Bħalissa qed tara X'inhu AMM, Automated Market Maker?

X'inhu AMM, Automated Market Maker?

Ħin tal-qari: 7 minuti

Automated Market Makers jinċentivaw lill-utenti biex isiru fornituri tal-likwidità bi skambju għal sehem mit-tariffi tat-tranżazzjoni u tokens b'xejn.

Meta Uniswap twieled fl-2018, saret l-ewwel pjattaforma deċentralizzata li tuża b'suċċess sistema awtomatizzata ta 'market maker (AMM).
Is-suq awtomatizzat (AMM) huwa l-protokoll sottostanti li jagħti s-setgħa lill-iskambji deċentralizzati kollha (DEXs), u DEXs jgħinu lill-utenti jinnegozjaw kripto-muniti billi jgħaqqduhom direttament, mingħajr intermedjarju. Fi kliem sempliċi, dawk li jfasslu s-suq awtomatizzati huma mekkaniżmi ta’ kummerċ waħedhom li jeliminaw il-ħtieġa għal kummerċ ċentralizzat u tekniki relatati ta’ ħolqien tas-suq. F'din il-gwida, se nesploraw kif jaħdmu l-AMMs.
Imma l-ewwel, ejja nagħtu ħarsa lejn liema huma dawk li jfasslu s-suq.

Le minflok, l-ewwel irrid nispeċifika ħaġa waħda: Cazoo huwa djarju tal-ivvjaġġar, jien mhux konsulent finanzjarju. Tagħmel l-iżball li tinvesti flus li ma tistax taffordja. L-investiment huwa riskjuż ħafna: jekk ma toqgħodx attent titlef il-fondi tiegħek, titħabat biex tlaħħaq mal-operazzjonijiet li trid issegwi. Nista' biss nagħtik parir wieħed, oqgħod attent ħafna.

Werrej

X'inhu market maker?

TL: Dawk li jfasslu s-suq DR jiffaċilitaw il-proċessi meħtieġa biex jipprovdu likwidità lill-pari tan-negozjar.

Market maker jiffaċilita l-proċess li jipprovdi likwidità għall-pari tan-negozjar fuq skambji ċentralizzati. Skambju ċentralizzat jissorvelja l-operazzjonijiet tan-negozjanti u jipprovdi sistema awtomatizzata li tiżgura li l-ordnijiet tal-kummerċ jiġu mqabbla kif xieraq. Fi kliem ieħor, meta n-negozjant A jiddeċiedi li jixtri 1 BTC għal $ 34.000, l-iskambju jiżgura li jsib negozjant B lest li jbigħ 1 BTC bir-rata tal-kambju preferuta tan-negozjant A. Bħala tali, l-iskambju ċentralizzat huwa bejn wieħed u ieħor l-intermedjarju. bejn in-negozjant A u n-negozjant B. Xogħlu huwa li jagħmel il-proċess bla xkiel kemm jista 'jkun u jqabbel l-ordnijiet ta' xiri u bejgħ tal-utenti fi żmien rekord.

Allura x'jiġri jekk il-borża ma tistax issib logħbiet xierqa għal ordnijiet ta 'xiri u bejgħ istantanjament?
F'xenarju bħal dan, ejja ngħidu li l-likwidità tal-assi inkwistjoni hija baxxa.

  • La likwidità, f'termini ta 'kummerċ, tirreferi għal kemm jista' jinxtara u jinbiegħ assi faċilment. Likwidità għolja tissuġġerixxi li s-suq huwa attiv u hemm ħafna negozjanti li jixtru u jbigħu assi partikolari. Bil-maqlub, likwidità baxxa tfisser li hemm inqas attività u huwa aktar diffiċli li tixtri u tbigħ assi.

Meta l-likwidità tkun baxxa, il- żliq għandhom it-tendenza li jseħħu.

X'inhu slippage?

Huwa l-prezz ta' assi li, fil-mument tat-twettiq ta' tranżazzjoni, jiċċaqlaq konsiderevolment qabel ma titlesta l-operazzjoni. Dan ta 'spiss iseħħ f'terreni volatili bħas-suq tal-kripto-munita, għalhekk l-iskambji jeħtieġ li jiżguraw li t-tranżazzjonijiet jiġu esegwiti istantanjament biex inaqqsu ż-żlieq tal-prezzijiet.
Biex tinkiseb sistema ta 'kummerċ bla xkiel, l-iskambji ċentralizzati jiddependu fuq negozjanti professjonali jew istituzzjonijiet finanzjarji biex jipprovdu likwidità lill-pari tan-negozjar. Dawn l-entitajiet joħolqu ordnijiet multipli ta’ provvista u domanda biex jaqblu mal-ordnijiet tan-negozjanti. B'dan il-mod, l-iskambju jista 'jiżgura li l-kontropartijiet ikunu dejjem disponibbli għan-negozji kollha. F'din is-sistema, il-fornituri tal-likwidità jassumu r-rwol ta’ market maker.

X'inhu awtomatizzat market maker (AMM)?

B'differenza mill-iskambji ċentralizzati, id-DEXs ifittxu li jeqirdu l-proċessi intermedji kollha involuti fil-kummerċ tal-kripto-munita. Ma jappoġġawx sistemi ta' tqabbil tal-ordnijiet jew infrastrutturi ta' kustodja (fejn l-iskambju għandu ċ-ċwievet privati ​​kollha ta' kartieri, kartieri). Bħala tali, id-DEXs jippromwovu l-awtonomija sabiex l-utenti jkunu jistgħu jibdew tranżazzjonijiet direttament minn kartieri mhux kustodja (kartieri fejn l-individwu jikkontrolla ċ-ċavetta privata).

Barra minn hekk, DEXs jissostitwixxu sistemi ta 'tqabbil tal-ordnijiet u kotba tal-ordnijiet bi protokolli awtonomi imsejħa AMM. Dawn il-protokolli jużaw kuntratti intelliġenti - programmi tal-kompjuter li jeżegwixxu lilhom infushom - biex ipprezzaw l-assi diġitali u jipprovdu likwidità. Hawnhekk tinsab il-maġija: il-protokoll jgħaqqad il-likwidità permezz tal-użu ta 'kuntratti intelliġenti. Essenzjalment, l-utenti mhumiex teknikament jinnegozjaw kontra kontropartijiet - minflok, qed jinnegozjaw kontra likwidità msakkra fi ħdan kuntratti intelliġenti. Dawn il-kuntratti intelliġenti ħafna drabi jissejħu pool ta' likwidità.
B'mod partikolari, individwi jew kumpaniji b'ġid għoli biss jistgħu jieħdu r-rwol ta' fornitur ta' likwidità fuq skambji tradizzjonali. Rigward l-AMMs, kwalunkwe entità tista’ ssir fornitur ta’ likwidità, sakemm tissodisfa r-rekwiżiti speċifikati fi ħdan il-kuntratt intelliġenti. Eżempji ta' AMMs jinkludu Uniswap, Balancer, u Curve.

Binance joffri soluzzjonijiet AMM? Tkellimna dwarha f'dan l-artikolu: Kif taqla 'kripto-muniti bi Binance Liquid Swap

U jekk trid tingħaqad ma' Binance, jekk għadek ma ffirmajtx, bil-kodiċi ta' riferiment tiegħi! L-id tar-riferiment tiegħi huwa QRH1VIJ8, jew tista 'sempliċement tikklikkja hawn.

Kif jaħdmu Automatic Market Makers (AMM)?

Hemm żewġ affarijiet importanti li għandek tkun taf dwar l-AMMs:

  • Il-pari tan-negozjar li normalment jinstabu fuq skambju ċentralizzat jeżistu bħala "pools ta' likwidità" individwali fl-AMMs. Pereżempju, jekk trid tinnegozja Ether ma 'Tether, trid issib ġabra ta' likwidità ETH / USDT.
  • Minflok ma juża dawk li jfasslu s-suq iddedikati, kulħadd jista' jipprovdi likwidità lil dawn il-pools billi jiddepożita ż-żewġ assi rappreżentati fil-pool. Pereżempju, jekk ridt issir fornitur ta 'likwidità għal pool ETH / USDT, ikollok tiddepożita ċertu proporzjon predeterminat ta' ETH u USDT.

Biex jiġi żgurat li l-proporzjon tal-assi fil-pools ta’ likwidità jibqa’ kemm jista’ jkun ibbilanċjat u biex jiġu eliminati d-diskrepanzi fil-prezz tal-assi miġbura, l-AMMs jużaw ekwazzjonijiet matematiċi predefiniti. Pereżempju, Uniswap u ħafna protokolli ta 'kummerċ DeFi oħra jużaw ekwazzjoni sempliċi xy = k biex jistabbilixxu r-relazzjoni matematika bejn assi partikolari miżmuma f'pools ta' likwidità.

Hawnhekk, x tirrappreżenta l-valur ta 'tajba A, y tindika l-valur ta' tajba B, filwaqt li k hija kostanti. Il-pools ta' likwidità ta' Uniswap dejjem iżommu stat fejn il-multiplikazzjoni tal-prezz tal-Assi A u l-prezz tal-B hija dejjem ugwali għall-istess numru.

Biex tifhem kif jaħdem dan, ejja nużaw ġabra ta 'likwidità ETH / USDT bħala studju ta' każ: meta l-ETH jinxtara minn negozjanti, huma jżidu USDT mal-pool u jneħħu l-ETH. Dan inaqqas l-ammont ta 'ETH fil-pool, li, min-naħa tiegħu, iżid il-prezz ta' ETH biex jissodisfa l-effett ta 'bilanċ ta' xy = k. Bil-maqlub, hekk kif aktar USDT ġie miżjud mal-pool, il-prezz tal-USDT jonqos. Meta jinxtara l-USDT, jiġri l-oppost - il-prezz tal-ETH jaqa 'fil-pool filwaqt li l-prezz tal-USDT jiżdied.

Ribilanċjar fi ħdan Cash Pool f'AMM

Meta ordnijiet kbar jitqiegħdu fl-AMMs u ammont konsiderevoli ta’ token jitneħħa jew jiżdied ma’ pool, jista’ jkun hemm diskrepanzi sinifikanti bejn il-prezz tal-assi fil-pool u l-prezz tas-suq tiegħu (il-prezz li bih jiġi nnegozjat fuq skambji multipli). ). Pereżempju, il-prezz tas-suq ta 'ETH jista' jkun ta '$ 3.000 iżda f'pool, jista' jkun ta '$ 2.850 minħabba li xi ħadd żied ħafna ETH ma' pool biex ineħħi token ieħor.

Dan ifisser li ETH jinnegozja bi skont fil-pool, u joħloq opportunità ta 'arbitraġġ. Il- kummerċ ta' arbitraġġ hija l-istrateġija li ssib id-differenzi bejn il-prezz ta 'assi f'diversi skambji, tixtrih fuq il-pjattaforma fejn hija kemmxejn irħas u tbigħha fuq il-pjattaforma fejn hija kemmxejn ogħla.

Għall-AMMs, in-negozjanti tal-arbitraġġ huma inċentivati ​​finanzjarjament biex isibu assi li huma nnegozjati bi skontijiet f'pools ta' likwidità u jixtruhom sakemm il-prezz tal-assi jirritorna f'konformità mal-prezz tas-suq tiegħu.

Pereżempju, jekk il-prezz tal-ETH f'pool ta' likwidità jonqos meta mqabbel mar-rata tal-kambju tiegħu fi swieq oħra, in-negozjanti tal-arbitraġġ jistgħu jieħdu vantaġġ li jixtru l-ETH fil-pool b'rata aktar baxxa u jbigħuh b'rata aktar baxxa. basktijiet ta' barra. Ma 'kull kummerċ, il-prezz ETH miġbur se jirkupra gradwalment sakemm jaqbel mar-rata standard tas-suq.

Innota li x * y = k ta' Uniswap hija biss waħda mill-formuli matematiċi użati mill-AMMs illum. Pereżempju, Balancer juża forma ħafna aktar kumplessa ta 'relazzjoni matematika li tippermetti lill-utenti jgħaqqdu sa 8 assi diġitali f'ġabra ta' likwidità waħda. Curve, min-naħa l-oħra, tadotta formula matematika adattata għall-akkoppjar ta 'stablecoins jew assi simili.

Ir-rwol tal-fornituri tal-likwidità fl-AMMs

Kif diskuss hawn fuq, l-AMMs jeħtieġu likwidità biex jaħdmu sew. Pools li mhumiex iffinanzjati b'mod adegwat huma suxxettibbli għal slippage. Biex itaffu ż-żlieq, l-AMMs iħeġġu lill-utenti jiddepożitaw assi diġitali f'pools ta' likwidità sabiex utenti oħra jkunu jistgħu jinnegozjaw kontra dawn il-fondi.

Bħala inċentiv, il-protokoll jippremja lill-fornituri tal-likwidità (LPs) bi frazzjoni tal-kummissjonijiet imħallsa fuq tranżazzjonijiet imwettqa fil-pool. Fi kliem ieħor, jekk id-depożitu tiegħek jirrappreżenta 1% tal-flus kontanti msakkra f'pool, inti tirċievi token LP li jirrappreżenta 1% tat-tariffi akkumulati tat-tranżazzjoni ta' dak il-pool. Meta fornitur ta' likwidità jixtieq iħalli pool, jifdi t-token LP tiegħu u jirċievi s-sehem tiegħu mit-tariffi tat-tranżazzjonijiet.
Barra minn hekk, l-AMMs joħorġu tokens ta’ governanza lil LPs u negozjanti. Kif jissuġġerixxi l-isem, token ta 'governanza jippermetti lid-detentur li jkollu drittijiet tal-vot dwar kwistjonijiet relatati mal-governanza u l-iżvilupp tal-protokoll AMM.

Opportunitajiet ta' biedja ta' rendiment AMM

Minbarra l-inċentivi enfasizzati hawn fuq, LPs jistgħu wkoll jikkapitalizzaw fuq opportunitajiet għal rendiment tal-biedja li jwiegħdu li jżidu l-qligħ tagħhom. Biex igawdi dan il-benefiċċju, kull ma jrid jagħmel fornitur tal-likwidità hu li jiddepożita l-proporzjon xieraq ta’ assi diġitali f’pool ta’ likwidità fuq protokoll AMM. Ladarba d-depożitu jkun ġie kkonfermat, il-protokoll AMM jibgħat it-tokens LP. F'xi każijiet huwa possibbli li tiddepożita - jew "stake" - dan it-token fi protokoll ta' self separat u taqla 'imgħax żejjed.

B'dan il-mod, huwa possibbli li jiġi massimizzat il-qligħ billi tikkapitalizza fuq il-kompożibbiltà, jew l-interoperabbiltà, ta 'protokolli finanzjarji deċentralizzati (DeFi). Żomm f'moħħok li ser ikollok bżonn tifdi t-token tal-fornitur tal-likwidità biex tiġbed il-fondi mill-grupp ta' likwidità inizjali.

X'inhu telf impermanenti?

Wieħed mir-riskji assoċjati ma 'pools ta' likwidità huwa telf impermanenti. Dan iseħħ meta l-proporzjon tal-prezz tal-assi miġbura jvarja. LP awtomatikament ibati telf meta l-proporzjon tal-prezz tal-assi miġbura jiddevja mill-prezz li bih iddepożita l-fondi. Iktar ma tkun kbira ċ-ċaqliq fil-prezz, iktar ikun kbir it-telf imġarrab. Telf permanenti komunement jaffettwa pools li fihom assi diġitali volatili ħafna.

Madankollu, dan it-telf huwa impermanenti minħabba li hemm probabbiltà li l-proporzjon tal-prezz jinqaleb lura. It-telf isir permanenti biss meta l-Fornitur tal-Likwidità jirtira l-fondi msemmija qabel qabel ma l-proporzjon tal-prezz jinqaleb. Barra minn hekk, innota li l-qligħ potenzjali minn ħlasijiet ta 'tranżazzjoni u stakes ta' token LP jista 'xi kultant ikopri dak it-telf.