Та одоо AMM, автоматжуулсан зах зээлдүүлэгч гэж юу вэ?

AMM, автоматжуулсан зах зээлдүүлэгч гэж юу вэ?

Унших цаг: 7 минути

Автомат зах зээлдүүлэгчид нь гүйлгээний шимтгэл, үнэгүй жетон авахын тулд хөрвөх чадварын үйлчилгээ үзүүлэгч болоход хэрэглэгчдийг урамшуулдаг.

Uniswap 2018 онд мэндлэхдээ автоматжуулсан зах зээлдүүлэгч (AMM) системийг амжилттай ашигласан анхны төвлөрсөн бус платформ болсон юм.
Автомат зах зээлдүүлэгч (AMM) нь бүх төвлөрсөн бус биржүүдийг (DEXs) идэвхжүүлдэг үндсэн протокол бөгөөд DEX нь хэрэглэгчдэд криптовалютыг зуучлагчгүйгээр шууд холбох замаар арилжаалахад тусалдаг. Энгийнээр хэлэхэд автоматжуулсан зах зээлдүүлэгчид нь төвлөрсөн арилжаа болон холбогдох зах зээлийг бий болгох арга техникийг ашиглах хэрэгцээг арилгадаг бие даасан арилжааны механизм юм. Энэхүү гарын авлагад бид AMM хэрхэн ажилладаг талаар судлах болно.
Гэхдээ эхлээд зах зээлдүүлэгчид юу болохыг харцгаая.

Үгүй ээ, би эхлээд нэг зүйлийг зааж өгөх ёстой: Cazoo бол аялалын өдрийн тэмдэглэл, би санхүүгийн зөвлөх биш. Төлж чадахгүй мөнгөөр ​​хөрөнгө оруулалт хийх гэж бүү алдаарай. Хөрөнгө оруулалт нь маш эрсдэлтэй: хэрэв та болгоомжтой байхгүй бол хөрөнгөө хянахаа больж, дагаж мөрдөхийг хүсч буй үйл ажиллагаагаа үргэлжлүүлэхийн тулд тэмцэж байна. Би танд ганцхан зөвлөгөө өгье, маш болгоомжтой байгаарай.

Индекс

Маркетер гэж юу вэ?

TL: DR зах зээлд оролцогчид арилжааны хосуудын хөрвөх чадварыг хангахад шаардлагатай үйл явцыг хөнгөвчилдөг.

Зах зээлдүүлэгч нь төвлөрсөн бирж дээр арилжааны хосуудын хөрвөх чадварыг хангах үйл явцыг хөнгөвчилдөг. Төвлөрсөн бирж нь арилжаа эрхлэгчдийн үйл ажиллагаанд хяналт тавьж, арилжааны захиалгыг зохих ёсоор хангадаг автомат системээр хангадаг. Өөрөөр хэлбэл, А худалдаачин 1 BTC-ийг 34.000 доллараар худалдаж авахаар шийдсэн үед бирж нь 1 BTC-ийг А худалдаачны сонгосон ханшаар зарах хүсэлтэй В трейдерийг олох эсэхийг шалгадаг.Тиймээс төвлөрсөн бирж нь их бага юм.зуучлагч худалдаачин А болон худалдаачин Б хооронд. Түүний ажил бол үйл явцыг аль болох жигдрүүлж, хэрэглэгчдийн худалдан авах, худалдах захиалгыг рекорд хугацаанд тааруулах явдал юм.

Хөрөнгийн бирж худалдан авах, худалдах захиалгыг шууд олохгүй бол яах вэ?
Ийм нөхцөлд тухайн хөрөнгийн хөрвөх чадвар бага байна гэж бодъё.

  • La хөрвөх чадвар, арилжааны хувьд тухайн хөрөнгийг хэр амархан худалдаж авч, зарж болохыг хэлнэ. Хөрвөх чадвар өндөр байгаа нь зах зээл идэвхтэй байгаа бөгөөд тодорхой хөрөнгийг худалдан авч, зарж буй худалдаачид олон байгааг харуулж байна. Үүний эсрэгээр, хөрвөх чадвар багатай, үйл ажиллагаа багасч, хөрөнгө худалдаж авах, худалдах нь илүү хэцүү байдаг гэсэн үг юм.

Хөрвөх чадвар багатай үед гулсмал үүсэх хандлагатай байдаг.

Гулсалт гэж юу вэ?

Энэ нь гүйлгээ хийх үед хөдөлдөг хөрөнгийн үнэ юм ихээхэн үйл ажиллагаа дуусахаас өмнө. Энэ нь криптовалютын зах зээл гэх мэт тогтворгүй газар ихэвчлэн тохиолддог тул биржүүд үнийн бууралтыг бууруулахын тулд гүйлгээг шууд гүйцэтгэх ёстой.
Төлбөргүй арилжааны системд хүрэхийн тулд төвлөрсөн биржүүд нь арилжааны хосуудын хөрвөх чадварыг хангахын тулд мэргэжлийн арилжаачид эсвэл санхүүгийн байгууллагуудад тулгуурладаг. Эдгээр аж ахуйн нэгжүүд худалдаачдын захиалгад нийцүүлэхийн тулд эрэлт нийлүүлэлтийн олон захиалга үүсгэдэг. Ийм байдлаар бирж нь бүх арилжаанд эсрэг талууд үргэлж бэлэн байхыг баталгаажуулж чадна. Энэ системд, хөрвөх чадвар нийлүүлэгчид зах зээлд оролцогчийн үүргийг гүйцэтгэдэг.

Автомат зах зээлдүүлэгч (AMM) гэж юу вэ?

Төвлөрсөн биржүүдээс ялгаатай нь DEX нь криптовалютын арилжаанд оролцдог бүх завсрын процессуудыг устгахыг эрмэлздэг. Тэд захиалга тохируулах систем эсвэл асран хамгаалах дэд бүтцийг дэмждэггүй (бирж нь түрийвч, түрийвчний бүх хувийн түлхүүрийг эзэмшдэг). Иймээс DEX нь бие даасан байдлыг дэмждэг бөгөөд ингэснээр хэрэглэгчид асран хамгаалагчийн бус түрийвчнээс (хувь хүн хувийн түлхүүрээ хянадаг түрийвч) шууд гүйлгээ хийх боломжтой болдог.

Нэмж дурдахад DEX нь захиалга тохируулах систем, захиалгын номыг бие даасан протоколоор сольдог AMM. Эдгээр протоколууд нь дижитал хөрөнгийг үнэлж, хөрвөх чадварыг хангахын тулд ухаалаг гэрээ - өөрөө ажилладаг компьютерийн программуудыг ашигладаг. Энд ид шид оршдог: протокол нь ухаалаг гэрээг ашиглан хөрвөх чадварыг багцалдаг. Үндсэндээ хэрэглэгчид техникийн хувьд эсрэг талуудын эсрэг арилжаа хийдэггүй, харин ухаалаг гэрээний хүрээнд түгжигдсэн хөрвөх чадварын эсрэг арилжаа хийдэг. Эдгээр ухаалаг гэрээг ихэвчлэн нэрлэдэг хөрвөх чадварын сан.
Ялангуяа өндөр хөрөнгөтэй хүмүүс эсвэл компаниуд л уламжлалт бирж дээр хөрвөх чадвараа хангагчийн үүргийг гүйцэтгэж чадна. AMM-ийн тухайд ухаалаг гэрээнд заасан шаардлагыг хангасан тохиолдолд аливаа аж ахуйн нэгж хөрвөх чадвар нийлүүлэгч болж чадна. AMM-ийн жишээнд Uniswap, Balancer, Curve орно.

Binance AMM шийдлүүдийг санал болгодог уу? Бид энэ нийтлэлд энэ тухай ярьсан: Binance Liquid Swap ашиглан криптовалют хэрхэн олох вэ?

Хэрэв та Binance-д элсэхийг хүсвэл, бүртгүүлээгүй байгаа бол миний лавлагааны кодоор! Миний лавлагааны ID бол QRH1VIJ8, эсвэл та энд дарж болно.

Автомат зах зээлдүүлэгчид (AMM) хэрхэн ажилладаг вэ?

AMM-ийн талаар мэдэх ёстой хоёр чухал зүйл байдаг:

  • Төвлөрсөн бирж дээр ихэвчлэн олддог арилжааны хосууд нь AMM-д бие даасан "хөрвөх чадварын сан" хэлбэрээр байдаг. Жишээлбэл, хэрэв та Ether-ийг Tether-тэй арилжаалахыг хүсвэл ETH / USDT хөрвөх чадварын санг олох хэрэгтэй.
  • Зориулалтын зах зээлдүүлэгчдийг ашиглахын оронд хэн ч уг санд төлөөлж буй хоёр хөрөнгийг байршуулснаар эдгээр сангуудад хөрвөх чадварыг хангаж чадна. Жишээлбэл, хэрэв та ETH / USDT санд хөрвөх чадварын үйлчилгээ үзүүлэгч болохыг хүсвэл ETH болон USDT-ийн тодорхой харьцааг байршуулах шаардлагатай болно.

Хөрвөх чадварын сан дахь хөрөнгийн харьцааг аль болох тэнцвэртэй байлгах, нэгтгэсэн хөрөнгийн үнийн зөрүүг арилгахын тулд AMM нь урьдчилан тодорхойлсон математик тэгшитгэлийг ашигладаг. Жишээлбэл, Uniswap болон бусад олон DeFi арилжааны протоколууд нь хөрвөх чадварын санд байгаа тодорхой хөрөнгийн хооронд математикийн хамаарлыг тогтоохын тулд xy = k энгийн тэгшитгэлийг ашигладаг.

Энд x нь А барааны утгыг, y нь В барааны утгыг илэрхийлдэг бол k нь тогтмол байна. Uniswap-ийн хөрвөх чадварын сан нь А хөрөнгийн үнэ болон В-ийн үнийн үржвэр нь үргэлж ижил тоотой тэнцүү байх төлөвийг үргэлж хадгалдаг.

Энэ нь хэрхэн ажилладагийг ойлгохын тулд ETH / USDT хөрвөх чадварын санг жишээн дээр ашиглацгаая: ETH-ийг худалдаачид худалдаж авах үед тэд USDT-ийг санд нэмж, ETH-ийг хасдаг. Энэ нь усан сан дахь ETH-ийн хэмжээг бууруулж, улмаар xy = k-ийн тэнцвэржүүлэх нөлөөг хангахын тулд ETH-ийн үнийг нэмэгдүүлдэг. Үүний эсрэгээр, илүү их USDT санд нэмэгдэх тусам USDT-ийн үнэ буурдаг. USDT худалдаж авах үед эсрэгээрээ тохиолддог - ETH-ийн үнэ цөөрөмд буурч, USDT-ийн үнэ өсдөг.

AMM дахь бэлэн мөнгөний сан дотор дахин тэнцвэржүүлэх

AMM-д их хэмжээний захиалгыг байршуулж, их хэмжээний жетоныг хасаж эсвэл усан санд нэмбэл, сан дахь хөрөнгийн үнэ болон түүний зах зээлийн үнэ (түүний арилжааны үнэ) хооронд ихээхэн зөрүү гарч болзошгүй. олон солилцоо). ). Жишээлбэл, ETH-ийн зах зээлийн үнэ 3.000 доллар байж болох ч усан санд хэн нэгэн өөр жетоныг устгахын тулд их хэмжээний ETH нэмсэн тул 2.850 доллар байж болно.

Энэ нь ETH нь усан санд хямдралтай арилжаа хийж, арбитражийн боломжийг бий болгоно гэсэн үг юм. The арбитрын арилжаа олон бирж дээрх хөрөнгийн үнийн зөрүүг олж, бага зэрэг хямд байгаа платформ дээр худалдан авч, бага зэрэг өндөр байгаа платформ дээр зарах стратеги юм.

AMM-ийн хувьд арбитражийн арилжаа эрхлэгчид хөрвөх чадварын санд хөнгөлөлттэй үнээр арилжаалагдаж буй хөрөнгийг олж, хөрөнгийн үнэ нь зах зээлийн үнээр нь таарч буцах хүртэл худалдаж авах санхүүгийн урамшуулалтай байдаг.

Жишээлбэл, хэрэв хөрвөх чадварын сан дахь ETH-ийн үнэ бусад зах зээл дээрх ханштай харьцуулахад буурсан бол арбитражийн арилжаачид усан сан дахь ETH-ийг бага ханшаар худалдан авч, хямд үнээр зарах давуу талыг ашиглаж болно. гадна уут. Арилжаа бүрээр нэгтгэсэн ETH үнэ нь зах зээлийн стандарт ханштай таарах хүртэл аажмаар сэргэнэ.

Uniswap-ийн x * y = k нь өнөөдөр AMM-ийн ашигладаг математикийн нэг томьёо гэдгийг анхаарна уу. Жишээлбэл, Balancer нь хэрэглэгчид 8 хүртэлх тоон хөрөнгийг нэг хөрвөх чадварын санд нэгтгэх боломжийг олгодог математик харилцааны илүү төвөгтэй хэлбэрийг ашигладаг. Нөгөө талаас Curve нь тогтвортой зоос эсвэл ижил төстэй хөрөнгийг холбоход тохиромжтой математикийн томъёог ашигладаг.

AMM-д хөрвөх чадвар нийлүүлэгчдийн үүрэг

Дээр дурдсанчлан, AMM нь хэвийн ажиллахын тулд хөрвөх чадварыг шаарддаг. Хангалттай санхүүжүүлээгүй усан сангууд гулсах эрсдэлтэй. Гулсалтыг багасгахын тулд AMM нь хэрэглэгчдийг хөрвөх чадварын санд дижитал хөрөнгө байршуулахыг дэмждэг бөгөөд ингэснээр бусад хэрэглэгчид эдгээр сангуудын эсрэг арилжаа хийх боломжтой болно.

Урамшууллын хувьд протокол нь хөрвөх чадварын үйлчилгээ үзүүлэгчдийг (LP) усан сан дээр хийсэн гүйлгээнд төлсөн шимтгэлийн тодорхой хэсгийг урамшуулдаг. Өөрөөр хэлбэл, хэрэв таны хадгаламж нь усан санд байгаа бэлэн мөнгөний 1%-ийг эзэлж байгаа бол та тухайн бассейнд хуримтлагдсан гүйлгээний хураамжийн 1%-ийг төлөөлөх LP жетон хүлээн авах болно. Хөрвөх чадварын үйлчилгээ үзүүлэгч нь цөөрмөөсөө гарахыг хүсвэл LP жетоноо эргүүлэн авч, гүйлгээний шимтгэлээс өөрт ногдох хэсгийг авдаг.
Үүнээс гадна AMM нь LP болон худалдаачдад засаглалын жетон олгодог. Нэрнээс нь харахад засаглалын жетон нь эзэмшигчид засаглал болон AMM протоколыг боловсруулахтай холбоотой асуудлаар санал өгөх эрхийг олгодог.

AMM ургац тариалах боломж

Дээр дурдсан урамшууллаас гадна LP нь боломжуудыг ашиглаж болно ургацын аж ахуй орлогоо нэмэгдүүлнэ гэж амласан хүмүүс. Энэхүү ашиг тусыг хүртэхийн тулд хөрвөх чадварын үйлчилгээ үзүүлэгчийн хийх ёстой зүйл бол дижитал хөрөнгийн зохих харьцааг AMM протокол дээр хөрвөх чадварын санд байршуулах явдал юм. Хадгаламжийг баталгаажуулсны дараа AMM протокол нь LP жетонуудыг илгээнэ. Зарим тохиолдолд энэ жетоныг тусдаа зээлийн протоколд байршуулж, нэмэлт хүү авах боломжтой.

Ийм байдлаар төвлөрсөн бус санхүүгийн протоколуудын (DeFi) зохицох чадвар буюу харилцан ажиллах чадварыг ашиглан орлогоо нэмэгдүүлэх боломжтой. Анхны хөрвөх чадварын сангаас мөнгө татахын тулд хөрвөх чадвар нийлүүлэгчийн жетоныг эргүүлэн авах шаардлагатай гэдгийг санаарай.

Байнгын алдагдал гэж юу вэ?

Хөрвөх чадварын сантай холбоотой эрсдэлүүдийн нэг нь байнгын алдагдал. Энэ нь нэгтгэсэн хөрөнгийн үнийн харьцаа хэлбэлзэх үед тохиолддог. Нэгдсэн хөрөнгийн үнийн харьцаа нь хөрөнгө байршуулсан үнээс зөрсөн тохиолдолд LP автоматаар алдагдал хүлээх болно. Үнийн өөрчлөлт их байх тусам алдагдал ихсэх болно. Тогтворгүй алдагдал нь ихэвчлэн тогтворгүй дижитал хөрөнгө агуулсан усан сангуудад нөлөөлдөг.

Гэсэн хэдий ч үнийн харьцаа буцах магадлал байгаа тул энэ алдагдал нь мөнх бус юм. Үнийн харьцаа өөрчлөгдөхөөс өмнө Хөрвөх чадвар нийлүүлэгч дээр дурдсан хөрөнгийг эргүүлэн татсан тохиолдолд л алдагдал байнгын болно. Мөн гүйлгээний шимтгэл болон LP жетон гадасны боломжит ашиг заримдаа эдгээр алдагдлыг нөхөж болохыг анхаарна уу.