Trenutno si ogledujete Kaj je AMM, avtomatizirani ustvarjalec trga?

Kaj je AMM, avtomatizirani ustvarjalec trga?

Čas branja: 7 min

Avtomatizirani oblikovalci trga spodbujajo uporabnike, da postanejo ponudniki likvidnosti v zameno za delež transakcijskih provizij in brezplačnih žetonov.

Ko se je Uniswap rodil leta 2018, je postal prva decentralizirana platforma, ki je uspešno uporabljala sistem avtomatiziranega tržnika (AMM).
Automated market maker (AMM) je osnovni protokol, ki poganja vse decentralizirane borze (DEX), DEX pa uporabnikom pomagajo trgovati s kriptovalutami tako, da jih povežejo neposredno, brez posrednika. Preprosto povedano, avtomatizirani oblikovalci trga so samostojni trgovalni mehanizmi, ki odpravljajo potrebo po centraliziranem trgovanju in s tem povezanih tehnikah oblikovanja trga. V tem priročniku bomo raziskali, kako delujejo AMM.
Toda najprej poglejmo, kaj so ustvarjalci trga.

Ne namesto tega, najprej moram navesti eno stvar: Cazoo je potovalni dnevnik, jaz nisem finančni svetovalec. Ne naredite napake in vložite denar, ki si ga ne morete privoščiti. Naložba je zelo tvegana: če niste previdni, izgubite sled svojih sredstev, težko sledite operacijam, ki jim želite slediti. Lahko ti dam samo en nasvet, bodi zelo previden.

vsebina

Kaj je ustvarjalec trga?

TL: Ustvarjalci trga DR olajšajo postopke, potrebne za zagotavljanje likvidnosti trgovalnim parom.

Upravljavec trga olajša proces zagotavljanja likvidnosti za trgovalne pare na centraliziranih borzah. Centralizirana borza nadzira poslovanje trgovcev in zagotavlja avtomatiziran sistem, ki zagotavlja ustrezno ujemanje trgovalnih naročil. Z drugimi besedami, ko se trgovec A odloči kupiti 1 BTC za 34.000 $, borza poskrbi, da najde trgovca B, ki je pripravljen prodati 1 BTC po želenem menjalnem tečaju trgovca A. Kot taka je centralizirana borza bolj ali manj. med trgovcem A in trgovcem B. Njegova naloga je, da naredi postopek čim bolj gladek in da v rekordnem času uskladi naročila uporabnikov za nakup in prodajo.

Kaj torej, če borza ne najde ustreznih ujemanja za naročila za nakup in prodajo takoj?
V takem scenariju recimo, da je likvidnost obravnavanih sredstev nizka.

  • La likvidnosti, v smislu trgovanja, se nanaša na to, kako enostavno je mogoče kupiti in prodati sredstvo. Visoka likvidnost nakazuje, da je trg aktiven in da je veliko trgovcev, ki kupujejo in prodajajo določeno sredstvo. Nasprotno pa nizka likvidnost pomeni, da je manj aktivnosti in je težje kupiti in prodati sredstvo.

Ko je likvidnost nizka, Zgrešen se nagibajo k pojavu.

Kaj je zdrs?

To je cena sredstva, ki se v trenutku izvršitve posla premika precej preden je operacija končana. To se pogosto zgodi na nestanovitnih območjih, kot je trg kriptovalut, zato morajo borze zagotoviti, da se transakcije izvedejo takoj, da se znižajo cene.
Da bi dosegli nemoten sistem trgovanja, se centralizirane borze zanašajo na profesionalne trgovce ali finančne institucije, da zagotovijo likvidnost trgovalnim parom. Ti subjekti ustvarijo več naročil ponudbe in povpraševanja, ki ustrezajo naročilom trgovcev. Na ta način lahko borza zagotovi, da so nasprotne stranke vedno na voljo za vse posle. V tem sistemu, ponudniki likvidnosti prevzamejo vlogo vzdrževalca trga.

Kaj je avtomatizirani ustvarjalec trga (AMM)?

Za razliko od centraliziranih borz, si DEX prizadevajo izkoreniniti vse vmesne procese, ki so vključeni v trgovanje s kriptovalutami. Ne podpirajo sistemov ujemanja naročil ali skrbniške infrastrukture (kjer ima izmenjava vse zasebne ključe denarnic, denarnic). Kot taki DEX spodbujajo avtonomijo, tako da lahko uporabniki sprožijo transakcije neposredno iz denarnic, ki niso skrbniške (denarnice, kjer posameznik nadzoruje zasebni ključ).

Poleg tega DEX nadomešča sisteme ujemanja naročil in knjige naročil z samostojnimi protokoli, imenovanimi AMM. Ti protokoli uporabljajo pametne pogodbe – samoizvajajoče se računalniške programe – za določanje cen digitalnih sredstev in zagotavljanje likvidnosti. Tu je čarovnija: protokol združuje likvidnost z uporabo pametnih pogodb. V bistvu uporabniki tehnično ne trgujejo proti nasprotnim strankam - namesto tega trgujejo proti zaklenjeni likvidnosti v okviru pametnih pogodb. Te pametne pogodbe se pogosto imenujejo likvidnostni bazen.
Zlasti samo posamezniki ali podjetja z visokim premoženjem lahko prevzamejo vlogo ponudnika likvidnosti na tradicionalnih borzah. Kar zadeva AMM, lahko vsak subjekt postane ponudnik likvidnosti, če izpolnjuje zahteve, določene v pametni pogodbi. Primeri AMM vključujejo Uniswap, Balancer in Curve.

Ali Binance ponuja rešitve AMM? O tem smo govorili v tem članku: Kako zaslužiti kriptovalute z Binance Liquid Swap

In če se želite pridružiti Binanceu, če se še niste prijavili, z mojo referenčno kodo! ID moje napotnice je QRH1VIJ8, ali pa kliknite tukaj.

Kako delujejo avtomatski ustvarjalci trga (AMM)?

O AMM je treba vedeti dve pomembni stvari:

  • Trgovalni pari, ki jih običajno najdemo na centralizirani borzi, obstajajo kot posamezni "likvidnostni skladi" v AMM. Na primer, če želite trgovati z Etherjem s Tetherjem, morate najti likvidnostni bazen ETH / USDT.
  • Namesto uporabe namenskih vzdrževalcev trga lahko vsakdo zagotovi likvidnost tem združenjem z deponiranjem obeh sredstev, ki sta zastopana v združenju. Če bi na primer želeli postati ponudnik likvidnosti za skupino ETH / USDT, bi morali položiti določeno vnaprej določeno razmerje ETH in USDT.

Za zagotovitev, da razmerje sredstev v likvidnostnih skladih ostane čim bolj uravnoteženo in za odpravo odstopanj v ceni združenih sredstev, AMM uporabljajo vnaprej določene matematične enačbe. Na primer, Uniswap in številni drugi protokoli trgovanja DeFi uporabljajo preprosto enačbo xy = k za vzpostavitev matematičnega razmerja med določenimi sredstvi v likvidnostnih skladih.

Tukaj x predstavlja vrednost dobrine A, y označuje vrednost dobrine B, medtem ko je k konstanta. Likvidnostni skladi Uniswapa vedno vzdržujejo stanje, v katerem je pomnožek cene sredstva A in cene B vedno enak številki.

Da bi razumeli, kako to deluje, uporabimo likvidnostni bazen ETH / USDT kot študijo primera: ko trgovci kupijo ETH, dodajo USDT v nabor in odstranijo ETH. To zmanjša količino ETH v naboru, kar posledično poveča ceno ETH, da se zadovolji učinek uravnoteženja xy = k. Nasprotno, ko je v skupino dodanih več USDT, se cena USDT znižuje. Ko se kupi USDT, se zgodi nasprotno - cena ETH pade v bazenu, medtem ko se cena USDT dvigne.

Ponovno uravnoteženje znotraj denarnega sklada v AMM

Ko se v AMM oddajo velika naročila in se znatna količina žetona odstrani ali doda v skupino, lahko pride do znatnih odstopanj med ceno sredstva v skupini in njegovo tržno ceno (ceno, po kateri se z njim trguje na več izmenjav). ). Na primer, tržna cena ETH je lahko 3.000 $, v združenju pa je lahko 2.850 $, ker je nekdo dodal veliko ETH v skupino, da bi odstranil drug žeton.

To pomeni, da bi ETH trgoval s popustom v združenju, kar bi ustvarilo priložnost za arbitražo. The arbitražno trgovanje je strategija iskanja razlik med ceno sredstva na več borzah, nakupa na platformi, kjer je nekoliko cenejši, in prodaje na platformi, kjer je nekoliko višja.

Za AMM so arbitražni trgovci finančno spodbujeni, da najdejo sredstva, s katerimi se trguje z diskonti v likvidnostnih skladih, in jih kupujejo, dokler se cena sredstva ne vrne v skladu z njegovo tržno ceno.

Na primer, če je cena ETH v likvidnostnem bazenu nižja glede na njegov menjalni tečaj na drugih trgih, lahko arbitražni trgovci izkoristijo nakup ETH v skupini po nižji stopnji in prodajo po nižji obrestni meri. zunanje vrečke. Z vsakim trgovanjem bo združena cena ETH postopoma okrevala, dokler se ne bo ujemala s standardnim tržnim tečajem.

Upoštevajte, da je Uniswap x * y = k le ena od matematičnih formul, ki jih danes uporabljajo AMM. Na primer, Balancer uporablja veliko bolj zapleteno obliko matematičnega razmerja, ki uporabnikom omogoča, da združijo do 8 digitalnih sredstev v en likvidnostni bazen. Curve po drugi strani sprejme matematično formulo, primerno za združevanje stabilnih kovancev ali podobnih sredstev.

Vloga ponudnikov likvidnosti v NMA

Kot je navedeno zgoraj, AMM potrebujejo likvidnost za pravilno delovanje. Bazeni, ki niso ustrezno financirani, so dovzetni za zdrs. Da bi ublažili zdrs, AMM spodbujajo uporabnike, da deponirajo digitalna sredstva v likvidnostne skupine, tako da lahko drugi uporabniki trgujejo s temi sredstvi.

Kot spodbudo protokol nagrajuje ponudnike likvidnosti (LP) z delom provizij, plačanih za transakcije, opravljene v združenju. Z drugimi besedami, če vaš depozit predstavlja 1 % gotovine, zaklenjene v skupini, boste prejeli žeton LP, ki predstavlja 1 % nabranih transakcijskih provizij tega bazena. Ko želi ponudnik likvidnosti zapustiti združenje, unovči svoj žeton LP in prejme svoj delež transakcijskih provizij.
Poleg tega AMM izdajajo žetone upravljanja VP in trgovcem. Kot že ime pove, žeton upravljanja imetniku omogoča glasovalne pravice o vprašanjih, povezanih z upravljanjem in razvojem protokola AMM.

AMM prinaša možnosti za kmetovanje

Poleg zgoraj poudarjenih spodbud lahko LP izkoristijo tudi priložnosti za pridelek ki obljubljajo povečanje zaslužka. Za uživanje te ugodnosti mora ponudnik likvidnosti le vložiti ustrezno razmerje digitalnih sredstev v likvidnostni bazen na protokolu AMM. Ko je polog potrjen, bo protokol AMM poslal žetone LP. V nekaterih primerih je mogoče ta žeton naložiti - ali "vložiti" - v ločen protokol posojanja in zaslužiti dodatne obresti.

Na ta način je mogoče maksimirati zaslužek z izkoriščanjem sestavljivosti ali interoperabilnosti decentraliziranih finančnih protokolov (DeFi). Upoštevajte, da boste morali unovčiti žeton ponudnika likvidnosti za dvig sredstev iz začetnega sklada likvidnosti.

Kaj je nestalna izguba?

Eno od tveganj, povezanih z likvidnostnimi skladi, je trajna izguba. To se zgodi, ko razmerje cen združenih sredstev niha. LP bo samodejno utrpel izgube, ko bo razmerje med ceno združenega sredstva odstopalo od cene, po kateri je deponirala sredstva. Večji kot je premik cene, večja je bila izguba. Nestalne izgube običajno vplivajo na skupine, ki vsebujejo zelo nestanovitna digitalna sredstva.

Vendar je ta izguba nestalna, ker obstaja verjetnost, da se bo razmerje med cenami vrnilo nazaj. Izguba postane trajna šele, ko vzdrževalec likvidnosti umakne omenjena sredstva, preden se razmerje cen obrne. Upoštevajte tudi, da lahko morebitni dobički iz transakcijskih provizij in vložkov v žeton LP včasih pokrijejo te izgube.