Ви зараз переглядаєте Що таке AMM, автоматизований маркетмейкер?

Що таке AMM, автоматизований маркет-мейкер?

Час читання: 7 хвилин

Автоматизовані маркет-мейкери стимулюють користувачів стати постачальниками ліквідності в обмін на частку комісії за транзакції та безкоштовні токени.

Коли Uniswap народився в 2018 році, він став першою децентралізованою платформою, яка успішно використовує систему автоматизованого маркет-мейкера (AMM).
Автоматизований маркет-мейкер (AMM) — це базовий протокол, який забезпечує роботу всіх децентралізованих бірж (DEX), а DEX допомагають користувачам торгувати криптовалютами, підключаючи їх безпосередньо без посередника. Простіше кажучи, автоматизовані маркет-мейкери — це самостійні торгові механізми, які усувають потребу в централізованій торгівлі та пов’язаних з нею методах створення маркет-мейкерів. У цьому посібнику ми розглянемо, як працюють AMM.
Але спочатку давайте подивимося, що таке маркет-мейкери.

Ні, натомість я маю спершу уточнити одну річ: Cazoo — це щоденник подорожей, я не фінансовий консультант. Не робіть помилки, вкладаючи гроші, які ви не можете собі дозволити. Інвестиція дуже ризикована: якщо ви не будете обережні, ви втратите облік своїх коштів, вам важко встигати за операціями, які ви хочете виконувати. Я можу дати вам лише одну пораду, будьте дуже обережні.

зміст

Що таке маркет-мейкер?

TL: Маркетмейкери DR полегшують процеси, необхідні для забезпечення ліквідності торговим парам.

Маркет-мейкер полегшує процес надання ліквідності торговим парам на централізованих біржах. Централізована біржа наглядає за операціями трейдерів і забезпечує автоматизовану систему, яка забезпечує відповідне співставлення торгових замовлень. Іншими словами, коли трейдер А вирішує купити 1 BTC за 34.000 1 доларів, біржа обов’язково знайде трейдера B, який готовий продати XNUMX BTC за бажаним обмінним курсом трейдера A. Таким чином, централізована біржа більш-менш є посередником. між трейдером A і трейдером B. Його робота полягає в тому, щоб зробити процес максимально гладким і відповідати замовленням користувачів на купівлю та продаж у рекордно короткий термін.

Що робити, якщо фондова біржа не може миттєво знайти відповідні збіги для замовлень на купівлю та продаж?
У такому сценарії припустимо, що ліквідність розглянутих активів низька.

  • La ліквідність, з точки зору торгівлі, стосується того, наскільки легко можна купити і продати актив. Висока ліквідність говорить про те, що ринок активний і багато трейдерів купують і продають певний актив. І навпаки, низька ліквідність означає, що є менша активність і важче купити і продати актив.

Коли ліквідність низька, то прослизання мають тенденцію до виникнення.

Що таке ковзання?

Це ціна активу, яка рухається в момент здійснення угоди значно до завершення операції. Це часто трапляється на нестабільних територіях, таких як ринок криптовалют, тому біржі повинні гарантувати, що транзакції виконуються миттєво, щоб зменшити зниження цін.
Щоб забезпечити безперебійну систему торгівлі, централізовані біржі покладаються на професійних трейдерів або фінансових установ для надання ліквідності торговим парам. Ці організації створюють декілька замовлень попиту та пропозиції, щоб відповідати замовленням трейдерів. Таким чином біржа може гарантувати, що контрагенти завжди доступні для всіх угод. У цій системі постачальники ліквідності беруть на себе роль маркет-мейкерів.

Що таке автоматизований маркет-мейкер (AMM)?

На відміну від централізованих бірж, DEX прагнуть викорінити всі проміжні процеси, пов’язані з торгівлею криптовалютою. Вони не підтримують системи узгодження замовлень або інфраструктури зберігання (де біржа містить усі приватні ключі гаманців, гаманців). Таким чином, DEX сприяють автономії, тому користувачі можуть ініціювати транзакції безпосередньо з гаманців, які не зберігаються (гаманці, де особа контролює закритий ключ).

Крім того, DEX замінюють системи узгодження замовлень і книги замовлень на автономні протоколи, які називаються AMM. Ці протоколи використовують смарт-контракти — самовиконавчі комп’ютерні програми — для визначення ціни цифрових активів і забезпечення ліквідності. Тут криється магія: протокол об’єднує ліквідність за допомогою смарт-контрактів. По суті, користувачі технічно не торгують проти контрагентів – замість цього вони торгують проти заблокованої ліквідності в рамках смарт-контрактів. Ці розумні контракти часто називають пул ліквідності.
Зокрема, роль постачальника ліквідності на традиційних біржах можуть взяти на себе лише багаті особи або компанії. Що стосується AMM, будь-яка організація може стати постачальником ліквідності, якщо вона відповідає вимогам, зазначеним у смарт-контракті. Приклади AMM включають Uniswap, Balancer і Curve.

Чи пропонує Binance рішення AMM? Ми говорили про це в цій статті: Як заробляти криптовалюти за допомогою Binance Liquid Swap

І якщо ви хочете приєднатися до Binance, якщо ви ще не зареєструвалися, за допомогою мого реферального коду! Мій ідентифікатор реферала QRH1VIJ8, або ви можете просто натиснути тут.

Як працюють автоматичні маркет-мейкери (AMM)?

Є дві важливі речі, які потрібно знати про AMM:

  • Торгові пари, які зазвичай зустрічаються на централізованій біржі, існують як окремі «пули ліквідності» в AMM. Наприклад, якщо ви хочете торгувати Ether за допомогою Tether, вам потрібно знайти пул ліквідності ETH / USDT.
  • Замість використання спеціальних маркет-мейкерів будь-хто може забезпечити ліквідність цих пулів, депонуючи обидва активи, представлені в пулі. Наприклад, якщо ви хочете стати постачальником ліквідності для пулу ETH / USDT, вам доведеться внести певний заздалегідь визначений співвідношення ETH і USDT.

Для того, щоб співвідношення активів у пулах ліквідності залишалося максимально збалансованим і щоб усунути розбіжності в ціні об’єднаних активів, АММ використовують заздалегідь визначені математичні рівняння. Наприклад, Uniswap та багато інших торгових протоколів DeFi використовують просте рівняння xy = k для встановлення математичного зв’язку між конкретними активами, які зберігаються в пулах ліквідності.

Тут x являє собою цінність товару A, y означає цінність товару B, тоді як k є константою. Пули ліквідності Uniswap завжди підтримують такий стан, коли множення ціни активу A і ціни B завжди дорівнює одному числу.

Щоб зрозуміти, як це працює, давайте використаємо пул ліквідності ETH / USDT як приклад: коли ETH купують трейдери, вони додають USDT до пулу та видаляють ETH. Це зменшує кількість ETH в пулі, що, у свою чергу, збільшує ціну ETH, щоб задовольнити ефект балансу xy = k. І навпаки, оскільки до пулу додається більше USDT, ціна USDT зменшується. Коли купується USDT, відбувається навпаки - ціна ETH падає в пулі, а ціна USDT зростає.

Ребалансування в межах грошового пулу в АММ

Коли в AMM розміщуються великі замовлення і значна кількість токена вилучається або додається до пулу, можуть виникнути значні розбіжності між ціною активу в пулі та його ринковою ціною (ціною, за якою він торгується на кілька обмінів). ). Наприклад, ринкова ціна ETH може становити 3.000 доларів, але в пулі вона може становити 2.850 доларів, оскільки хтось додав багато ETH до пулу, щоб видалити інший токен.

Це означає, що ETH торгуватиметься зі знижкою в пулі, створюючи арбітражну можливість. The арбітражна торгівля це стратегія пошуку різниць між ціною активу на кількох біржах, купівлі його на платформі, де він трохи дешевше, і продажу його на платформі, де вона трохи вище.

Для AMM арбітражні трейдери мають фінансовий стимул знайти активи, які торгуються зі знижками в пулах ліквідності, і купувати їх, поки ціна активу не повернеться відповідно до ринкової ціни.

Наприклад, якщо ціна ETH в пулі ліквідності знижується порівняно з його обмінним курсом на інших ринках, арбітражні трейдери можуть скористатися перевагами купівлі ETH в пулі за нижчим курсом і продажів за нижчим курсом. зовнішні сумки. З кожною угодою об’єднана ціна ETH буде поступово відновлюватися, поки не зрівняється зі стандартним ринковим курсом.

Зауважте, що x * y = k Uniswap — це лише одна з математичних формул, які використовуються сьогодні AMM. Наприклад, Balancer використовує набагато складнішу форму математичних відносин, яка дозволяє користувачам об’єднати до 8 цифрових активів в один пул ліквідності. Curve, з іншого боку, використовує математичну формулу, придатну для з’єднання стейблкоін або подібних активів.

Роль постачальників ліквідності в АММ

Як обговорювалося вище, для належного функціонування AMM потрібна ліквідність. Пули, які не фінансуються належним чином, схильні до ковзання. Щоб пом’якшити ковзання, AMM заохочують користувачів вкладати цифрові активи в пули ліквідності, щоб інші користувачі могли торгувати за ці кошти.

Як стимул, протокол винагороджує постачальників ліквідності (LP) часткою комісій, сплачених за транзакції, здійснені в пулі. Іншими словами, якщо ваш депозит становить 1% готівки, заблокованої в пулі, ви отримаєте токен LP, що становить 1% від нарахованої комісії за трансакцію цього пулу. Коли постачальник ліквідності бажає вийти з пулу, він викупляє свій токен LP і отримує свою частку комісій за транзакції.
На додаток до цього, AMM видають токени управління LP і трейдерам. Як випливає з назви, токен управління дозволяє власнику мати право голосу з питань, пов’язаних з управлінням та розробкою протоколу AMM.

AMM дає можливості для сільського господарства

На додаток до зазначених вище стимулів, LP можуть також скористатися можливостями для урожайність які обіцяють збільшити свій заробіток. Щоб скористатися цією перевагою, постачальнику ліквідності потрібно лише внести відповідне співвідношення цифрових активів у пул ліквідності за протоколом AMM. Після підтвердження депозиту протокол AMM надішле токени LP. У деяких випадках можна внести цей токен в окремий протокол кредитування та отримати додаткові відсотки.

Таким чином, можна максимізувати прибутки, використовуючи можливість компонування або сумісності децентралізованих фінансових протоколів (DeFi). Майте на увазі, що вам потрібно буде викупити токен постачальника ліквідності, щоб вивести кошти з початкового пулу ліквідності.

Що таке непостійна втрата?

Одним із ризиків, пов’язаних із пулами ліквідності, є непостійна втрата. Це відбувається, коли співвідношення цін на об’єднані активи коливається. LP автоматично зазнає збитків, коли коефіцієнт ціни об’єднаного активу відхиляється від ціни, за якою він вніс кошти. Чим більше зміна ціни, тим більші збитки. Непостійні втрати зазвичай впливають на пули, які містять дуже нестабільні цифрові активи.

Однак ця втрата є непостійною, оскільки існує ймовірність того, що співвідношення цін відкотиться. Збиток стає постійним лише тоді, коли Постачальник ліквідності знімає вищезгадані кошти до того, як співвідношення ціни зміниться. Також зверніть увагу, що потенційний прибуток від комісії за транзакції та ставок токенів LP іноді може покрити ці втрати.