În prezent, vizionați Ce este un AMM, Market Maker automat?

Ce este un AMM, Automated Market Maker?

Timp de citit: 7 minute

Creatorii de piață automatizati stimulează utilizatorii să devină furnizori de lichidități în schimbul unei cote din comisioanele de tranzacție și jetoane gratuite.

Când Uniswap s-a născut în 2018, a devenit prima platformă descentralizată care a folosit cu succes un sistem automatizat de creație de piață (AMM).
Un creator de piață automatizat (AMM) este protocolul de bază care alimentează toate schimburile descentralizate (DEX), iar DEX-urile ajută utilizatorii să tranzacționeze criptomonede conectându-le direct, fără intermediar. Mai simplu spus, creatorii de piață automati sunt mecanisme de tranzacționare de sine stătătoare care elimină necesitatea tranzacționării centralizate și a tehnicilor de creare a pieței aferente. În acest ghid, vom explora modul în care funcționează AMM-urile.
Dar mai întâi, să aruncăm o privire la ce sunt creatorii de piață.

Nu, în schimb, trebuie să precizez mai întâi un lucru: Cazoo este un jurnal de călătorie, nu sunt consultant financiar. Nu face greșeala de a investi bani pe care nu-ți poți permite. Investiția este foarte riscantă: dacă nu ești atent îți pierzi urma fondurilor, te chinui să ții pasul cu operațiunile pe care vrei să le urmezi. Pot să-ți dau un singur sfat, fii foarte atent.

cuprins

Ce este un market maker?

TL: Creatorii de piață DR facilitează procesele necesare pentru a oferi lichiditate perechilor de tranzacționare.

Un creator de piață facilitează procesul de furnizare de lichiditate pentru tranzacționarea perechilor pe bursele centralizate. O bursă centralizată supraveghează operațiunile comercianților și oferă un sistem automat care asigură corelarea în consecință a ordinelor de tranzacționare. Cu alte cuvinte, atunci când comerciantul A decide să cumpere 1 BTC la 34.000 USD, schimbul are grijă să găsească un comerciant B dispus să vândă 1 BTC la cursul de schimb preferat al comerciantului A. Ca atare, schimbul centralizat este mai mult sau mai puțin intermediarul. între comerciantul A și comerciantul B. Sarcina lui este de a face procesul cât mai ușor posibil și de a potrivi comenzile de cumpărare și vânzare ale utilizatorilor în timp record.

Deci, ce se întâmplă dacă bursa de valori nu poate găsi potriviri potrivite pentru ordinele de cumpărare și vânzare instantanee?
Într-un astfel de scenariu, să presupunem că lichiditatea activelor în cauză este scăzută.

  • La lichiditate, în ceea ce privește tranzacționarea, se referă la cât de ușor poate fi cumpărat și vândut un activ. Lichiditatea ridicată sugerează că piața este activă și că există mulți comercianți care cumpără și vând un anumit activ. În schimb, lichiditatea scăzută înseamnă că există mai puțină activitate și este mai dificil să cumperi și să vinzi un activ.

Când lichiditatea este scăzută, alunecarea tind să apară.

Ce este alunecarea?

Este prețul unui activ care, în momentul executării unei tranzacții, se mișcă considerabil înainte de finalizarea operației. Acest lucru se întâmplă adesea pe terenuri volatile, cum ar fi piața criptomonedei, astfel încât schimburile trebuie să se asigure că tranzacțiile sunt executate instantaneu pentru a reduce derapajele de preț.
Pentru a realiza un sistem de tranzacționare fără probleme, bursele centralizate se bazează pe comercianți profesioniști sau pe instituții financiare pentru a oferi lichiditate perechilor de tranzacționare. Aceste entități creează multiple comenzi de cerere și ofertă pentru a se potrivi cu ordinele comercianților. În acest fel, bursa poate asigura că contrapărțile sunt întotdeauna disponibile pentru toate tranzacțiile. În acest sistem, furnizorii de lichiditate își asumă rolul de market maker.

Ce este un creator de piață automatizat (AMM)?

Spre deosebire de schimburile centralizate, DEX-urile caută să elimine toate procesele intermediare implicate în tranzacționarea cu criptomonede. Nu acceptă sisteme de potrivire a comenzilor sau infrastructuri de custodie (unde bursa deține toate cheile private ale portofelelor, portofelelor). Ca atare, DEX-urile promovează autonomia, astfel încât utilizatorii să poată iniția tranzacții direct din portofelele fără custodie (portofele în care individul controlează cheia privată).

În plus, DEX-urile înlocuiesc sistemele de potrivire a comenzilor și registrele de comenzi cu protocoale autonome numite AMM. Aceste protocoale folosesc contracte inteligente - programe de calculator cu autoexecuție - pentru a stabili prețul activelor digitale și pentru a oferi lichiditate. Aici se află magia: protocolul reunește lichiditatea prin utilizarea contractelor inteligente. În esență, utilizatorii nu tranzacționează din punct de vedere tehnic împotriva contrapărților - în schimb, ei tranzacționează împotriva lichidității blocate în cadrul contractelor inteligente. Aceste contracte inteligente sunt adesea numite fond de lichiditate.
În special, doar persoanele fizice sau companiile bogate pot prelua rolul de furnizor de lichidități pe bursele tradiționale. În ceea ce privește AMM-urile, orice entitate poate deveni furnizor de lichiditate, atâta timp cât îndeplinește cerințele specificate în contractul inteligent. Exemplele de AMM includ Uniswap, Balancer și Curve.

Binance oferă soluții AMM? Am vorbit despre asta în acest articol: Cum să câștigi criptomonede cu Binance Liquid Swap

Și dacă vrei să te înscrii în Binance, dacă nu te-ai înscris încă, cu codul meu de recomandare! ID-ul meu de recomandare este QRH1VIJ8, sau puteți doar să faceți clic aici.

Cum funcționează Automatic Market Makers (AMM)?

Există două lucruri importante de știut despre AMM:

  • Perechile de tranzacționare care se găsesc în mod normal pe o bursă centralizată există ca „pool-uri de lichiditate” individuale în AMM-uri. De exemplu, dacă doriți să tranzacționați Ether cu Tether, trebuie să găsiți un grup de lichidități ETH / USDT.
  • În loc să folosească creatori de piață dedicați, oricine poate furniza lichiditate acestor pool-uri prin depunerea ambelor active reprezentate în pool. De exemplu, dacă doriți să deveniți un furnizor de lichidități pentru un pool ETH / USDT, ar trebui să depuneți un anumit raport predeterminat de ETH și USDT.

Pentru a se asigura că raportul activelor din pool-urile de lichiditate rămâne cât mai echilibrat posibil și pentru a elimina discrepanțele în prețul activelor grupate, AMM-urile folosesc ecuații matematice predefinite. De exemplu, Uniswap și multe alte protocoale de tranzacționare DeFi utilizează o ecuație simplă xy = k pentru a stabili relația matematică dintre anumite active deținute în fondurile de lichiditate.

Aici, x reprezintă valoarea bunului A, y denotă valoarea bunului B, în timp ce k este o constantă. Fondurile de lichiditate ale Uniswap mențin întotdeauna o stare în care înmulțirea prețului activului A și prețul lui B este întotdeauna egală cu același număr.

Pentru a înțelege cum funcționează acest lucru, să folosim un pool de lichidități ETH / USDT ca studiu de caz: atunci când ETH este cumpărat de comercianți, aceștia adaugă USDT la pool și elimină ETH. Acest lucru scade cantitatea de ETH din pool, care, la rândul său, crește prețul ETH pentru a satisface efectul de echilibrare al xy = k. În schimb, pe măsură ce s-au adăugat mai mulți USDT la pool, prețul USDT scade. Când USDT este cumpărat, se întâmplă invers - prețul ETH scade în pool, în timp ce prețul USDT crește.

Reechilibrarea într-un cash pool într-un AMM

Atunci când ordinele mari sunt plasate în AMM-uri și o cantitate considerabilă de token este eliminată sau adăugată la un pool, pot exista discrepanțe semnificative între prețul activului din grup și prețul său de piață (prețul la care este tranzacționat). schimburi multiple). ). De exemplu, prețul de piață al ETH ar putea fi de 3.000 USD, dar într-un pool, ar putea fi de 2.850 USD, deoarece cineva a adăugat o mulțime de ETH la un pool pentru a elimina un alt simbol.

Aceasta înseamnă că ETH ar tranzacționa cu o reducere în pool, creând o oportunitate de arbitraj. The tranzacționare prin arbitraj este strategia de a găsi diferențele dintre prețul unui activ pe mai multe schimburi, cumpărându-l pe platforma unde este puțin mai ieftin și vânzându-l pe platforma unde este puțin mai mare.

Pentru AMM, comercianții de arbitraj sunt stimulați financiar să găsească active care sunt tranzacționate la reduceri în fondurile de lichiditate și să le cumpere până când prețul activului revine în conformitate cu prețul său de piață.

De exemplu, dacă prețul ETH într-un pool de lichidități este în scădere față de cursul său de schimb de pe alte piețe, comercianții de arbitraj pot profita de a cumpăra ETH din pool la o rată mai mică și de a-l vinde la o rată mai mică. pungi exterioare. Cu fiecare tranzacție, prețul ETH cumulat se va recupera treptat până când se va potrivi cu rata standard de piață.

Rețineți că x * y = k al lui Uniswap este doar una dintre formulele matematice utilizate de AMM-uri astăzi. De exemplu, Balancer folosește o formă mult mai complexă de relație matematică, care permite utilizatorilor să combine până la 8 active digitale într-un singur fond de lichiditate. Curve, pe de altă parte, adoptă o formulă matematică potrivită pentru cuplarea monedelor stabile sau a activelor similare.

Rolul furnizorilor de lichiditate în AMM-uri

După cum sa discutat mai sus, AMM-urile necesită lichiditate pentru a funcționa corect. Fondurile care nu sunt finanțate adecvat sunt susceptibile de derapaj. Pentru a atenua derapajele, AMM-urile încurajează utilizatorii să depună active digitale în fonduri de lichiditate, astfel încât alți utilizatori să poată tranzacționa împotriva acestor fonduri.

Ca stimulent, protocolul recompensează furnizorii de lichiditate (LP) cu o fracțiune din comisioanele plătite pentru tranzacțiile efectuate pe pool. Cu alte cuvinte, dacă depozitul tău reprezintă 1% din numerarul blocat într-un pool, vei primi un token LP reprezentând 1% din comisioanele de tranzacție acumulate ale acelui pool. Atunci când un furnizor de lichidități dorește să părăsească un pool, își răscumpără jetonul LP și primește partea din comisioanele de tranzacție.
În plus, AMM-urile emit jetoane de guvernanță pentru LP și comercianți. După cum sugerează și numele, un token de guvernare permite deținătorului să aibă drepturi de vot în probleme legate de guvernanță și de dezvoltarea protocolului AMM.

Oportunități de cultivare a randamentului AMM

Pe lângă stimulentele evidențiate mai sus, LP-urile pot valorifica și oportunitățile pentru randament agricol care promit să-și mărească câștigurile. Pentru a se bucura de acest beneficiu, tot ce trebuie să facă un furnizor de lichidități este să depună proporția adecvată de active digitale într-un pool de lichidități pe un protocol AMM. Odată ce depunerea a fost confirmată, protocolul AMM va trimite jetoanele LP. În unele cazuri, este posibil să depuneți - sau „mizați” - acest token într-un protocol separat de împrumut și să câștigați dobândă suplimentară.

În acest fel, este posibil să se maximizeze câștigurile prin valorificarea compozabilității sau interoperabilității protocoalelor financiare descentralizate (DeFi). Rețineți că va trebui să răscumpărați jetonul furnizorului de lichidități pentru a retrage fonduri din fondul inițial de lichiditate.

Ce este pierderea temporară?

Unul dintre riscurile asociate cu fondurile de lichiditate este pierdere impermanentă. Acest lucru se întâmplă atunci când raportul preț al activelor grupate fluctuează. Un LP va suferi automat pierderi atunci când raportul prețului activului comun se abate de la prețul la care a depus fondurile. Cu cât este mai mare schimbarea prețului, cu atât mai mare este pierderea suferită. Pierderile permanente afectează de obicei pool-urile care conțin active digitale extrem de volatile.

Cu toate acestea, această pierdere este temporară, deoarece există probabilitatea ca raportul prețurilor să se reducă. Pierderea devine permanentă numai atunci când Furnizorul de lichiditate retrage fondurile menționate anterior înainte ca raportul prețurilor să se inverseze. De asemenea, rețineți că câștigurile potențiale din comisioanele de tranzacție și mizele de jetoane LP pot acoperi uneori aceste pierderi.