 유동성 풀에서 자금을 인출하려면 유동성 공급자 토큰을 상환해야 합니다.

영구 손실이란 무엇입니까?

유동성 풀과 관련된 위험 중 하나는 영구적 인 손실. 이것은 풀링된 자산의 가격 비율이 변동할 때 발생합니다. LP는 풀링된 자산의 가격 비율이 자금을 예치한 가격에서 벗어날 때 자동으로 손실을 입게 됩니다. 가격 변동이 클수록 손실이 커집니다. 영구적인 손실은 일반적으로 변동성이 큰 디지털 자산이 포함된 풀에 영향을 미칩니다.

그러나 이 손실은 가격 비율이 롤백될 가능성이 있기 때문에 영구적입니다. 손실은 유동성 공급자가 가격 비율이 역전되기 전에 앞서 언급한 자금을 인출하는 경우에만 영구적이 됩니다. 또한 거래 수수료 및 LP 토큰 지분으로 인한 잠재적인 이익이 때때로 이러한 손실을 덮을 수 있다는 점에 유의하십시오.