Вы сейчас просматриваете Что такое AMM, автоматизированный маркет-мейкер?

Что такое AMM, автоматизированный маркет-мейкер?

Время чтения: 7 Minuti

Автоматизированные маркет-мейкеры побуждают пользователей становиться поставщиками ликвидности в обмен на долю комиссии за транзакцию и бесплатные токены.

Когда Uniswap родился в 2018 году, он стал первой децентрализованной платформой, которая успешно использовала систему автоматизированного маркет-мейкера (AMM).
Автоматизированный маркет-мейкер (AMM) — это базовый протокол, на котором работают все децентрализованные биржи (DEX), а DEX помогают пользователям торговать криптовалютами, подключая их напрямую, без посредников. Проще говоря, автоматические маркет-мейкеры — это автономные торговые механизмы, которые устраняют необходимость в централизованной торговле и связанных с ней методах маркет-мейкинга. В этом руководстве мы рассмотрим, как работают AMM.
Но сначала давайте посмотрим, что такое маркет-мейкеры.

Нет, вместо этого я должен сначала уточнить одну вещь: Cazoo — это дневник путешествий, я не финансовый консультант. Не совершайте ошибку, вкладывая деньги, которые вы не можете себе позволить. Инвестиции очень рискованны: если вы не будете осторожны, вы потеряете след своих средств, вам будет трудно не отставать от операций, которые вы хотите выполнить. Я могу дать вам только один совет, будьте очень осторожны.

содержание

Что такое маркет-мейкер?

TL: маркет-мейкеры DR упрощают процессы, необходимые для обеспечения ликвидности торговых пар.

Маркет-мейкер облегчает процесс обеспечения ликвидности торговых пар на централизованных биржах. Централизованная биржа наблюдает за операциями трейдеров и предоставляет автоматизированную систему, которая обеспечивает соответствующее соответствие торговых ордеров. Другими словами, когда трейдер А решает купить 1 BTC за 34.000 1 долларов, биржа обязательно найдет трейдера B, готового продать XNUMX BTC по предпочтительному обменному курсу трейдера A. Таким образом, централизованная биржа является более или менее посредником. между трейдером А и трейдером Б. Его работа состоит в том, чтобы сделать процесс как можно более плавным и согласовать заказы пользователей на покупку и продажу в рекордно короткие сроки.

Так что, если фондовая биржа не может мгновенно найти подходящие совпадения для ордеров на покупку и продажу?
В таком сценарии допустим, что ликвидность рассматриваемых активов низкая.

  • La ликвидность, с точки зрения торговли, относится к тому, насколько легко можно купить и продать актив. Высокая ликвидность говорит о том, что рынок активен и есть много трейдеров, покупающих и продающих тот или иной актив. И наоборот, низкая ликвидность означает, что активность ниже, и актив сложнее купить и продать.

При низкой ликвидности проскальзывание имеют тенденцию происходить.

Что такое проскальзывание?

Это цена актива, которая в момент совершения сделки движется значительно до завершения операции. Это часто происходит в нестабильных условиях, таких как рынок криптовалют, поэтому биржи должны обеспечить мгновенное выполнение транзакций, чтобы уменьшить колебания цен.
Чтобы обеспечить бесперебойную торговую систему, централизованные биржи полагаются на профессиональных трейдеров или финансовые учреждения, которые обеспечивают ликвидность для торговых пар. Эти объекты создают несколько ордеров спроса и предложения, чтобы соответствовать ордерам трейдеров. Таким образом, биржа может гарантировать, что контрагенты всегда доступны для всех сделок. В этой системе поставщики ликвидности берут на себя роль маркет-мейкера.

Что такое автоматизированный маркет-мейкер (AMM)?

В отличие от централизованных бирж, DEX стремятся устранить все промежуточные процессы, связанные с торговлей криптовалютой. Они не поддерживают системы сопоставления заказов или инфраструктуру хранения (где биржа хранит все закрытые ключи кошельков, кошельков). Таким образом, DEX способствуют автономии, так что пользователи могут инициировать транзакции непосредственно из кошельков, не связанных с хранением (кошельки, в которых человек контролирует закрытый ключ).

Кроме того, DEX заменяют системы сопоставления ордеров и книги ордеров автономными протоколами, называемыми AMM. Эти протоколы используют смарт-контракты — самоисполняющиеся компьютерные программы — для оценки цифровых активов и обеспечения ликвидности. В этом заключается магия: протокол объединяет ликвидность с помощью смарт-контрактов. По сути, пользователи технически не торгуют против контрагентов — вместо этого они торгуют заблокированной ликвидностью в рамках смарт-контрактов. Эти смарт-контракты часто называют пул ликвидности.
В частности, только состоятельные лица или компании могут взять на себя роль поставщика ликвидности на традиционных биржах. Что касается AMM, любое лицо может стать поставщиком ликвидности, если оно соответствует требованиям, указанным в смарт-контракте. Примеры AMM включают Uniswap, Balancer и Curve.

Предлагает ли Binance AMM-решения? Об этом мы говорили в этой статье: Как заработать криптовалюту с Binance Liquid Swap

И если вы хотите присоединиться к Binance, если вы еще не зарегистрировались, с моим реферальным кодом! Мой реферальный идентификатор QRH1VIJ8, или вы можете просто щелкнуть здесь.

Как работают автоматические маркет-мейкеры (AMM)?

Есть две важные вещи, которые нужно знать об AMM:

  • Торговые пары, которые обычно находятся на централизованной бирже, существуют как отдельные «пулы ликвидности» в AMM. Например, если вы хотите торговать эфиром с помощью Tether, вам нужно найти пул ликвидности ETH/USDT.
  • Вместо того, чтобы использовать специализированных маркет-мейкеров, любой может предоставить ликвидность этим пулам, внося оба актива, представленные в пуле. Например, если вы хотите стать поставщиком ликвидности для пула ETH/USDT, вам нужно будет внести определенное заранее определенное соотношение ETH и USDT.

Чтобы соотношение активов в пулах ликвидности оставалось максимально сбалансированным, а также для устранения расхождений в цене объединенных активов, АММ используют заранее заданные математические уравнения. Например, Uniswap и многие другие торговые протоколы DeFi используют простое уравнение xy = k для установления математической взаимосвязи между конкретными активами, хранящимися в пулах ликвидности.

Здесь x представляет стоимость товара A, y обозначает стоимость товара B, а k является константой. Пулы ликвидности Uniswap всегда поддерживают состояние, при котором умножение цены актива A на цену актива B всегда равно одному и тому же числу.

Чтобы понять, как это работает, давайте в качестве примера возьмем пул ликвидности ETH/USDT: когда трейдеры покупают ETH, они добавляют в пул USDT и удаляют ETH. Это уменьшает количество ETH в пуле, что, в свою очередь, увеличивает цену ETH, чтобы удовлетворить уравновешивающий эффект xy = k. И наоборот, по мере того, как в пул добавляется больше USDT, цена USDT снижается. При покупке USDT происходит обратное — цена ETH в пуле падает, а цена USDT растет.

Ребалансировка денежного пула в АММ

При размещении крупных ордеров в AMM и удалении или добавлении значительного количества токенов в пул могут возникнуть значительные расхождения между ценой актива в пуле и его рыночной ценой (ценой, по которой он торгуется на несколько обменов). Например, рыночная цена ETH может составлять 3.000 долларов, но в пуле она может быть 2.850 долларов, потому что кто-то добавил в пул много ETH, чтобы удалить другой токен.

Это означает, что ETH будет торговаться со скидкой в ​​пуле, создавая возможность арбитража. арбитражная торговля это стратегия поиска различий между ценой актива на нескольких биржах, его покупка на платформе, где он немного дешевле, и продажа его на платформе, где он немного выше.

Для AMM арбитражные трейдеры финансово заинтересованы в том, чтобы находить активы, которые торгуются со скидками в пулах ликвидности, и покупать их до тех пор, пока цена актива не вернется в соответствие с его рыночной ценой.

Например, если цена ETH в пуле ликвидности падает по сравнению с его обменным курсом на других рынках, арбитражные трейдеры могут воспользоваться преимуществами покупки ETH в пуле по более низкой ставке и продажи по более низкой ставке. наружные сумки. С каждой сделкой объединенная цена ETH будет постепенно восстанавливаться, пока не сравняется со стандартной рыночной ставкой.

Обратите внимание, что Uniswap x * y = k — это лишь одна из математических формул, используемых сегодня AMM. Например, Balancer использует гораздо более сложную форму математической зависимости, которая позволяет пользователям объединять до 8 цифровых активов в один пул ликвидности. Кривая, с другой стороны, использует математическую формулу, подходящую для связывания стейблкоинов или аналогичных активов.

Роль поставщиков ликвидности в AMM

Как обсуждалось выше, для правильного функционирования AMM требуется ликвидность. Пулы, которые недостаточно финансируются, подвержены проскальзыванию. Чтобы уменьшить проскальзывание, AMM поощряют пользователей вносить цифровые активы в пулы ликвидности, чтобы другие пользователи могли торговать этими средствами.

В качестве стимула протокол вознаграждает поставщиков ликвидности (LP) частью комиссий, выплачиваемых за транзакции, совершенные в пуле. Другими словами, если ваш депозит представляет собой 1% наличных средств, заблокированных в пуле, вы получите токен LP, представляющий 1% начисленных комиссий за транзакции этого пула. Когда поставщик ликвидности желает покинуть пул, он выкупает свой токен LP и получает свою долю комиссии за транзакцию.
В дополнение к этому, AMM выпускают токены управления для LP и трейдеров. Как следует из названия, токен управления позволяет владельцу иметь право голоса по вопросам, связанным с управлением и разработкой протокола AMM.

Возможности выращивания урожая AMM

В дополнение к стимулам, указанным выше, LP также могут извлечь выгоду из возможностей для урожайность которые обещают увеличить свой заработок. Чтобы воспользоваться этим преимуществом, все, что поставщику ликвидности нужно сделать, — это внести соответствующее соотношение цифровых активов в пул ликвидности по протоколу AMM. Как только депозит будет подтвержден, протокол AMM отправит токены LP. В некоторых случаях можно внести — или «поставить» — этот токен в отдельный протокол кредитования и заработать дополнительные проценты.

Таким образом, можно максимизировать прибыль, используя компонуемость или совместимость протоколов децентрализованных финансов (DeFi). Имейте в виду, что вам нужно будет выкупить токен поставщика ликвидности, чтобы вывести средства из начального пула ликвидности.

Что такое необратимая потеря?

Одним из рисков, связанных с пулами ликвидности, является непостоянная потеря. Это происходит, когда соотношение цен объединенных активов колеблется. LP автоматически понесет убытки, когда соотношение цены объединенного актива отклонится от цены, по которой он внес средства. Чем больше сдвиг цены, тем больше потери. Непостоянные потери обычно затрагивают пулы, которые содержат цифровые активы с высокой волатильностью.

Однако эта потеря непостоянна, поскольку существует вероятность того, что соотношение цен откатится назад. Убыток становится постоянным только тогда, когда Поставщик ликвидности забирает вышеупомянутые средства до того, как соотношение цен изменится на противоположное. Также обратите внимание, что потенциальная прибыль от комиссий за транзакции и доли токенов LP иногда может покрыть эти убытки.