तपाई हाल हेर्दै हुनुहुन्छ AMM, स्वचालित बजार निर्माता के हो?

AMM, स्वचालित बजार निर्माता के हो?

पठन समय: 7 मिनुटी

स्वचालित बजार निर्माताहरूले लेनदेन शुल्क र नि: शुल्क टोकनहरूको साझेदारीको बदलामा प्रयोगकर्ताहरूलाई तरलता प्रदायक बन्न प्रोत्साहन दिन्छ।

जब Uniswap 2018 मा जन्मिएको थियो, यो स्वचालित बजार निर्माता (AMM) प्रणाली सफलतापूर्वक प्रयोग गर्ने पहिलो विकेन्द्रीकृत प्लेटफर्म भयो।
एक स्वचालित बजार निर्माता (AMM) अन्तर्निहित प्रोटोकल हो जसले सबै विकेन्द्रीकृत एक्सचेन्जहरू (DEXs) लाई शक्ति दिन्छ, र DEXs ले प्रयोगकर्ताहरूलाई क्रिप्टोकरेन्सीहरूलाई सीधा जडान गरेर, मध्यस्थ बिना व्यापार गर्न मद्दत गर्दछ। सरल शब्दमा भन्नुपर्दा, स्वचालित बजार निर्माताहरू स्ट्यान्डअलोन व्यापारिक संयन्त्र हुन् जसले केन्द्रीकृत व्यापार र सम्बन्धित बजार बनाउने प्रविधिहरूको आवश्यकतालाई हटाउँछ। यस गाइडमा, हामी AMM ले कसरी काम गर्छ भनी अन्वेषण गर्नेछौं।
तर पहिले, बजार निर्माताहरू के हुन् भनेर हेरौं।

होइन, मैले पहिले एउटा कुरा निर्दिष्ट गर्नुपर्छ: Cazoo एउटा यात्रा डायरी हो, म वित्तीय सल्लाहकार होइन। तपाईंले खर्च गर्न नसक्ने पैसा लगानी गर्ने गल्ती नगर्नुहोस्। लगानी धेरै जोखिमपूर्ण छ: यदि तपाइँ सावधान हुनुहुन्न भने तपाइँ तपाइँको कोष को ट्रयाक गुमाउनुहुन्छ, तपाइँ तपाइँ पछ्याउन चाहानु भएको अपरेसन संग जारी राख्न संघर्ष गर्नुहुन्छ। म तपाईलाई एउटा मात्र सल्लाह दिन सक्छु, धेरै सावधान रहनुहोस्।

अनुक्रमणिका

बजार निर्माता के हो?

TL: DR बजार निर्माताहरूले व्यापारिक जोडीहरूलाई तरलता प्रदान गर्न आवश्यक प्रक्रियाहरू सहज बनाउँछन्।

एक बजार निर्माताले केन्द्रीकृत एक्सचेन्जहरूमा व्यापार जोडीहरूको लागि तरलता प्रदान गर्ने प्रक्रियालाई सुविधा दिन्छ। एक केन्द्रीकृत एक्सचेन्जले व्यापारीहरूको सञ्चालनको निरीक्षण गर्दछ र एक स्वचालित प्रणाली प्रदान गर्दछ जसले सुनिश्चित गर्दछ कि व्यापारिक आदेशहरू तदनुसार मेल खान्छ। अर्को शब्दमा, जब व्यापारी A ले 1 BTC $ 34.000 मा खरिद गर्ने निर्णय गर्छ, एक्सचेन्जले व्यापारी A को रुचाइएको विनिमय दरमा 1 BTC बेच्न इच्छुक व्यापारी B फेला पार्ने निश्चित गर्दछ। जस्तै, केन्द्रीकृत विनिमय कम वा कम हुन्छ। मध्यस्थ ट्रेडर A र ट्रेडर B बीच। उसको काम प्रक्रियालाई सकेसम्म सहज बनाउनु र प्रयोगकर्ताहरूको खरिद बिक्री अर्डरलाई रेकर्ड समयमा मिलाउनु हो।

त्यसोभए के हुन्छ यदि स्टक एक्सचेन्जले तुरुन्तै खरिद र बिक्री अर्डरहरूको लागि उपयुक्त मिलानहरू फेला पार्न सक्दैन?
यस्तो अवस्थामा, प्रश्नमा सम्पत्तिको तरलता कम छ भनौं।

  • La लिक्विडिटी, व्यापारको सर्तमा, सम्पत्ति कसरी सजिलै किन्न र बेच्न सकिन्छ भनेर बुझाउँछ। उच्च तरलताले बजार सक्रिय छ र कुनै विशेष सम्पत्ति खरिद गर्ने र बेच्ने धेरै व्यापारीहरू छन् भनी सुझाव दिन्छ। यसको विपरित, कम तरलताको अर्थ त्यहाँ कम गतिविधि छ र सम्पत्ति किन्न र बेच्न गाह्रो छ।

तरलता कम हुँदा, slippage हुने प्रवृत्ति हुन्छ।

स्लिपेज भनेको के हो?

यो एक सम्पत्ति को मूल्य हो कि, लेनदेन को कार्यान्वयन को क्षण मा, सर्छ पर्याप्त रूपमा अपरेशन पूरा हुनु अघि। यो प्रायः अस्थिर इलाकाहरूमा हुन्छ जस्तै क्रिप्टोकरेन्सी बजार, त्यसैले एक्सचेन्जहरूले मूल्य स्लिपहरू घटाउनको लागि तुरुन्तै लेनदेनहरू कार्यान्वयन भएको सुनिश्चित गर्न आवश्यक छ।
एक सहज व्यापार प्रणाली प्राप्त गर्न, केन्द्रीकृत एक्सचेन्जहरू व्यापार जोडीहरूलाई तरलता प्रदान गर्न व्यावसायिक व्यापारीहरू वा वित्तीय संस्थाहरूमा निर्भर हुन्छन्। यी संस्थाहरूले व्यापारीहरूको अर्डरहरू मिलाउन धेरै आपूर्ति र माग आदेशहरू सिर्जना गर्छन्। यस तरिकाले, विनिमयले सुनिश्चित गर्न सक्छ कि प्रतिपक्षहरू सधैं सबै ट्रेडहरूको लागि उपलब्ध छन्। यस प्रणालीमा, तरलता प्रदायकहरूले बजार निर्माताको भूमिका ग्रहण गर्छन्.

एक स्वचालित बजार निर्माता (AMM) के हो?

केन्द्रीकृत विनिमयहरूको विपरीत, DEX ले क्रिप्टोकरेन्सी व्यापारमा संलग्न सबै मध्यवर्ती प्रक्रियाहरूलाई मेटाउन खोज्छ। तिनीहरूले अर्डर मिल्दो प्रणाली वा हिरासत पूर्वाधारहरू समर्थन गर्दैनन् (जहाँ एक्सचेन्जले वालेटहरू, वालेटहरूको सबै निजी कुञ्जीहरू राख्छ)। जस्तै, DEX ले स्वायत्ततालाई बढावा दिन्छ ताकि प्रयोगकर्ताहरूले सीधै गैर-कस्टोडियल वालेटहरू (वालेटहरू जहाँ व्यक्तिले निजी कुञ्जी नियन्त्रण गर्दछ) बाट लेनदेन सुरु गर्न सक्छन्।

थप रूपमा, DEX ले अर्डर मिल्दो प्रणालीहरू र अर्डर बुकहरूलाई स्व-निहित प्रोटोकलहरू प्रतिस्थापन गर्दछ AMM। यी प्रोटोकलहरूले डिजिटल सम्पत्तिहरूको मूल्य निर्धारण गर्न र तरलता प्रदान गर्न स्मार्ट अनुबंधहरू - स्व-कार्यान्वयन गर्ने कम्प्युटर प्रोग्रामहरू - प्रयोग गर्दछ। यहाँ जादू छ: प्रोटोकलले स्मार्ट अनुबंधहरूको प्रयोग मार्फत तरलता बन्डल गर्दछ। अनिवार्य रूपमा, प्रयोगकर्ताहरूले प्राविधिक रूपमा काउन्टरपार्टीहरू विरुद्ध व्यापार गर्दैनन् - बरु, तिनीहरू स्मार्ट अनुबंधहरू भित्र लक गरिएको तरलता विरुद्ध व्यापार गर्दैछन्। यी स्मार्ट अनुबंधहरू प्राय: भनिन्छ तरलता पोखरी.
विशेष गरी, केवल उच्च धनी व्यक्ति वा कम्पनीहरूले परम्परागत विनिमयहरूमा तरलता प्रदायकको भूमिका लिन सक्छन्। AMM हरूको सन्दर्भमा, कुनै पनि निकायले तरलता प्रदायक बन्न सक्छ, जबसम्म यसले स्मार्ट अनुबंध भित्र निर्दिष्ट आवश्यकताहरू पूरा गर्दछ। AMM का उदाहरणहरूमा Uniswap, Balancer, र Curve समावेश छन्।

के Binance AMM समाधानहरू प्रस्ताव गर्दछ? हामीले यस लेखमा यसको बारेमा कुरा गर्यौं: Binance लिक्विड स्वापको साथ कसरी क्रिप्टो मुद्राहरू कमाउने

र यदि तपाईं Binance मा सामेल हुन चाहनुहुन्छ भने, यदि तपाईंले अहिलेसम्म साइन अप गर्नुभएको छैन भने, मेरो रेफरल कोडको साथ! मेरो रेफरल आईडी QRH1VIJ8 हो, वा तपाईं यहाँ क्लिक गर्न सक्नुहुन्छ.

स्वचालित बजार निर्माताहरू (AMM) कसरी काम गर्छन्?

AMM हरू बारे जान्न दुई महत्त्वपूर्ण कुराहरू छन्:

  • साधारणतया केन्द्रीकृत एक्सचेन्जमा पाइने व्यापारिक जोडीहरू AMM मा व्यक्तिगत "तरलता पूल" को रूपमा अवस्थित हुन्छन्। उदाहरणका लागि, यदि तपाइँ टिथरसँग ईथर ट्रेड गर्न चाहनुहुन्छ भने, तपाइँले ETH / USDT तरलता पोखरी खोज्नु पर्छ।
  • समर्पित बजार निर्माताहरू प्रयोग गर्नुको सट्टा, जो कोहीले पनि यी पूलहरूमा प्रतिनिधित्व गरिएका दुवै सम्पत्तिहरू जम्मा गरेर तरलता प्रदान गर्न सक्छन्। उदाहरणका लागि, यदि तपाईं ETH / USDT पूलको लागि तरलता प्रदायक बन्न चाहनुहुन्छ भने, तपाईंले ETH र USDT को एक निश्चित पूर्वनिर्धारित अनुपात जम्मा गर्नुपर्नेछ।

तरलता पोखरीहरूमा सम्पत्तिहरूको अनुपात सम्भव भएसम्म सन्तुलित रहिरहन्छ भन्ने कुरा सुनिश्चित गर्न र जम्मा गरिएका सम्पत्तिहरूको मूल्यमा हुने भिन्नताहरू हटाउन, AMMहरूले पूर्वनिर्धारित गणितीय समीकरणहरू प्रयोग गर्छन्। उदाहरणका लागि, Uniswap र धेरै अन्य DeFi ट्रेडिंग प्रोटोकलहरूले तरलता पूलहरूमा राखिएको विशेष सम्पत्तिहरू बीचको गणितीय सम्बन्ध सेटअप गर्न साधारण समीकरण xy = k प्रयोग गर्दछ।

यहाँ, x ले राम्रो A को मानलाई प्रतिनिधित्व गर्दछ, y ले राम्रो B को मूल्य जनाउँछ, जबकि k स्थिर हो। Uniswap को तरलता पूलहरूले सधैं एक अवस्था कायम राख्छन् जहाँ सम्पत्ति A र B को मूल्यको गुणन सधैं समान संख्याको बराबर हुन्छ।

यसले कसरी काम गर्छ भनेर बुझ्नको लागि, केस स्टडीको रूपमा ETH / USDT तरलता पूल प्रयोग गरौं: जब ETH व्यापारीहरूले किन्छन्, तिनीहरूले पूलमा USDT थप्छन् र ETH हटाउँछन्। यसले पोखरीमा ETH को मात्रा घटाउँछ, जसले Xy = k को सन्तुलन प्रभावलाई सन्तुष्ट पार्न ETH को मूल्य बढाउँछ। यसको विपरीत, थप USDT पूलमा थपिएको छ, USDT को मूल्य घट्छ। जब USDT खरिद गरिन्छ, विपरित हुन्छ - ETH को मूल्य पूलमा झर्छ जबकि USDT को मूल्य माथि जान्छ।

AMM मा नगद पूल भित्र पुन: सन्तुलन

जब AMM मा ठूला अर्डरहरू राखिन्छन् र पर्याप्त मात्रामा टोकन हटाइन्छ वा पूलमा थपिन्छ, त्यहाँ पोखरीमा रहेको सम्पत्तिको मूल्य र यसको बजार मूल्य (यसको कारोबार भएको मूल्य) बीचको महत्त्वपूर्ण भिन्नता हुन सक्छ। बहु विनिमय)। उदाहरणका लागि, ETH को बजार मूल्य $ 3.000 हुन सक्छ तर पूलमा, यो $ 2.850 हुन सक्छ किनभने कसैले अर्को टोकन हटाउन पूलमा धेरै ETH थप्यो।

यसको मतलब ETH ले पोखरीमा छुटमा व्यापार गर्नेछ, मध्यस्थताको अवसर सिर्जना गर्नेछ। द मध्यस्थता व्यापार बहुविध एक्सचेन्जहरूमा सम्पत्तिको मूल्य बीचको भिन्नता पत्ता लगाउने, थोरै सस्तो भएको प्लेटफर्ममा खरिद गर्ने र थोरै बढी भएको प्लेटफर्ममा बेच्ने रणनीति हो।

AMM हरूका लागि, आर्बिट्रेज ट्रेडरहरूलाई तरलता पोखरीहरूमा छुटमा कारोबार गरिएका सम्पत्तिहरू फेला पार्न र सम्पत्तिको मूल्य यसको बजार मूल्य अनुरूप नआएसम्म तिनीहरूलाई खरिद गर्न आर्थिक रूपमा प्रोत्साहन गरिन्छ।

उदाहरणका लागि, यदि तरलता पोखरीमा ETH को मूल्य अन्य बजारहरूमा यसको विनिमय दरको तुलनामा कम छ भने, आर्बिट्रेज व्यापारीहरूले कम दरमा पूलमा ETH किन्न र कम दरमा बेच्ने फाइदा लिन सक्छन्। बाहिरी झोला। प्रत्येक व्यापारको साथ, पूल गरिएको ETH मूल्य मानक बजार दरसँग मेल नखाएसम्म क्रमशः रिकभर हुनेछ।

याद गर्नुहोस् कि Uniswap को x * y = k आज AMMs द्वारा प्रयोग गरिएको गणितीय सूत्रहरू मध्ये एउटा मात्र हो। उदाहरणका लागि, ब्यालेन्सरले गणितीय सम्बन्धको धेरै जटिल रूप प्रयोग गर्दछ जसले प्रयोगकर्ताहरूलाई 8 डिजिटल सम्पत्तिहरू एक तरलता पूलमा जोड्न अनुमति दिन्छ। अर्कोतर्फ, कर्भले स्टेबलकोइन वा समान सम्पत्तिहरू जोड्नका लागि उपयुक्त गणितीय सूत्र अपनाउछ।

AMM मा तरलता प्रदायकहरूको भूमिका

माथि छलफल गरिए अनुसार, AMM लाई राम्रोसँग काम गर्न तरलता चाहिन्छ। पर्याप्त रूपमा वित्त पोषण नभएका पोखरीहरू स्लिपेजको लागि संवेदनशील हुन्छन्। स्लिपेज कम गर्न, AMM ले प्रयोगकर्ताहरूलाई तरलता पूलहरूमा डिजिटल सम्पत्तिहरू जम्मा गर्न प्रोत्साहन दिन्छ ताकि अन्य प्रयोगकर्ताहरूले यी कोषहरू विरुद्ध व्यापार गर्न सकून्।

प्रोत्साहनको रूपमा, प्रोटोकलले तरलता प्रदायकहरू (LPs) लाई पूलमा गरिएका लेनदेनहरूमा भुक्तान गरिएको कमीशनको एक अंशको साथ पुरस्कृत गर्दछ। अर्को शब्दमा, यदि तपाइँको निक्षेपले पोखरीमा लक गरिएको नगदको 1% प्रतिनिधित्व गर्दछ भने, तपाइँले त्यो पूलको संचित लेनदेन शुल्कको 1% प्रतिनिधित्व गर्ने LP टोकन प्राप्त गर्नुहुनेछ। जब तरलता प्रदायकले पूल छोड्न चाहन्छ, तिनीहरूले आफ्नो LP टोकन रिडिम गर्छन् र लेनदेन शुल्कको आफ्नो अंश प्राप्त गर्छन्।
यसका अतिरिक्त, एएमएमहरूले LP र व्यापारीहरूलाई शासन टोकनहरू जारी गर्छन्। नामले सुझाव दिए जस्तै, एक गभर्नेन्स टोकनले धारकलाई शासन र AMM प्रोटोकलको विकाससँग सम्बन्धित मुद्दाहरूमा मतदानको अधिकार प्राप्त गर्न अनुमति दिन्छ।

AMM उत्पादन खेती अवसरहरू

माथि हाइलाइट गरिएका प्रोत्साहनहरूका अतिरिक्त, LPs ले अवसरहरूको फाइदा पनि लिन सक्छन् उत्पादन खेती जसले आफ्नो कमाई बढाउने वाचा गर्छन्। यस लाभको आनन्द लिनको लागि, सबै तरलता प्रदायकले डिजिटल सम्पत्तिहरूको उपयुक्त अनुपातलाई AMM प्रोटोकलमा तरलता पूलमा जम्मा गर्नु पर्छ। एक पटक जम्मा पुष्टि भएपछि, AMM प्रोटोकलले LP टोकनहरू पठाउनेछ। केहि अवस्थामा यो जम्मा गर्न सम्भव छ - वा "भाग" - यो टोकन एक अलग ऋण प्रोटोकल मा र अतिरिक्त ब्याज कमाउन।

यसरी, विकेन्द्रीकृत फाइनान्स प्रोटोकल (DeFi) को कम्पोजिबिलिटी, वा इन्टरऑपरेबिलिटीमा पूंजीकरण गरेर आम्दानीलाई अधिकतम गर्न सम्भव छ। ध्यान राख्नुहोस् कि तपाईंले प्रारम्भिक तरलता पोखरीबाट रकम निकाल्नको लागि तरलता प्रदायक टोकन रिडिम गर्न आवश्यक छ।

स्थायी हानि भनेको के हो?

तरलता पूलसँग सम्बन्धित जोखिमहरू मध्ये एक हो स्थायी घाटा। यो तब हुन्छ जब जम्मा गरिएका सम्पत्तिहरूको मूल्य अनुपातमा उतारचढाव हुन्छ। जम्मा गरिएको सम्पत्तिको मूल्य अनुपात उसले रकम जम्मा गरेको मूल्यबाट विचलित हुँदा LP ले स्वतः घाटा भोग्नेछ। जति ठूलो मूल्य परिवर्तन भयो, त्यति नै ठूलो नोक्सान भयो। अस्थाई हानिले सामान्यतया अति अस्थिर डिजिटल सम्पत्तिहरू भएका पूलहरूलाई असर गर्छ।

यद्यपि, यो घाटा अस्थाई छ किनभने मूल्य अनुपात फिर्ता हुने सम्भावना छ। तरलता प्रदायकले मूल्य अनुपात उल्टो हुनु अघि माथि उल्लिखित रकम फिर्ता लिएपछि मात्र घाटा स्थायी हुन्छ। साथै, नोट गर्नुहोस् कि लेनदेन शुल्क र LP टोकन स्टकबाट सम्भावित लाभहरूले कहिलेकाहीं ती घाटाहरू कभर गर्न सक्छन्।